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一方面,中國作爲最大黃金生產國,定價權很小,這與澳大利亞壟斷鐵礦石價格、歐佩克決定全球石油價格形成了鮮明對比。另一方面,作爲世界上最大的黃金消費國,中國強勁的黃金需求只體現在數字上,而非一股有分量的定價力量,“挾市場要定價權”的策略並沒有奏效。業內預計,隨着“上海金”影響力的擴大,中國在國際黃金市場上的話語權、定價權會得到體現。
正如三個世紀前全球白銀曾“一江春水向東流”,現在世界黃金市場的格局正在向東移動。中國人民銀行日前批准上海黃金交易所開設國際板業務,年內有望正式推出。
近年來,中國黃金產量穩居全球首位,更於去年超過印度成爲世界第一大黃金消費國。2013年橫空出世的“中國大媽”更讓世界金融大鱷驚詫不已。然而,令人尷尬的是,一方面,中國作爲最大黃金生產國,定價權很小,這與澳大利亞壟斷鐵礦石價格、歐佩克決定全球石油價格形成了鮮明對比。另一方面,作爲世界上最大的黃金消費國,中國強勁的黃金需求只體現在數字上,而非一股有分量的定價力量,“挾市場要定價權”的策略並沒有奏效。
業內預計,隨着“上海金”影響力的擴大,中國在國際黃金市場上的話語權、定價權會得到體現。
“上海金”年內落地
黃金國際板作爲上海自貿區改革創新的重要內容,其推進速度位於多個項目前列。中國人民銀行日前已批准上海黃金交易所開設國際板業務,各項準備工作正在積極進行。上海黃金交易所理事長許羅德稱,將力爭在今年四季度推出黃金國際板業務。
據記者瞭解,金交所將在上海自由貿易試驗區設立上海國際黃金交易中心,組織安排黃金、白銀、鉑金、鈀金等貴金屬產品和相關衍生品交易,並提供相應的中介服務。作爲央行組建的交易市場,上海黃金交易所將利用上海自貿區平臺,計劃組建“上海國際黃金交易中心”子公司作爲運營方,交易擬採取人民幣計價,接受離岸人民幣投資。
業內人士分析稱,黃金國際板最大的突破就是引入境外投資者,投資上海黃金交易所的黃金、白銀等產品,並且以人民幣報價交易,不設額度限制。許羅德也表示:“境外投資者可以把外匯換成人民幣後入場交易,也可以直接用離岸人民幣投資,這對人民幣國際化也有推動作用。”
關於國際會員的招募,許羅德表示,目前有非常多的境外投資者對黃金國際板興趣濃厚,主要包括商業銀行、產用金的企業、投資基金等。在國際黃金市場上,上述三類投資者均是主要的參與者和交易者。
黃金國際板將是一個“三合一”的產品。“這其中既包括了黃金的價格,又有利率匯率的變動,爲國際投資者提供了更多的投資空間,也會帶動我國外匯市場相關產品的需求,推動我國金融市場的發展。”許羅德表示。
目前,倫敦爲現貨黃金定價,紐約商品交易所則提供黃金期貨的基準價。世界黃金協會(WGC)的遠東區總經理阿爾伯託·鄭預測:“上海黃金交易所國際板將成爲全球非常重要的交易平臺,上海將成爲紐約和倫敦之後全球第三大黃金中心。”
已具備黃金定價權基礎
長期以來,國際黃金市場形成了“消費在東,定價在西”的局面。不過,伴隨實體經濟的快速增長和人民幣跨境使用的發展,我國已經具備了擁有更多黃金定價權的要件。
我國國民經濟持續發展奠定了黃金定價權的經濟基礎。有業內分析稱,中國經濟的穩步發展決定了中國乃至亞洲市場正成爲全世界經濟的重要組成部分,而在貴金屬市場上,亞洲市場將起到舉足輕重的作用。
與此同時,我國黃金交易量居於世界前列。我國是世界上主要產金大國,從20世紀90年代末以來黃金產量一直保持在世界前列,2002年我國黃金產量突破了200噸,從2007年至今黃金產量連續保持世界第一。同時,我國又是黃金消費大國。數據顯示,2013年中國黃金消費量首次突破1000噸,達到1176.4噸,同比激增41.36%,超越印度成爲全球最大的黃金消費國。
上海黃金交易所是全球最大的實物交易中心。湯普森路透數據顯示,2013年,上海金交所直接和延期交割量達到10000噸。上海期貨交易所則擁有全球第二多的黃金期貨合約,去年交易量達41176噸。
與此同時,倫敦金屬交易所的中心地位正在削弱。有報道稱,倫敦金屬交易所甚至已經被批准由港交所對其進行收購。最新消息顯示,德意志銀行已不再參與倫敦金銀市場協會(LBMA)的黃金和白銀定價,截至目前,其定價席位無人接替。
“由於德意志銀行將退出倫敦黃金和白銀定盤價的做市席位,空出的席位目前尚後繼無人,白銀定盤價做市商僅剩兩位,不能滿足3家做市商的最低數量要求。”有業內人士分析稱,因此,自1897年就開始運轉的倫敦時間中午12時的白銀定盤價將於今年8月14日不復存在,而自1919年就開始運轉的倫敦黃金定盤價也前途未卜。
爭取話語權任重道遠
羅馬不是一日建成的。中國要真正掌握黃金定價權,還有一段路要走。
短期來看,打造“上海金”仍需一個過程,要引入更多的投資者進來,增加更多的交易量,擴大市場的影響力。長期來看,還需要相關工作齊頭並進。有分析認爲,首先,要繼續堅持推進國內黃金市場的發展,並且要改革和完善相關監管和法律制度,提高市場活躍度,完善交易機制。其次,繼續提高我國的綜合國力和黃金儲備,使中國在黃金市場上的底氣更足。再次,增強人民幣的國際地位和幣值穩定性,並推進人民幣結算貨幣進程,將人民幣報價的最新黃金價格推向世界。第四,要完善黃金市場機制,如加速培育和發展若干有影響的金商集團,完善黃金交易機制,開拓黃金投資品種,健全黃金方面的法律、法規。最後,建議適時取消黃金進出口管制,讓黃金在國內與國際之間流動,這將有助於中國因素在國際黃金市場上的體現。
展望未來,中國將會出現有國際影響力的貴金屬交易所,中國因素對國際市場價格的影響力會越來越大。國際投資大鱷羅傑斯曾表示:“國際上各類交易所是全球金融市場體系的核心環節,中國迫切需要發展各類交易所以贏得國內外市場的定價權和影響力,尤其是在黃金交易市場,中國應該有更大話語權。”