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4月25日晚間,證監會再度發佈25家公司的IPO預披露文件,湖南百利工程科技股份有限公司(以下簡稱“百利科技”)躋身其中。然而,記者注意到,其近兩年的業績表現出明顯的增收不增利的情況,其中,2013年營業收入近八成均來自同一家公司,客戶集中度高。不僅如此,應收賬款在報告期內也逐年走高,並有進一步增加的可能。
針對上述問題,記者致電百利科技董事會祕書,但電話一直無人接聽。
業績增收不增利毛利率持續下滑
招股書顯示,百利科技是一家專業從事工程諮詢、設計和工程總承包業務的科技型工程公司,主要服務於石油化工、現代煤化工行業,覆蓋合成纖維、合成橡膠、合成樹脂、材料型煤化工和油氣加工儲運等五大業務領域。
本次百利科技擬發行不超過7400萬股股份,其中預計公司公開發行新股的數量爲5600萬股,預計公司股東公開發售股份的數量上限爲1800萬股。募集資金將用於技術中心升級建設項目及擴大工程總承包業務所需流動資金項目。
中國經濟網記者通過對比近兩年的經營數據發現,百利科技存在着明顯的增收不增利的情況。2011年—2013年公司主營業務收入分別爲2.9億元、4.5億元和7.5億元,2012年和2013年主營業務收入分別較上年同期增長53.71%和69.77%。而淨利潤方面,2011—2013年公司淨利潤分別爲9324萬元、9993萬元和8577萬元,2012年淨利潤較上年同期增長7.18%、2013年淨利潤則較上年同期下降了14.17%
此外,公司毛利率也呈現逐年下降的趨勢,2011年—2013年公司綜合毛利率分別爲57.17%、44.20%和26.38%。對此,公司解釋稱,公司毛利率相對較高的工程諮詢、設計業務收入佔比逐年降低,毛利率相對較低的工程總承包業務佔比逐年增加,導致了公司綜合毛利呈現逐年下降趨勢,從而使得報告期內經營業績產生了一定的波動。
應收賬款逐年走高營運資金不足
招股書還顯示,2011年—2013年,百利科技應收賬款期末餘額分別爲1.16億元、2.17億元和4.59億元,2012年和2013年較前一年增長幅度分別爲87%、111%。應收賬款不能及時回收將給公司帶來一定的營運資金壓力並可能導致壞賬風險,該公司表示:“隨着公司工程總承包項目的推進及公司經營規模的擴大,公司應收賬款可能進一步增加。”
目前,工程總承包業務逐漸成爲公司營業收入和利潤的主要來源之一。2012年和2013年工程總承包業務收入分別較上年增長438.47%和186.97%。本次募集資金的用途之一就是擴大工程總承包業務,隨着該項業務的擴大,工程總承包業務的各項風險也將被放大,資金不足問題也將更加凸顯。
公司表示,開展工程總承包業務對資金有較大需求,而公司資產主要由貨幣資金、應收賬款、預付賬款和存貨等流動資產組成,這使得公司無法通過資產抵押貸款的方式獲取營運資金。
客戶集中度高去年近八成收入依賴單一客戶
招股書還顯示,報告期內公司前五大客戶收入合計(窄口徑)佔同期營業收入總額的比重分別爲57.82%、72.87%和90.69%;若將中國石化集團各成員企業和中國石油集團各成員企業以彙總口徑計算的公司前五大客戶收入合計(寬口徑)佔同期營業收入總額的比重將高達69.93%、86.41%和95.14%。
值得注意的是,百利科技的主要客戶中,一家名爲山西潞寶興海新材料有限公司(下稱“潞寶興海”)的企業頗爲搶眼。根據招股說明書披露的信息,報告期內百利科技主要客戶中,2013年來自潞寶興海的收入爲5.90億元,佔公司營業收入的78.09%,2012年度來自這家公司的收入爲1.21億元,佔百利科技營業收入的27.19%。
記者查閱招股說明書發現,2011年度,潞寶興海並未給百利科技貢獻任何收入,屬於在2012年“突然”出現,當年即成爲百利科技第二大客戶;而2013年,百利科技對潞寶興海的銷售額幾乎爲上一年的5倍,但百利科技招股說明書沒有披露更多潞寶興海的信息。