本周一A股表現疲弱，滬綜指收跌1.05%至2005.18點，深綜指跌0.51%至1014.19點。從盤面看，銀行、券商等權重股殺跌明顯，所以滬指要弱於深指。

　　IPO再現新申報可能是股指的主要壓力，投資者原本以為正在排隊中的六百多家IPO企業能慢慢消化。我們的一些IPO公司第一年業績較好，但其後往往變臉，發展到現在甚至上市沒多久就會變臉，所以投資者對未來IPO公司的公開資料十分猜疑，這種情況下投資者自然會視IPO為洪水猛獸。

　　此外，投資者認為退市制度有名無實，這使得股市池子裡『淤積的泥沙』長期得不到清理。假如退市家數能和新上市的大致保持平衡，或者新上市的長期略微多於退市的，那麼整個股市質地將會好得多，這種情況下投資者纔可能有信心。

　　大盤殺跌另一重要原因可能是上周末央行等五部門聯合公布的《關於規范金融機構同業業務的通知》，筆者相信該文有可能引發機構資金暗地裡調整，相關重倉品種極易震蕩。

　　至於經濟疲弱利空雖然也有許多，但筆者不認為這是股市調整重要因素。這些疲弱數據已積累了很久，慘跌過的股價中應已計入了該因素；另一方面是因這些數據使得『全面降准』更可能實施。再說從A股歷史走勢看，雖然理論上是經濟晴雨表，但也時常出現偏差。舉例來說，1999年的『5·19』行情對應的是經濟疲弱，而2001年之後五年熊市卻對應著最近幾十年經濟發展最好時段。

　　最近兩年多來，2000點大關屢次失而復得，股指似乎很難『長久在呆在2000點下方』，這種盤面特征令許多投資者印象深刻，故不排除部分投資者將此視為操作經驗並反映在目前操作中，比如當股指再度殺破2000點時一般會惜售，甚至去抄底。

　　筆者隱隱感覺到上述經驗是存在危險的，所以這幾天屢次提示風險。從股理上說，若『鐵底』被打破，則後續下跌空間或超出想象。其實昨日大盤下破2000點大關已表現出與以往不太相同情況，故提醒投資者理應高度警惕。

　　從以往情況看，當股指接近或瞬破2000點大關時，期指空頭主力往往就會主動地獲利回吐。空頭可不是傻子，他們當然也能預見到『管理層可能出手護盤』。然而從昨日盤後持倉數據看，空方頗為罕見地加了倉，尤其值得警惕的是前期最堅定的多頭國泰君安在主力合約上居然將淨多單大砍近1800手。

　　當然，目前並不好說管理層就不會出手護盤，也許主動做空仍然不可取，但至少已不宜激進做多。筆者認為接下來幾天投資者應控制好倉位，然後密切關注管理層動向。不要去主動猜測利好，而是在見過利好並評估了以後再說。