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繼華融普銀有限合夥產品兌付危機之後,河北石家莊海滄資本也遇到了類似問題,近5億元的有限合夥產品無法進行兌付,而公司掌門人姜濤也“恰巧”失去了聯繫。與華融普銀不同的是,河北海滄資本的產品融資和擔保存在諸多不實,姜濤的跑路也被質疑爲一場精心策劃的騙局。
據《中國經營報》記者瞭解,目前有限合夥基金市場混亂,高額的年收益率吸引了不少投資者,但是投資項目風險往往特別大,且資金安全、投資項目管理均存在缺陷。此外,不少皮包公司充當中介角色對項目“扒皮”,監管上陷於灰色地帶,一旦項目出現風險,投資者往往是血本無歸。
海滄資本鳴笛
成立剛剛一年多,海滄資本就通過旗下6只有限合夥基金募資了5億元。表面上,項目均由河北省最大的融資擔保機構——河北融投擔保集團擔保,安全性上似乎並不存在很大問題。同時,海滄資本與北京、上海、深圳多家實力較強的三方銷售機構合作,業務發展看似蒸蒸日上。然而,誰也不曾料到,海滄資本掌門人姜濤在這種情況下捲款走人,而300位投資者本息均無着落。
據本報記者瞭解,由河北融投擔保的海滄資本有限合夥基金一共6款,項目總金額5億人民幣,兌付日期爲2014年6月至11月。
“在6個融資項目中,僅瑞泰房地產投資基金一個是虛假項目,募集到的資金並沒有達到融資方預期,而所有的項目並沒有河北融投做擔保,資金最後不知所蹤。”一位投資人李先生向記者表示,換言之,投資者的血汗錢被海滄資本給中途截流了。
據瞭解,海滄基金·瑞泰唐山大業裏舊城改造項目一期於去年6月24日在市場發行,募集時間一個多月,項目總規模2億元,一期僅5000萬元。資金用於對唐山瑞泰房地產開發有限公司進行委託貸款,投資收益在年10%~12%。
在項目介紹中,海滄資本明確聲稱項目由河北融投現金代償擔保,並有融資方5.6億元的土地抵押,且由基金公司跟投10%作爲劣後保障客戶資金安全。
“現在才發現,沒有人去驗證項目真實性,投資者都非常盲目。”李先生說。
對於“依林山莊FD項目投資基金”和“華瑞房地產項目投資基金一期”兩個項目,滄海資本上演了一出捲款逃跑的好戲。兩個項目分別是6月4日和6月26日到期,但是滄海資本並未及時將資金兌付給投資者。
“通過基金賬戶查詢,6月26日前後海滄資本從多個有限合夥賬戶轉出鉅額資金,其中一個賬戶就是姜濤個人賬戶。”李先生說,不僅如此,海滄投資官方網站上聲稱兩個項目要延期兌付,但是河北融投擔保卻稱資金已經在到期日及時支付了。
更有意思的是,海滄資本有限合夥基金存在嚴重資金超募情況,據本報記者粗略統計,海滄資本超募資金1.6億元,而資金並未運用到實際項目中去。
有限合夥貓膩多
“相比信託、券商資管,有限合夥基金的風險要大很多。目前,大多信託產品即使出現兌付問題,基本上也是剛性兌付,也就是拿到本金和少量利息。但是,基於有限合夥的性質,風險的發生一般會引發老闆跑路、公司搬家等情況,最後投資者血本無歸。”一家信託公司人士向本報記者表示,很多投資人根本就不瞭解有限合夥基金,這可能就隱藏了很大風險。
據瞭解,有限合夥基金往往對應的是投資公司包裝的理財產品,投資公司只需要到工商部門登記,不接受金融監管部門監管和審批,這與信託公司、基金子公司存在明顯差別。有限合夥基金的產生其實就是一個項目和資金的對接過程,形式上類似於信託和基金子公司,但是,正是因爲這種相似性,就會讓投資者產生錯覺。
“有限合夥基金缺少監管,所以市場上的貓膩很多。”上述信託公司人士告訴記者。
他向記者透露,一般有限合夥基金是做信託和券商做不了的項目,這類項目可能是“爛項目”或者是不符合監管融資規定,而有限合夥基金公司則較容易突破這一點。作爲風險補償,有限合夥的融資成本遠遠高於信託和券商資管。
以中小房地產商融資爲例,通過信託和券商資管的融資成本一般在18%~20%,而通過有限合夥基金融資成本大多在25%左右,甚至更高。“融資方的高成本對應的就是投資人的高收益,而這也是吸引資金的關鍵。”上述信託人士稱。
由於有限合夥基金同時介入融資方和資金方,在獲得好的項目時還能通過“扒皮”來謀取差價,因此有限合夥基金所扮演的角色就是中介。“一個好的項目做成有限合夥基金,然後通過信託公司找低成本資金直接對接。這樣,中間就會留存一部分利潤空間,往往被有限合夥基金直接獲得。”
據他介紹,有限合夥基金公司是一個低成本企業,從事的人員往往來自銀行、券商。從銀行和券商獲得項目之後,包裝成產品,然後直接委託給第三方銷售。通過這個利益鏈很容易計算有限合夥基金公司的利潤:項目融資成本爲25%,擔保公司擔保費用3%~4%,第三方理財機構包銷或分銷在13%~15%,扣除項目其它各種費用2%,有限合夥基金的利潤實際上非常高。
在風險方面,有限合夥基金的項目掌控能力無法和信託、券商相比,信息透明度也不高。在市場上,很多有限合夥基金表面上的情況非常光鮮,這與其包裝能力相關,但可能並非項目優質。
“以海滄資本爲例,項目通過河北融投擔保進行擔保合作之後,風險是能夠控制的。在資金方面,很多投資人正是看中了河北融投的實力和信譽。但是,海滄資本內部卻存在管理問題,超募資金、項目造假,這些都是投資者很難證實的,甚至第三方財富機構也很難發現。”上述信託人士表示,諸如路透財富、中金在線等第三方理財機構代銷時,也有機構的風險部門,海滄資本很輕易就能“瞞天過海”。
北京一家第三方理財機構董事長向記者稱,該公司目前已經不代銷外來的有限合夥基金了。“之前代銷了兩款產品,其中一款就出現了風險事故,還不如自己找一些好的項目來做。更重要的是,有限合夥基金並沒有那麼好賣,費時費力賣出去之後還要擔心風險,可謂得不償失。”楊井鑫中國經營報