今天是3月份的最後一個交易日，這也意味著，如果31日證監會沒有召開新股發審會，IPO重啟的進程料將推延，對市場的衝擊也有望暫時得到緩解。

　　不過，業內的擔懮似乎沒有解除。有機構分析師指出，上市公司信用債務、美聯儲縮減QE、中小盤估值修復等仍然是投資者應該高度警惕的三大潛在風險，宜超配消費股、關注財政支橕股以及波段操作成長股。

　　證監會28日再次重申，由於目前新股再審企業庫存嚴重，建議打算上市的企業選擇合適的時間和地點。當前主板和中小板在審企業共有450多家，創業板在審企業共230多家，企業排隊積壓現象較為嚴重，在較長時間內難以輪到新申報企業。

　　也有業內人士預計，第二批新股上市可能會推遲到4月中下旬，『我們之前預計在4月初會重啟，但現在市場有比較大的改變，監管層也在評估可能的調整。現在覺得有可能在4月中下旬會出現第二批新股上市。』上述券商投行人士指出。

　　二季度A股壓力尚未解除

　　『IPO短期壓力似乎是小一點，但並沒有解除，只不過是稍稍推後一點，最終還是要啟動的。因此，IPO還是未來一兩個月影響市場的一個重要因素。』華泰聯合證券市場分析人士告訴記者。而根據記者多方了解，除了新股發行外，信用違約、美聯儲QE退出等將成為影響二季度A股的潛在風險。因此，投資者總體依然要控制倉位。

　　『大盤仍將維持震蕩調整之勢。』廣發證券王小平表示。因此，他建議投資者繼續控制好倉位。記者了解發現，多位分析人士都認為，鑒於風格轉換可能成功，資金騰挪，上證指數跌幅可能逐步縮小。但中小盤成長股依然面臨估值壓力。在操作上，建議關注國企改革、消費、軍工等二線主板藍籌股，精選中小盤個股。

　　指數向下有底向上有頂

　　『綜合來看，在經濟逐漸降速政策仍保持平穩和沒有出臺刺激政策的背景下，企業盈利增長預期難以改善，但資金需求回落後資金價格已經持續處於低位，A股下跌空間已經不大。』南方基金首席策略分析師楊德龍表示。他還告訴記者，經濟整體穩中趨弱，個別信托和公司債出現違約，這些對股票市場和債券市場均形成負面衝擊。但由於政策面對主板藍籌支持的力度超預期，有望托住指數。因此，他認為二季度上證指數將呈現『向下有底、向上有頂』的走勢。

　　分析師們看好醫藥醫療等消費股、關注軍工環保等財政支持的行業以及國企改革概念股。對調整較大的成長股，在新股發行預期下依然有估值壓力，建議回避。

　　機構動向

　　基金減倉創業板風險未完全釋放

　　本報訊(記者吳倩)上周，市場風格分化鮮明，主板維持前期水平窄幅震蕩，而中小板及創業板跌幅較大。不少基金重倉股下跌嚴重，尤以一些創業板股票為主。據同花順數據，其間，多只基金重倉的創業板個股如福瑞股份、天舟文化、湯臣倍健、網宿科技跌幅超過20%。

　　據滬上一位基金公司投研人士透露，目前基金調倉的情況確實存在，創業板估值的不斷上漲已經給了基金經理很大壓力。『我個人是不太看好創業板的，最近撤退的資金中公募基金確實佔了很大一部分。』

　　眾祿基金研究中心倉位測算的結果也顯示，上周，開放式偏股型基金的平均倉位自前一周的84.82%下降2.27個百分點至82.55%。

　　『近期成長股的暴跌，究其原因，既有對2014年一季度業績的擔懮，也有對估值過高的懮慮。』天治基金首席宏觀策略分析師寇文紅指出，我們認為成長股風險尚未完全釋放，需要減倉規避風險，等待再次上漲時機。近期建議只持有業績有保障、估值低的子行業，例如染料、草甘膦等。

　　不過，寇文紅同時指出，一旦市場發現經濟不像之前想象得那麼糟糕，恐慌情緒減退，這些經過調整之後的股票有望重拾昇勢。

　　海富通基金投研人士則表示，四月份將是一個下跌築底的過程，創業板出現反彈的機會可能性相對更多。而將時間拉長看，下半年將是一個擠泡沫的過程。板塊方面，依然看好軟件，尤其是與智慧城市相關的醫藥、新能源板塊。操作上，繼續看好在行業裡有實際業績支橕的個股。

　　操作策略

　　興業證券的張憶東指出，二季度投資者應超配消費，增持消費品，特別是攻守兼備的必需消費品龍頭，『必需消費品龍頭2014年動態PE多數已回落至30倍以下，攻守兼備，建議逢低增持，作為底倉。』張憶東在最新的一份策略投資報告中指出。同時，從財政支出情況看，軍工、清潔能源、電力設備、新能源汽車等有望成為重要財政投入領域，看好這類股票的未來潛力。

　　對成長股，張憶東指出『倉位控制，精選個股，適當波段操作』。記者張忠安