盡管金價難逃下跌宿命，但金飾品依然受到消費者寵愛。攝影李裡

　　在經歷了3月中旬過山車般的多空交替後，黃金價格走出了將近十周的震蕩下行的行情。而隨著調整區間的收窄，金價面臨階段性方向選擇。值得警惕的是，多數機構對黃金未來的走勢仍持『看空』觀點。

　　卓創資訊分析師劉靜向金融投資報記者表示，『鑒於上周黃金持倉量下降，本周黃金價格或有震蕩下跌的趨勢』。鑫聖金業發布的報告則指出，『黃金即將突破調整區間，維持看空思路。』

　　調整區間已逐漸收窄

　　就金價來說，3月中旬可以算是一個分水嶺。在此之前，黃金價格經歷了將近一個月多的反彈，一度創出1387.9美元/盎司的周最高價；但好景不長，隨後行情出現180度大反轉，調頭向下，最低創下1268.24美元/盎司的周最低價，讓人大跌眼鏡。

　　從周線來看，截至上周，金價再次收出紅十字星，顯示多空力量達到動態平衡，盡管多方暫時佔據一定優勢，但上漲動能明顯不足；從月線來看，3月份金價大跌，但4月份月線翻紅，截至目前5月份月線仍然勉強維持紅盤，如果本周無重大利空消息，金價有望連續兩周收出紅線。

　　金通網刊文指出，現貨黃金上周整體依然處於千三關口附近運行。『盡管單個交易日的金價盤中波幅一度也不小，但黃金價格始終未能確立方向。』但總體而言，『黃金繼續保持區間震蕩，但波動幅度進一步收縮。』『美國數據多向好，以及市場加息預期都令黃金下探。』對於金價近期的走低，劉靜分析指出，『因為美國數據逐漸好轉，美聯儲加息的預期一直在昇溫。』此外，『地緣政治的緩和也讓國際資本的避險情緒有所趨緩，這讓金價難以獲得上漲動能。』

　　鑫聖金業發布的數據顯示，倫敦金價格自從4月24日下探1268.33一線後，就開始進入了三角調整區間，截至26日已有23天時間，震蕩區間已經越來越狹小，黃金突破區間也迫在眉睫。

　　從盤面上看，最近幾周，金價一直受壓於10周均線，進而是20周均線的壓制，5周、10周均線勾頭向下發展，趨勢偏空；MACD指標均線成死叉，綠色動能柱出現，周線趨勢偏空。鑫聖金業指出，『金價至上周末為止，已經連續3周收在布林通道中軌下方，走向下軌的概率偏大，因此金價仍然偏空』。

　　破位下跌或是大概率

　　對於國際金價近兩個月來波動收窄的原因，市場普遍認為需求疲弱是最主要因素。世界黃金協會最新發布的一份《2014年第一季度黃金需求趨勢報告》顯示，今年第一季度黃金投資需求總體略有下滑，為282噸，而去年同期為288噸。此外，一季度金條及金幣的需求為283噸，同比下降39%，為4年來最低水平。

　　盡管業界對2014年黃金價格的走勢並無太大分歧，仍維持看空觀點，但對於季度金價的走勢則分歧明顯。對於金價何時走到底部仍沒有統一的觀點。

　　截至上周二，全球最大黃金ETFSPDR的黃金持倉量跌至780.19噸，單天減持超過1.79噸。這意味著在過去兩個月內，SPDR投資者已經拋售了價值22億美元黃金。隨著今年一季度美國經濟開始從嚴冬中緩慢復蘇，黃金繼3月份創下半年新高後，又調頭回落近7%。

　　數據顯示，『2013年全球投資者共拋售了869噸價值370億美元的黃金ETF，而金價也隨之暴跌28%，創下1981年以來的最大跌幅。』

　　值得注意的是，金價的反復也讓很多機構在發布研判報告時多了幾分謹慎。

　　瑞銀集團分析師評論稱，『黃金本周或許會走強，但只有有效突破技術面阻力1316美元/盎司方能為進一步走高做好准備。』該行認為，黃金收盤位於1315.86美元/盎司將意味著一個持續的復蘇行情。下行方面，關鍵支橕目前位於1277.86美元/盎司和1262.62美元/盎司。

　　知名黃金分析機構財富雲端警告稱，『縱觀黃金市場，目前可謂多空交織，而從技術形態上看，如果黃金市場沒有出現突破的話，盤整近一個月的黃金市場，未來可能會破位下跌。』『周K線圖顯示，金價上周收出十字星K線，振幅較前一交易周進一步收窄。周均線方面，10周均線與20周均線再度形成死叉，整體形勢不利』，財富雲端強調，『自4月份以來金價維持三角震蕩走勢，目前震蕩格局仍在延續，當前震蕩正逼近尾聲，後市國際金價走勢面臨下跌風險。』