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因業內指稱“中國黃金融資規模已經達到1000噸”,加之中國M2增速創13年來新低,引發市場對中國需求真實性及持續性的懷疑,週二晚間紐約金價一度暴跌至1284美元/盎司,創下近4個月的最大跌幅。
“沒想到會跌那麼多,我本來計劃在1325美元/盎司試空,突破1330美元/盎司時止損。”投資者小朱告訴中國證券報記者,因中國經濟數據不佳,市場擔憂國內黃金消費,對金價造成重大打擊。
消費需求或被高估,信貸環境收緊或引發拋售,若中國經濟持續走軟,金銀銅等融資屬性較強的金屬價格或遭遇“空軍”埋伏。不過業內人士認爲,融資金違約風險短期爆發的可能性很小,烏克蘭危機炒作空間有限,當前影響貴金屬價格走勢的關鍵因素仍是美國經濟復甦進程和美聯儲貨幣政策,在中國需求減緩和美國經濟復甦加速的雙重打壓下,未來黃金走勢充滿坎坷。
中國需求放緩打壓金價
歷史總是驚人的相似,去年4月15日金銀價格曾出現罕見的暴跌,一年後的市場再次上演驚險的一幕。週二晚間美國期金市場出現5億美元的期貨合約拋盤,一度觸動交易所熔斷機制停止交易逾10秒,紐約金價全天跌幅超2.5%,紐約白銀日跌幅亦達2.6%。
對金銀下跌的原因,市場衆說紛紜,不過中國需求預期回落及經濟進一步放緩,成爲當天金價驚險跳水的關鍵一環。4月15日央行數據顯示,中國三月社會融資規模同比大降19%,M2增幅爲2001年以來最低,再度激起投資者對中國經濟下滑的擔憂。
“中國社會融資規模及貨幣增速下降,引發市場對於中國經濟的擔憂,尤其週二市場預期中國一季度GDP增速低於7.5%是大概率事件,此外,金價技術性破位觸發大量止損單,使得金價短時間加速下跌。”光大期貨有色金屬研究總監徐邁裏在接受中國證券報記者採訪時表示。
國家統計局最新公佈的數據顯示,受工業和投資偏弱拖累,中國一季度GDP同比增長7.4%,該增速不僅低於政府制定的全年平均增長目標7.5%,亦爲2012年三季度以來最低季度增速,顯現經濟下行壓力。
融資金違約風險較低
在中國第一季度經濟數據公佈前夜,市場對融資信用違約問題的擔憂再次升溫,這也成爲隔夜貴金屬和銅暴跌的導火索。
WGC週二在報告中稱,“通過黃金貸款和信用證,進口的黃金被用來籌集低成本資金,以用於商業投資和投機。”貴金屬諮詢公司Precious Metals Insight的一份研究報告顯示,截至2013年底,中國黃金融資規模已經達到1000噸,名義價值相當於400億美元。
“融資黃金的規模較大,但是佔中國黃金總存量的比重較低,佔整體貿易融資的比重也低於30%。若中國經濟持續走軟,融資信用的風險上升,企業可能會被迫拋售抵押的黃金,將打壓黃金價格。”華聯期貨研究員殷雙建表示。
徐邁裏告訴記者,M2大幅低於預期意味着國內市場流動性並不寬鬆,如果流動性過於緊張,則可能再度引發債務問題,加大市場對於中國宏觀風險的擔憂。類似於銅這樣具有較強金融屬性的品種,會受到市場宏觀氛圍的明顯衝擊。
不過也有觀點認爲,投資類的任何形式的黃金佔用資金量都較大,加上中國投資者對黃金的惜售情緒,投資類的黃金用於融資交易是非常正常的現象。
“黃金的融資交易有利於爲市場提供流動性,是存量黃金市場的一種正常交易,與價格本身的走勢關係不大。若中國經濟持續走弱,可能影響到國內的實物黃金需求,但由於觀念的影響,經濟走弱對黃金需求的影響或不大,因而這樣對價格的影響更加有限。”南華期貨貴金屬分析師薛娜表示。
招商期貨研究員侯書鋒表示,融資金短期爆發的可能性很小,而且銀行在選擇企業上非常嚴格,今年融資金這方面銀行已經收緊。
美復甦進程壓制金價
在多數業內人士看來,地緣政治給金銀帶來的支撐式微,影響貴金屬價格走勢的關鍵因素主要是美國經濟復甦進程和美聯儲的貨幣政策,而美國經濟好轉是大概率事件,金價或繼續承壓下跌。
“市場最關注的是美聯儲的貨幣政策及貨幣政策掛鉤的就業指標,比如非農就業數據、失業率等,也會關注CPI、GDP數據。”薛娜認爲,導致黃金白銀下跌的根本原因仍然是美國經濟復甦良好,但是近期更多的跡象表明美國經濟復甦的確在加速,金價未來仍然承壓或繼續下跌。
美國商務部最新數據顯示,美國3月零售銷售按月增長1.1%,好於預期的增長0.9%,且創下自2012年9月以來最大增幅。市場預期美國經濟在第二季將加速復甦。
對於烏克蘭局勢,廣東盈瀚投資有限公司投資策略總監于傑認爲,鑑於衝突雙方均爲世界大國,爆發大規模戰爭的可能不大,局勢的發展更趨向於相互進行經濟制裁,故此對黃金價格的支撐不會太大。而美國收緊QE,歐日加大寬鬆力度的世界經濟環境已成定局,美元強勢黃金疲弱已經難以逆轉,所以未來黃金走勢仍是充滿坎坷,預計今年金價仍是以下跌爲主旋律。