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“央行本週開始加碼28天期正回購並且在週四放棄了14天期正回購操作,說明央行已經在佈局對衝即將到來的上市銀行分紅給流動性帶來的衝擊。”一家國有商業銀行的交易員稱,下一階段,相比於其他因素,上市銀行分紅對流動性的影響最大。而且從歷年的經驗看,上市銀行分紅之後往往伴隨着再融資方案的推出,好在今年有優先股這個工具可以對衝再融資壓力。
4月17日,央行在公開市場上進行了950億元28天期正回購。本週二,央行在公開市場上分別展開了930億元28天期正回購,790億元14天期正回購,回籠資金1720億元。28天期正回購操作規模較上週大幅上升,上週二這一品種僅進行了160億元的操作,週四規模略有放大但只有440億元。
數據顯示,本週到期資金2260億元,據此計算,本週公開市場淨回籠資金410億元。上週公開市場實現淨投放550億元,爲時隔八週以來的首次淨投放。
東莞銀行金融市場部分析師陳龍表示,央行加碼正回購是爲即將到來的流動性緊張局面儲備貨幣。
業界普遍認爲,未來一段時間導致資金緊張的因素主要有三個:一是財政繳款,即企業要預繳上季度的所得稅款;二是受出口下滑影響,金融機構新增外匯佔款規模將明顯下降;三是即將開始的上市銀行分紅。
截至昨日,16家A股上市銀行中共有12家已披露2013年年報。記者依據這12家銀行的分紅預案(含稅)計算,其總計分紅金額達到了3594億元。因此,上市銀行分紅將成爲影響後續流動性的一個主要因素。
儘管央行本週重新開始回籠資金,但昨日中國銀行間市場資金面依舊充裕,主要質押式回購加權利率中,隔夜及14天期回落,7天期品種持穩。上海銀行間同業拆放利率(Shibor)從隔夜到1年期品種均呈現不同幅度下跌,其中隔夜品種已降至2.1810%。
“對於國務院推出的定向降準措施,市場予以平靜接受,因爲這一政策最終釋放的資金將不會太大。”上述國有商業銀行交易員稱,在推出這一政策之後,表明決策層更注重於結構性放鬆,大規模刺激政策推出的可能性因此降低。
興業銀行首席經濟學家魯政委認爲,本週公開市場已由上週的淨投放轉爲淨回籠,且28天期正回購佔比提升,鎖定期限再度延長。他認爲,如果要降低融資成本,應該適當降低28天期正回購利率這樣的更有針對性的措施。
目前28天期正回購中標利率已長時間鎖定在4%,市場認爲這一利率水平不利於降低企業融資成本。記者閆立良