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經濟態勢向好之際,投資方併購心態較爲積極;經濟走向低潮的時候,也有不少企業善於抓住機遇,積極佈局產業重組與公司升級。經過數年整合與轉型,不少上市公司併購標的的業績開始釋放,且在促進併購方產業轉型升級方面發揮着越來越關鍵的作用,從而證明了當初併購時的勇氣與眼光。
2012年,均勝電子完成了一樁跨境併購的創新案例。其對於德國普瑞公司的併購交易分爲兩個階段:先由控股股東均勝集團以現金收購德國普瑞部分股權,第二階段纔是均勝電子通過發行股份及支付現金的方式收購德國普瑞100%股權。
西南證券投行事業部相關負責人對中國證券報記者分析說,均勝集團第一階段收購了德國普瑞部分股權並委託上市公司經營,同時與交易對象約定剩餘股權的交易價格將視標的公司後續業績而定,這既有利於接收後繼續激發普瑞業績,也可以使最終注入上市公司的已經是在控股股東控制下平穩運行了一段時間的企業,從而使經營風險和整合風險顯著降低。
經過兩年多時間的運營,證明均勝電子對於普瑞的“迂迴”收購,成功完成了公司產業的轉型升級。2013年年報顯示,均勝電子主營業務已從此前傳統的汽車內外飾和功能件拓展至以BMS等爲主的高端汽車電子件,而BMS正是德國普瑞的核心業務板塊。
從長遠眼光來看,今年以來的互聯網巨頭收購同樣樂於“以逸待勞”。在BAT收購標的的A股上市公司中,多數仍然未處於業績釋放階段。以騰訊最新入股的四維圖新爲例,併購標的主要從事導航電子地圖的研發、生產、銷售和服務,2014年一季度僅爲0.04元。
“BAT巨頭的併購通常不會過於看重短期收益,而是更看重在移動互聯網入口方面的全盤佈局。”知情人士分析說,在阿里收購高德、百度旗下擁有百度地圖導航的背景下,騰訊必須也同步加強在移動地圖方面的部署。實際上,BAT巨頭在併購中很多時候採用的是以逸待勞策略,隨着騰訊微信入口與四維圖新移動地圖業務整合的深入,有望形成全新的1+1〉2的整合效應。