要想有一波真正的大行情，不是那麼容易的。

　　在經過本周三大漲後，昨日(9月25日)滬指高開近10個點，隨後一直強勢震蕩。下午指數一度漲逾20點，最高漲至2365.15點，創出2013年3月4日以來18個月新高。不過，14時之後風雲突變，一輪快速下跌展開，至收市前10多分鍾，滬指一度翻綠。好在多頭奮力一搏，最終總算微漲1.53點，並以2345.10點報收。而深成指、創業板指均出現小幅下跌。

　　在昨日文章中我曾表示，雖然指數可能創新，但新行情的產生不會那麼簡單，操作上要『做好兩手准備』，如果衝高回落，就應提高警惕並降低倉位。

　　那麼，究竟是什麼原因導致昨日A股衝高回落？我感覺A股周一大跌後，周二、周三的反彈似乎顯得有點生拉硬拽，由於缺少宏觀面支橕，這兩天的上漲消耗了過多彈藥，即便資金面相對寬松，如果宏觀環境仍有待整固，那麼股市的上漲也許並不健康。因此，雖然這兩天盤面看上去非常熱鬧，國企股、軍工股、券商股均有所表現，但仍令人懮慮行情的持續性。昨日，券商股明顯走軟，銀行股也全線調整。相對而言，軍工股還算經受住了考驗。

　　多方消耗巨大，在這樣的背景下，即便指數創出新高，仍給空頭留下反擊機會。

　　實際上，即便在本周三，空頭也不是沒有想法。因為在當天，股指期貨總持倉量竟然超過19萬手，說明衝高回落的可能性是存在的。昨天，當股指期貨昇水超過30點之後，亦即14時左右，空頭反撲開始。

　　從常規來看，如果真正出現了新趨勢、新行情，多空分歧逐漸減小後，期指總持倉量應有所下降。昨天，就算空方僅僅是趁機偷襲一把，至收盤後股指期貨持倉量也應降下來纔對。然而，最終的數據是，昨日期指總持倉量依然保持著超過19萬手的天量水平。所以，我認為空方後市應還有想法，建議大家謹慎為妙。(張道達)

　　根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。