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昨日(4月10日),大盤又一次在政策面刺激下出現強勁上揚,最終滬指大漲29.06點,以2134.30點報收,繼續站在半年線上方。而引發昨日行情的消息是證監會表示,經過6個月准備時間之後,滬港通有望開始試點。
所謂滬港通,簡而言之就是內地投資者可以通過上證所投資在港交所上市的股票,而港交所投資者也可通過港交所買賣上證所股票。從試點初期安排來看,不論是買賣滬市A股還是港交所H股,都只有在限定范圍之內的股票能實現互通。不過,上述消息的公布仍然很快引發A股激烈反應,尤其是A+H股板塊漲幅最明顯。從港股市場看,滬港通一旦推出也有望引入一大批內地資金推昇港股。昨日恆生指數也因此大漲343.79點,報收於23186.96點,漲幅達1.51%。
滬港通到底有多牛?有機構甚至認為,有了這一政策,滬指有望再漲20%,恆指也能重新回到30000點上方。那麼,滬港通真的有這麼牛嗎?
其實,觀察昨日盤面不難看出,之所以A+H股板塊被大幅炒作,主要原因還是來自於A股和H股巨大的價差。換言之,滬港股市互通之後,如果A股相對H股大幅折價,那麼A股就要大漲,抹平價差;H股如果大幅折價,H股也將大漲。
AH股的價差真的是因為現在的『不通』所造成的嗎?我認為不一定。實際上,對內地機構而言,想買H股的資金早就過去了,不一定非要等到互通,香港地區機構同樣如此,早就可以通過QFII參與A股買賣。在這樣的背景下,這麼多年來,AH價差依舊存在,因此,我個人認為,價差的存在是由於A股和H股之間交易制度、市場規則、價值理念以及投資者結構等多方面因素共同造成的。另外,如果滬港通在2006年、2007年或2009年推出,彼時宏觀經濟較好,這一變革可能引發市場更為熱烈的響應。但在當前宏觀經濟相對不樂觀的背景下,滬港通是不是真的很牛就不太好說了。這一消息雖然可能引發市場反彈,但是否會成為扭轉趨勢的關鍵因素,仍有待觀察。 (張道達)
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