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強勢反彈難重現,2100—2180區間內橫盤振蕩將延續。
自4月底以來,滬深300指數持續維持在2100—2180區間內橫盤振蕩,目前多條價格均線橫行。期指四個合約的持倉量自4月底以來最高增長了近4萬手,昇幅逾30%。在當前價格區間內,市場多空雙方存在激烈分歧。近期市場不斷傳出利好消息,全球經濟環境趨好的勢頭已基本確立。周二,央行再次定向降准助推A股大幅走高。周三A股納入MSCI新興市場指數被拒卻給股市降了降溫。
央行二度定向降准
央行宣布再度定向降准以來,市場對於該政策的討論不絕於耳。此次定向降准有別於上次的是降准銀行范圍顯著擴寬。該政策實現了結構化的貨幣寬松,必然會釋放出一定的流動性,但對於轉變實體經濟結構的作用,市場質疑聲音不斷。
這主要有三方面的原因。第一,中小企業和三農的盈利能力和風險特征未能因此改變。第二,在預算軟約束下,定向寬松不能本質上解決中小企業和『三農』的融資難、融資貴問題。第三,定向寬松無助於解決貨幣傳導機制和中小企業、『三農』領域的融資需求問題。因此,定向寬松能否真正幫助實現穩增長、調結構的經濟目標還有待驗證。
經濟數據好轉
周二國家統計局公布了5月居民消費價格指數(CPI)及工業生產價格指數(PPI),CPI為2.5%,與市場預期較一致。PPI為-1.4%,環比降幅連續兩個月收窄,表明制造業短期內出現了企穩跡象。PPI回昇主要受到了穩增長政策效應的逐步釋放推動所致,此外出口市場轉暖也對其產生了一定的正推動作用。
上周末海關總署公布我國5月進出口總值(以美元計算)同比增幅為3%,其中出口同比增長了7%,而進口同比下降了1.6%。考慮到歐美經濟正逐步復蘇,我國出口總值出現增長較符合預期。進口增幅回落令市場感到些許意外,這一情況反映出國內需求依舊不旺。當然進口總額下降與國際大宗商品價格回落也不無關系。
IPO再度重啟,A股納入MSCI指數希望落空
在經歷四個月的空檔期後,A股首次公開發行(IPO)再度重啟。IPO重啟勢必分流部分流動性,但由於市場對其預期已較為充分,利空影響已經較為有限。周三MSCI宣稱暫不將A股納入新興市場指數,投資者們期待已久的120億美元『救場』資金泡湯。
周三期指主力合約IF1406全天維持在前一日結算價下方窄幅振蕩,收跌3.8個點。這主要是因為120億美元救市金夢想破滅拖住了大盤的反彈步伐。在A股幾大板塊中,創業板獨領風騷,創業板指漲幅超出1.00%。上證、深成指數上漲均不足3個點,反映大盤缺乏持續上行動力。從股指市場上多空力量的博弈來看,空頭資金仍佔據上風。同時,有報道稱『李克強公開表達出對地方改革實施的不滿,改革似已陷入僵局』,該消息顯然會加重投資者對我國經濟基礎的擔懮。因此,我們認為周二股指強勢反彈的勢頭難以延續,窄幅振蕩的格局難以改變。