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截至2014年2月12日,興業全球基金旗下兩隻冠軍基金興全輕資產和興全有機增長混合基金,今年以來分別以38.01%和34.51%的業績回報“笑傲羣基”,領漲全市場,兩隻冠軍基金均由明星基金經理陳揚帆執掌,陳揚帆表示,今年新興成長板塊迎來了大機會,但特別需要辨別真成長和僞成長的差別,真正的新興成長股好比“飛鳥”,而僞成長股好比“飛豬”。當市場風停潮退之際,只有真正的“飛鳥”仍能夠展翅高飛,具備核心競爭力的優秀企業能夠在殘酷的市場競爭中勝出,作爲基金經理,需要以深度把握基本面來挖掘個股,找到風中那些真正的“飛鳥”。
馬年“新貴”奪冠四大邏輯揭祕
春節過後,大盤持續“走紅”,在此利好下,興全輕資產基金表現強勢。Wind數據顯示,截至2014年2月12日,該基金今年以來淨值漲幅已高達38.01%,在同類可比的364只股票型基金中位居榜首,而同期同類基金的平均淨值漲幅僅爲6.18%。同門基金興全有機增長今年以來漲勢同樣喜人,截至2月12日,該基金累計淨值漲幅爲34.51%,在同類可比的173只基金中同樣位列第一。
對於兩隻基金同時斬獲分類基金冠軍,陳揚帆表示,這主要得益於其對成長股的堅定看好。“在去年四季度的時候,我就認爲,創業板行情遠沒有到達頭部,成長股後續將有更好的表現,所以即使在去年10月份最困難的時候,我們對‘新興+成長’的投資主線都不曾動搖,而且始終堅持了組合構建的‘選股爲先’和‘集中持有’原則。”
同時,陳揚帆還指出,在具體的操作中,主要遵循了四個投資邏輯。第一,要有大的“格局”,領會技術變革、社會變革給產業帶來的深遠影響,以及這種影響爲證券市場所積極反映的必然性;第二,要有“第二層思維”,要堅持獨立思考,不怕與衆不同;第三,要力行投資上的“無爲”之道:不做能力圈之外的投資、不預測頭部或底部、不試圖把握所有的機會,減少確定性較低的投資等等;第四,要堅持以基本面研究爲本,能基於行業和公司的基本面弄清楚“風中的鳥”和“風中的豬”的不同,就不會迷惑於真成長與炒概念的差別了。
甄選真成長找到風中的鳥
對於真成長與炒概念之間的區別,陳揚帆將純主題投資比喻爲“飛豬”,將成長股比喻爲“飛鳥”。“當沒有風的時候,當市場退潮的時候,就能看到這兩種股票的差別。我們現在基於行業、公司基本面等進行深入的研究,正是要找到‘飛鳥’。如果只是找‘飛豬’,那工作就會變得輕鬆容易太多。事實上,我現在對於純主題炒作缺乏興趣,對於市場上出現的很多主題,選擇‘有所不爲’,這其中有些是在我能力圈之外的,有些是短暫不可持續的。”陳揚帆如是表示。
鑑於此,陳揚帆認爲,未來A股整體仍將呈現結構性分化局面,即便在“新興+成長”的板塊內也是結構性的,重點還是自下而上的個股機會。因此,對於投資者來說,還是要把研究做的更深入,尋找到景氣行業內的佼佼者,甄別出“風中那些飛鳥”,即便在風停之後仍能夠展翅高飛,穿越股市潮起潮落。
展望後市成長股投資機會,陳揚帆表示,今年個股的分化將更爲明顯,研究的重要性進一步凸顯,選股將成爲決定勝負的重中之重。即使是在漲勢最好的細分行業板塊內部,也會出現階段性的龍頭更疊,不同的個股投資效果大相徑庭。陳揚帆同時強調,選股還是離不開對行業景氣的判斷。目前,互聯網和移動互聯網對於傳統行業的改造和顛覆已是大勢所趨,對於某些傳統行業甚至可以說是從來未有之變局。例如,互聯網金融對傳統金融業的衝擊和改造之深刻迅猛,就孕育了很大的投資機會。