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Comex期金的未平倉合約在近期降至5年來的最低水平,一些分析師認爲這是對金價的支撐,因這顯現出價格肯那個已經觸底,將會逆轉走高。不過也有一些分析師認爲並不應該對此有太多解讀,因投機者們仍然在開空頭頭寸。
芝加哥商業交易所集團(CME Group)的數據顯示,8月1日其期金未平倉合約跌到了358996個,一名CME的發言人稱,這是自2009年2月以來的最低水平。
在今年3月17日時,目前最爲活躍的12月期金的未平倉合約爲427744個,當時價格觸及到今年最高的1390.8美元/盎司。而在7月10日,未平倉合約仍高達416799個,當時的金價觸及了4個月最高的1347.5美元/盎司。
此後至8月1日,未平倉合約減少了13.5%,儘管本週以來有所回升,但仍然處在較低水平。
Phoenix Futures and Options的主席Kevin Grady認爲,在7月中,推動金價的因素絕大部分來自地域爭端。
“一旦市場開始拋售,未平倉合約就會受到打擊。很多短期的多頭頭寸,也就是那些弱多頭,會被清倉,也就離場。在跌破1292美元/盎司的支撐水平後,有很大量的清倉。”
Price Futures Group的高級市場分析師Phil Flynn認爲,黃金市場近期於震盪區間的狀態也使得一些參與者離場。
“無論是空頭還是多頭都對市場感到焦躁。”Flynn還認爲,各大銀行可能也在監管的壓力下減少所持頭寸。
Kitco的分析師Jim Wyckoff認爲,未平倉合約數的下降不只出現在黃金中,很多大宗商品都出現了這一情況。“因爲大部分都在熊市中,而對投機者或者希望做多的大衆來說,但他們看到價格在下跌,他們就會遠離市場。”
此外,在7月底的回落前,大量資金在進入屢創新高的股市。Wyckoff和Gero認爲,股市的強勁將很多大宗商品的資金吸引走。
Gero說:“未平倉合約量很低是因爲股市表現很好,很多黃金市場的資金被吸引走。因此纔出現瞭如此低的未平倉合約數,這表明基金對黃金的投資不足。”
上週股市有所回落,Wyckoff認爲,股市可能已經見頂了。因此,資金有可能會重新流回大宗商品市場中。
“短期來看,這是看空的,因爲這表明沒多少散戶投資者對交易黃金有興趣。大部分人是希望做多的,尤其是投機者們,但很低的未平倉合約數表明這是一個黃金的週期性低谷中。可能大部分看空因素已經在金價中起到作用了,而這一週期也會轉而把金價推高。”
Flynn也認爲,近期下降的未平倉合約表現出了趨勢變化。
“我認爲,這意味着我們已經接近底部了,一些避險的自己在離開黃金進入債券,但這隻能持續一段時間,到某個時刻,債券收益率會下跌,因此我認爲金價已近底部,可能很快就會回到1340美元/盎司或者1350美元/盎司的水平。”
Gero認爲,未平倉合約的低量可能對黃金是有支撐作用的。
“最終而言,這對金價是有利的,因爲這意味着更少的人再賣或者在價格上漲時獲利了結。”
Gero稱,這正是金價在週三上漲一大原因,在價格上漲後,賣家變少。
Grady則認爲,這樣的未平倉合約量並不能說是看多還是看空。投機者們有可能重新做多,但也可能做空。
“很多時候是人們會離場,然後市場會跌破關鍵支撐水平,他們做空逆轉頭寸。”Grady認爲,在價格下跌後,未平倉合約數可能會升高。
在全球各地有不少地緣政治問題的情況下,投資者們可能並不願意做空,Grady說:“走平和中性與做空是有不同的。很多多頭都說,清倉吧,這樣就能離場,因爲他們對目前的狀況滿意。但在全球有那麼多事情發生的情況下,他們是不想做空的。”