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盡管有上海市政府發布《進一步促進資本市場健康發展的實施意見》(下稱《意見》)的重磅利好消息,但滬深兩市股指周二仍然在經濟數據不佳、新一輪IPO發行啟動、期指交割日臨近等利空因素的疊加影響之下出現大幅回調,上證指數跌破2300點整數位,創業板指數更是大跌逾3%。在大幅回調如期而至的情況之下,A股後市又會如何運行,投資者何去何從?
多重利空因素積聚
受到上海公布《意見》的利好消息刺激,周二早盤以上海本地股、央企藍籌股為代表的權重股板塊一度大幅走高,帶動早盤回調的滬指一度翻紅。中信重工(601608.SH)、中國中冶(601618.SH)、張江高科(600895.SH)等大盤股更是股價封死漲停,上證指數也一度創出2347.94點年內新高,一切似乎正按著牛市的節奏在運行。
從全天資金流動情況來看,在兩市全天成交接近5000億元天量的同時,全天的資金淨流出也猛增至355億元,創出了近期的新高。除了銀行板塊淨流入了3.87億元之外,其餘板塊全部出現淨流出,交通工具、電子信息、化工化纖、機械、醫藥等板塊的淨流出均超過了20億元。
從周二的市場走勢來看,藍籌股的啟動再次誘發了小盤股的集體出逃,這種情況在最近幾年可謂頻繁出現,這也在一定程度上說明市場暫時的熊市思維還是佔據了上風,市場走勢的熱點要想從小盤股順利切換到藍籌股,並不容易。
盡管如此,為何A股會在此時選擇放量下行呢?綜合多位市場人士的觀點,引發股指下跌的因素主要有以下幾點:
首先,8月經濟數據大幅低於市場預期,而市場期盼的政策刺激加碼卻在短期難以出現,這使得市場對於三、四季度經濟增速的擔懮再度昇溫,這很大程度上成為了近期調整的最主要動因。
其次,市場資金面也將面臨一定的壓力。隨著證監會放行新一批11家公司發行新股,新一輪的打新運動必然將對市場的資金面形成一定的擾動;再結合9月底銀行傳統的季末攬存因素,國慶長假之前市場資金面整體難言樂觀。
另外,由於本周五又將迎來新的期指交割日,上周四開始猛增的空頭開倉也需要通過股指的下跌來兌現他們的盈利,而近來的經濟數據又正好契合了他們的需求,借機發力做空成為了其必然選擇。而股指的大幅下跌又在一定程度上誘發了短線獲利盤的集中賣出,使得股指的下跌顯得更為猛烈。
短期反彈動力或不足
其實,盡管周二股指的跌幅較大有點出乎市場人士的預料,但A股近來需要進行短期調整早在市場人士的預期之中,上周四股指的過山車走勢以及港股中秋假期之後持續的下跌走勢就是較為明顯的征兆。數據顯示,自9月5日以來,香港恆生指數已經出現7連陰走勢,股指跌幅已然超過1000點。
對於A股後續可能的走勢,中信建投證券研究發展部執行總經理周金濤認為,本輪經濟反彈動力正逐漸衰竭,經濟運行在已有的慣性之下,如果沒有更多的刺激政策,四季度經濟將再次向下,並將拉開第二庫存周期下行階段的序幕,疊加地產長周期下行,未來經濟波動將加劇,投資時鍾將重回『滯脹』與『衰退』。但是,市場趨勢目前尚未就此終結,8月份之後,市場的主要邏輯不是增長而是改革,目前市場會在意政府將如何應對當前的形勢。因此,未來1~2個月,市場可能會博弈定向刺激和改革力度同時加大,這樣股市受基本面影響而直接展開向下運行的概率會降低。但上證指數向上的空間已比較有限、傳統周期領域的反彈蜜月已過,市場熱情仍為參與成長和主題領域,同時需要開始向著防御思維逐漸過渡。
有私募基金人士表示,和熊市中經常出現單日大漲一樣,牛市出現單日大跌也是非常常見的,關鍵還是要看支橕牛市運行的主要條件有沒有出現改變。只要這個因素沒有改變,每次大跌都是投資者入場的良機,對此完全不必過分驚慌,本輪回昇即便是反彈也不會那麼快下跌,市場後續下跌的空間並不大,完全可以再逢低介入心儀的個股。現在很可能只是牛市的初級階段,從政府的政策取向來看,也不會希望股市現在就下跌的,投資者完全可以大膽抄底入市。