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在上周四經歷了過山車走勢之後,本周A股市場再度遭遇重磅利空,8月宏觀經濟數據大幅低於市場預期使得市場人士對經濟形勢的擔懮再度昇溫,而昨日滬紅深綠的走勢,也顯示了分歧開始加大,越來越多的市場人士態度開始趨於謹慎。
多空激辯數據影響
受8月工業增加值數據創68個月新低等低於預期的經濟數據影響,滬深兩市股指本周一早盤雙雙出現低開低走走勢,白酒、保險、銀行等權重股成為了下跌的主要動力來源。但午後股指開始展開反彈,最後上證指數報2339.14點,漲幅0.31%;深成指報收8112.65點,跌幅0.42%。從市場資金流動情況來看,全天資金淨流出約87億元,除了物流運輸、銀行板塊出現小幅淨流入之外,其餘均為淨流出,交通工具、機械、化工化纖、地產等板塊資金淨流出居前。
對於8月遠低於市場預期的經濟數據對於A股的影響,市場人士分為了涇渭分明的兩派。
中信證券首席策略分析師毛長青等認為,8月國內宏觀供需增速皆顯著下行,工業增加值同比增長6.9%,創2008年金融危機以來68個月新低,顯著低於市場預期;固定資產投資完成累計同比增長16.5%,亦顯著低於市場預期的16.9%,經濟失速風險再現。下行壓力主要緣於我國『三期』疊加背景下,結構調整中難以避免的陣痛。同時,政策依然定力較強,未來微刺激加碼空間和作用有限,政策的看點依然在改革領域。在投資增速顯著下行的壓制下,三季度的GDP同比增速可能會落在7%~7.2%,顯著低於市場目前7.37%的一致預期。經濟下行壓力不減與政策寬松低於預期疊加,會導致投資者對基本面預期進一步下修。
毛長青稱,上周投資者情緒依然較為高漲。一方面,長短利差擴大,顯示風險溢價下行;另一方面,直接反映股市情緒的數據也持續好轉:股市交易活躍度持續上昇,融資買入額與融資餘額變化延續上行趨勢,海外資金在經歷了一周淨流出後又出現了6億美元左右的回流。但上周六公布的8月數據顯示經濟失速風險再現,大盤基於投資者情緒高漲與風險偏好改善的增量資金入市持續性待觀察。市場風險正在積聚,建議逢高減倉兌現收益。
而國泰君安證券策略分析師喬永遠等則認為,近期公布的8月經濟數據中引人關注的是兩項。第一是M2增速跌至12.8%,第二是工業增加值跌至6.9%.8月宏觀數據可能導致第三次誤判,但這也形成難得的再次上車的機會。將現在的宏觀環境和增長預期與2008年金融危機時相比更是刻舟求劍的思路,過於僵化。實際情況是2014年以來市場對宏觀數據的關注越來越少,對增長衝擊的敏感度越來越差。
資金面短期存懮
興業證券首席策略分析師張憶東等也認為,『差數據』或引發短期震蕩,但行情將延續震蕩向上的趨勢。判斷行情需要牢牢抓住特定時空背景下的主要矛盾,9月、10月行情的主要矛盾不是短期的經濟數據,9月、10月行情的主要矛盾或者核心邏輯是在改革和轉型的強烈預期下,國內外的資金向A股市場的重新配置。對於滬港通啟動之前的行情保持樂觀。
首先,A股可作為海外資金尋求風險分散及多元化配置的良好標的。其次,歐洲資金流入。第三,當前香港9500億元離岸人民幣存量存在流入的可能。
而一位私募基金人士則稱,隨著時間進入9月下半月,新一批的IPO又將進行,這必定將對市場的資金面形成一定的乾擾,再結合月底銀行業的季末攬存等慣例,9月下半月市場整體的資金面將不容樂觀,而股指在連續上漲之後也需要震蕩消化獲利盤的拋壓,市場短期內或將出現高位盤整的走勢,繼續大幅上行或下跌的可能性都相對較低。