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一些分析師認為,由於調整通脹後的美國實際利率和金價間有著非常強的相關關系,因此金價的走勢可以被當作是利率走勢的預報。
利率和金價間的關系事實上牽涉到國債收益率,當國債收益率上漲,那麼持有黃金的機會成本也就增加。高利率會推動美元價值,而美元通常和金價有著負相關的關系。
不過近期,美國10年期國債實際收益率和金價之間的相關的關系被打破。目前10年期國債實際收益率在0.32%,比兩個月前的0.68%有大幅下跌。而金價在近期也有顯著下跌。
Capital Economics的商品研究主管Julian Jesesop認為,這對金價而言是看漲信號。Jessop說:『國債收益率下跌至少部分反映出對長期利率中間水平的預計在下降,這會降低黃金的持有成本。』
該機構在研究報告稱,『推動近期金價上漲的催化劑已經出現了。』
黑色為10年期美債實際收益率(左軸、倒置);紫色為金價(右軸)
此外,歐洲央行本周會議預計將會降低利率,甚至利率可能跌至0以下,並且開始寬松政策。而日本也很可能將資產購買維持到2015年。
Capital Economics研究報告稱:『除非金價很堅定的下跌到1200美元/盎司下方,不然我們認為到今年年底金價會在1450美元/盎司。』並且指出上漲中的黃金生產成本在為金價托底。