周一滬深股指雙雙低開，盤初窄幅震蕩後快速下探，滬指一度跌破10日線，盤中最低報2341.12點，隨後在煤炭股等企穩回昇帶動下，跌幅逐步收窄，最終滬指收陰T字線。在十八屆四中全會召開和滬港通落地之前，市場強勢格局將常態化，投資者應以多頭思維為主，不要輕易逆市沽空。

　　兩市探底回昇滬指跌0.36%報2366點

　　周一滬深股指雙雙低開，盤初窄幅震蕩後快速下探，滬指一度跌破10日線，盤中最低報2341.12點，隨後在煤炭股等企穩回昇帶動下，跌幅逐步收窄，最終滬指收陰T字線。

　　截至收盤，滬指報2366.01點，跌8.53點，跌幅0.36%，成交1754億元；深成指報8164.07點，跌47.47點，跌幅0.58%，成交2052億元。

　　板塊方面，煤炭股領漲兩市，漲幅近3%，船舶股、航空股、鋼鐵股、地產股漲幅居前，建材股、酒店餐飲、醫藥股等也有較好表現，有色金屬、化工等板塊小幅飄紅；保險股持續領跌兩市，銀行股、釀酒股等跌幅居前。

　　個股方面，新股N設計首日大漲43.99%，報46.45元，另有32只非ST個股漲停；安居寶收盤跌9.30%，領跌兩市。

　　周邊市場，日本股市今日休市，韓國首爾綜指收盤下跌13.71點，跌幅0.71%，報1927.21點。(中國網)

　　股市暖局未到『曲終人散』時

　　整體上行趨勢保持完好，市場強勢格局將常態化

　　節後市場延續強勢格局，上證綜指和滬深300指數上周三和上周四穩步攀昇，接連刷新本輪反彈新高。上證綜指上周四一度摸高至2391.35點，與2400點近在咫尺。創業板指數收盤價更是於上周四創出歷史新高。雖然上周五市場有所調整，但是整體來看，上行趨勢依然完好。

　　展望未來，海外市場動蕩雖然有所加劇，但是國內經濟下滑風險有限、改革穩步推進、無風險利率下行預期、增量資金入場等因素並未扭轉，積極因素共振所推動的上漲行情尚未到曲終人散之時。在三季報集中披露的時間窗口，市場熱點或將階段性轉向業績優秀的個股和板塊。

　　三大核心邏輯在可預見的一段時間內均難以逆轉或證偽。再加上增量資金入場形成正反饋，這決定了近期股市趨勢扭轉的風險還不大。最新經濟數據顯示，經濟下行壓力有所緩解，硬著陸的風險更是微乎其微。9月中采制造業PMI指數為51.1，匯豐制造業PMI數據為50.2，均與上月持平。綜合各分項指標來看，整體產成品和原材料並未出現顯著累積，去庫存化的壓力依然有限。再結合整體絕對水平，未來經濟將繼續呈現底部弱勢振蕩格局。在經濟失速風險有限的背景下，穩增長政策再度出手。9月30日，央行、銀監會聯合發布《關於進一步做好住房金融服務工作的通知》，主要內容包括房貸實行『認貸不認房』的政策、首套房貸款利率最低可執行七折利率、二套房貸還清按首套房貸等。上述政策組合拳會增加房地產行業的融資需求，降低房地產行業投資增速過快下滑風險對宏觀經濟的拖累。改革穩步推進，在提昇風險偏好的同時更多政策舉措將推動無風險利率下行。以近期國務院辦公廳發布的『43號文』為例，其主要內容包括賦予地方政府適度舉債權，地方政府不得通過企事業單位舉借債務，政府性債務作為硬指標納入政績考核且明確地方政府對其舉借的債務負有償還責任，中央政府實行不救助原則等。之前城投公司由於『預算軟約束』，其發債行為非市場化，發債不計成本且具有非常強的發債衝動，抬昇了整個借貸市場的利率水平。『43號文』從制度上規范發債主體行為，防范道德風險，有利於降低政府投資對於產業經濟的擠壓和整個借貸市場利率水平。

　　股市上漲帶來的賺錢效應與增量資金入場已經形成正反饋。中國證券投資者保護基金公司近期公布的數據顯示，截至9月26日，證券市場交易結算資金餘額一度達到11417億元。這是2012年4月該項數據定期公布以來首次突破1萬億元。雖然之後一周出現較大幅度回落，但這反映了股市所吸引的社會注意力和資金均在持續上昇。相關數據也顯示，9月投資者信心指數為70.5%，在連續四個月上昇的同時也創下六年多來新高。此外，撇開受到國慶節假日因素擾動的部分周度數據，我們可以發現，9月13日至9月26日連續兩周A股市場新增開戶數突破20萬戶，這是自2012年3月末以來的首次。社會存量財富在大類資產中的再配置行為繼續與A股的走好形成積極反饋。

　　整體來看，在大盤從底部反彈已近20%以後，市場的分歧漸漸凸顯。考慮到支橕行情上漲的多重積極因素目前依然處在逐步兌現或者亟待證偽的過程中，增量資金積極入場更是強化了市場的正反饋，中線或許還未到全面轉向的時間窗口，我們繼續維持對後市偏樂觀的態度。當然，上證綜指衝關2400之際短線可適當保持謹慎，但是上昇趨勢背景下不要輕易言頂。期指操作策略上，在十八屆四中全會召開和滬港通落地之前，市場強勢格局將常態化，投資者應以多頭思維為主，不要輕易逆市沽空。(期貨日報)