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日前,光大銀行成功招標發行了162億元二級資本債券,引起市場廣泛關注。今年以來,銀行資本“飢渴難耐”,多家銀行密集發行二級資本債、優先股,一輪輪“補血”的背後卻是銀行規模擴張模式不斷積聚的風險。僅憑資本擴張的發展之路終有盡頭,銀行的發展出路又在何方?
銀行利用多元渠道“補血”
光大銀行9日、10日發行二級資本債券,令今年上半年發行二級資本債的銀行擴充到10家,發行總額超2000億元。
繼去年天津濱海農商行試水發行15億元二級資本債後,不少農商行、股份制銀行緊隨其後,發行規模越來越大。今年上半年,二級債融資前三位的是民生銀行、光大銀行和招商銀行,分別發行200億元、162億元和113億元。
與此同時,一波又一波的銀行優先股方案相繼出臺。截至目前,已經有浦發銀行、農業銀行、中國銀行、興業銀行推出優先股融資方案,境內外融資總額約2400億元。
銀監會國際部副主任王勝邦撰文稱,預計未來五年商業銀行優先股和二級資本工具發行量將超過2萬億元,其中優先股6000億元,二級資本工具約1.7萬億元。
中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇認爲,在監管標準趨嚴、不良貸款大幅攀升、利率市場化進程不斷推進等因素影響下,商業銀行資本消耗加速。“我國銀行資本結構過於單一,資本補充渠道較少,爲減少對資本市場的影響,銀行多會選擇二級債券、優先股等發行相對方便的新型融資工具。”
光大銀行表示,目前中國銀行業面臨利率市場化、經濟增速較緩、互聯網金融興起等衝擊,該行在利率較低的時間窗口下,選擇發行二級資本債券來補充二級資本,不但有效控制了成本,同時也完善了多元化、多渠道的資本補充機制。
資本擴張:不停地加水又加面
在銀行一輪輪“補血”的背後,折射出整個銀行業的資本管理能力不足,以及單純依靠資本擴張模式的發展道路問題重重。
“現階段中國銀行業主要依靠規模擴張發展,因此資本需求不可避免。”建行首席經濟學家黃志凌表示,本輪金融危機後,全球加強了資本監管,真正能夠制約銀行規模擴張的就是資本。
數據顯示,截至今年4月末,我國銀行業金融機構總資產已達157.38萬億元,較2007年的52.59萬億元翻了三番;2013年全年人民幣貸款增加達8.89萬億元,成爲僅次於2009年的“次新高”,較2008年的4.91萬億元,幾乎翻了一番。
“走規模擴張道路的銀行都面臨着資本壓力的問題,資本充裕時就搶存款、放貸款;資本不足時就靠監管套利或直接向市場籌措資本。”黃志凌說,銀行在規模擴張道路上,不停重複着“水多了加面,面多了加水”的惡性循環,時間長了會積聚系統性風險。
光大銀行去年底在H股成功上市,融資規模超過200億港元,預計可以滿足未來幾年業務發展的需要。但時隔半年,光大銀行以發行二級資本債補充資本。
分析人士指出,相比IPO,銀行的融資對市場的“抽血”顯然更加令投資者擔憂。據Wind資訊統計顯示,16只已經上市的銀行股,首發融資金額3202.51億元,上市後股權再融資金額達4176.01億元,發債券融資達16254.77億元。
郭田勇指出,儘管銀行股主要靠發行債券融資,對於二級資本市場衝擊較小,但作爲一個市場整體而言,仍會存在一定的間接影響。
僅憑規模擴張窮途末路主動轉型是正道
儘管中國大型銀行的資產規模在國際上名列前茅,但近年來中國大型銀行的市值卻不斷下降,遭遇估值偏低的尷尬局面;而國際大型銀行雖然經歷了金融危機的重創,但近年來市值快速回升。
黃志凌表示,國外銀行在看重規模的同時還看重資本管理能力,市值絕非僅僅反映資產規模,更主要還是看資本實力、盈利能力、資產回報等指標的變化趨勢。
瑞士信貸銀行的報告指出,主要受益於中國利率政策和信貸規模的超長增長,中國四大國有銀行平均淨資產收益率仍高於20%,但受利率市場化的長期影響,預計未來較長一段時間盈利能力存在先下降後回升的過程。
專家指出,金融危機之後,國外銀行受衝擊較大,面臨很多挑戰,因此國外銀行痛定思痛,對包括資本補充在內多方面進行改革。但金融危機對中國銀行業衝擊較小,因此沒有因挑戰而主動謀求轉變。
不過,隨着國內外經濟環境變化、監管改革不斷深入,銀行業的發展模式正受到越來越多的銀行家關注,規模擴張的不可持續性得到普遍認同。
“我們要借鑑國外銀行教訓,並不是逃過一劫就暗自慶幸。”黃志凌說,“銀行應謀求轉型,提升價值創造力,依託自身積累資本,而非一心向市場要資本。”
瑞士信貸銀行的報告也提出:“在金融市場完全開放之前,中國銀行業將會面臨長期轉型的深刻變化……中長期市場化程度較高、創新能力較強的銀行將得以勝出。”