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周四滬深兩市依然維持弱勢震蕩,指數波動幅度不大,但是成交量偏低繼續顯示出市場的人氣仍然低迷。權重股顯示出止跌的趨勢,不過沒有買盤的推動大盤股也難以有所作為。市場上只有部分電子信息和文化傳媒中小市值個股表現較好,整體來看市場弱勢的格局短期還難以改觀。
一QE縮小帶來衝擊
美聯儲在周四凌晨宣布了一系列決定,其中量化寬松的規模將縮減至750億美元,與前期相比減少100億美元。在美聯儲承諾低利率還將會維持較長一段時間之後歐美股市開始反彈,這一結果對於歐美股市來說衝擊是比較小的,但是亞洲新興市場所受到的影響則不盡然。
美聯儲此次縮減量化寬松規模是金融危機以來的第一次,在美國經濟逐步復蘇的背景之下這可以認為只是一個開端。未來隨著美國經濟逐步走穩,非農失業率逐步降低,QE撤出的步伐還將繼續邁出。美聯儲撤出QE意味著在未來較長一段時間內以美元定價的國際大宗商品價格都將承受一定的壓力,對A股市場而言,資源類上市公司在首波利空釋放過後會有一定的反彈空間,但是中長期來說壓力還未徹底減輕。另外,QE逐步退出舞臺也會讓亞洲以及美國市場之間的資金流向發生改變,在現有條件小如果中國市場資金流入減緩,對於A股來說也會是一個重要的影響。
二短期的機會
從短期市場的表現來看,我們必須要嚴密注視下列機會:
1、資源股。美聯儲撤出QE對於整個大宗商品行業來說都是利空。不過這次縮減規模和下次再次縮減規模之間還有時間差。這次撤出行動短期對於資源行業來說算是利空出盡,因此資源股有望借此機會博得反彈。
2、醫藥。醫藥股今年上半年受到外資醫藥公司行賄風波影響經歷了很長一段時間的調整。不過從三季報來看,風波並沒有改變醫藥行業的盈利能力,部分有專利藥品的上市公司反而在市場調整中會迎來比較好的投資機會。
從市場整體來看,年末會遇到資金緊張以及新股發行重啟這兩大壓力,美聯儲逐步減少QE規模也會給市場帶來一定影響,因此整個大盤的操作上建議以局部題材股為主。
多重利空夾擊大盤不堪重壓
一個晚上的時間,可以說把市場整體的投資氛圍變得愈加緊張。讓市場昨日縮量的窄幅震蕩收出十字星的意義變得甚是微小,難以抵御市場出現的多重利空夾擊壓力,最終股指延續弱勢格局走出震蕩下行,挑戰半年線支橕的踉蹌局勢。
今日導致股指出現大幅殺跌的原因有三:一方面是美聯儲突然宣布縮減QE;另一方面是央行繼續停止逆回購操作;第三,就是臨近IPO開閘在即。股指正是在集以上三大利空共同壓制下,市場呈現出持續調整趨勢。
面對美聯儲突然削減QE的消息,筆者認為,對於新興國家的資本市場而言,無疑是給了A股極其溫柔的一刀。美國貨幣政策回歸正常,導致美國乃至全球的流動性將邊際收緊,風險資產漲幅受限,堅定認為未來一年美元回昇、黃金等商品下跌,對A股市場的資源類品種構成價格下行壓力。同時,短期匯率貶值,資金繼續撤離,風險資產在靴子落地後還有最後一跌,此後逐漸消化這一利空而企穩回昇。而實體經濟受拖累更大,外部融資明顯減少,損害經濟增長,不過隨著新興市場通過轉型、對外部資金的依賴程度將逐漸降低,這一負面影響將邊際遞減。另外,對於股市而言,美股以收漲來證明自己的成熟,縮減的的信心恰恰是對經濟的看好,市場也給予了理智的反應,因此,盡管縮減QE對投資者短期有一定的心理衝擊,但隨著時間的推移,此事對於A股的負面衝擊也將呈現出邊際遞減的效應。短期對新興市場還是會構成一定的負面影響,但這種影響應該不會持續太久。
今日是星期四,按理說是央行重啟逆回購的周期時間窗,但市場之中最終還是如上一周一樣,逆回購的期待被再次落空。一般而言,逆回購可以給市場釋放出更多的流動性,從而暫緩市場資金面趨緊張的局面,也給投資者一種積極的投資信心。目前市場已經連續一段時間沒有繼續形成逆回購操作,而銀行間及交易所資金利率繼續飆昇。12月19日,上交所國債一天逆回購利率暴漲,最高達到17.2%,創下2個月來新高來看,短期市場的資金面愈發趨向緊張。
加上市場即將進入2014年,此前證監會宣布在2014年1月底之前將重啟IPO,並且約有50家企業過會上市。在此節骨眼上,無疑是進一步對A股資金面的一種考驗。而短期市場資金進入的新鮮血液除了QFII在增加賬戶數之外,其餘的長線資本暫時仍然按兵不動。所以,杯水車薪式的援助難以對股指構成力挽狂瀾局面。
不難發現,以上三大利空其襲市場的背景下,有一點打亂了市場的步伐,讓短期市場的企穩進入了較為尷尬的局面,也給市場的投資信心形成了沈重打擊,不過,從量能的角度看,調整持續縮量,且下方面臨120均線以及上昇趨勢線的共同支橕,如果後市不再呈現新的利空,那麼大盤繼續震蕩下行的空間依舊有限。操作上,建議投資者短期靜觀其變,控制倉位。
(金證顧問)