上周(9月22日?26日)，A股行情可謂一波三折，先是周一大幅調整；周二、周三迅速反彈；周四創新高後回落；周五，大盤先跌後漲，收盤時微漲2.62點，漲幅0.11%，以2347.72點報收，但成交額為1482億元，較周四1893億元的成交額減少21.71%。這樣的走勢，究竟是多方蓄勢待發，還是空頭將暗中發力？帶著這樣的疑問，昨日(9月28日)《每日經濟新聞》記者(以下簡稱NBD)與張道達先生進行了交流。

　　空頭並未認輸

　　NBD：上周行情令人糾結，對於大盤上周走勢，你怎麼看？

　　道達：總體趨勢和我之前預期的一樣，保持著相對高位的震蕩，但值得注意的是，近期震蕩就幅度而言比之前劇烈。出現這種復雜走勢，很重要的一個原因是消息面上各種聲音雜陳。比如在對某些行業的調控政策上，總是出現各種利好傳聞，傳聞一出，市場炒作順勢展開，但收盤後不久又被有關方面予以澄清。這一點我已在上周文章中提請大家注意。當然，從另一個角度來看，一遇利好傳聞多頭就立即起舞，說明市場熱情還是相當高的，但行情要持續下去，光靠熱情顯然不行，當前的宏觀數據並不支持大行情展開。所以，如今空頭並非不作為，而是時時刻刻都有想法，滬指周四創新高後回落，就是明證。

　　NBD：A股難以強勢上漲，是否與港股持續下跌有關？

　　道達：我感覺A股實際上已經比港股強很多了。2014年3月以來，恆生指數從22000多點一路上漲時，A股在『打醬油』，滬指直到7月下旬纔啟動。但需要指出的是，當時恆指之所以大漲，其實是指標股拉抬引發的，在港股市場，多方只需要拉昇騰訊、港交所、中移動等幾只大藍籌，就可令恆指不斷上漲；但在A股市場上要拉昇大藍籌太消耗資金了，大藍籌一直沒怎麼大動，資金主要還是在炒小盤股、題材股。要論港股和A股的關系，至少港股對宏觀數據比較敏感，所以有些時候的確成了A股市場的先行指標。

　　節前減少『衝動消費』

　　NBD：上周滬指衝高回落，是否令你對後市看淡？

　　道達：我認為最起碼在國慶長假前，大家要保持足夠謹慎。首先，股指期貨總持倉量居高不下，這是一大隱懮。即便上周五，期指總持倉量依然保持在19萬手以上，說明多空雙方搏殺還將繼續；其次，本周在國慶長假前僅有兩個交易日，不少資金可能選擇避險，畢竟A股休市時間較長，而港股在10月3日就將恢復正常交易，期間如果消息面生變，對後市影響難料。所以，我認為節前還是盡量減少『衝動消費』，免得後悔。

　　NBD：你對滬港通持什麼預期？

　　道達：首先，滬港通將為A股、港股都帶來一定的機會。海外資金將會流入A股市場，但同時原先炒作A股的部分資金也會輸出到港股市場，最終A股增量資金能達到什麼量級，尚待檢驗；其次，就市場機會而言，更有可能出現局部而非整體機會。畢竟，AH股價差擺在那裡，要麼是稀缺品種獲得增量資金追捧，要麼是更加便宜的品種估值修復。還有一點需提示的是，如果在滬港通正式通車之前市場已提前預支『利好』，那麼『通車』之後就要小心了。以前的B股對境內投資者開放後大跌，就是值得注意的例子。

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