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復旦大學金融與資本市場研究中心主任謝百三教授
(一)世界經濟形勢怪異微妙
目前的世界經濟形勢十分微妙。首先,出現“次貸危機”、“兩房危機”的美國已率先走出危機,股市不斷創出新高(但2014年QE4退出後將衝擊美國股市與經濟)。日本在“安倍經濟學”的三枝利箭的兩枝刺激下引起股市大漲,消費大增,逐漸走出“衰退的20年”(但2014年消費稅有可能冷卻日本股市及經濟)。歐盟經濟也在寬松貨幣政策下止跌企穩,逐步從負轉正。
但新興國家經濟體則可能經濟下跌、調整。非洲國家除動亂者外,有相當潛力;目前中國經濟是增幅減慢,GDP增速為7.6%,通脹在3%以下,是世界各大國中最好的,而其他“金磚國家”都大幅下跌,印度增速可能跌到5%,為10年以來最低;南非很低;俄羅斯預計增速為2.4%;巴西2010年為7.5%,2011年為2.7%,2012年為0.9%。美、歐、日股市大漲20%;巴西、俄羅斯和中國都在下跌,有些股市的跌幅竟達20%之深。
印度、巴西、土耳其、南非貨幣對美元匯率連續貶值,而人民幣還在昇值,昇達20年來的最高點($1=6.11元).
(二)我國進入改革關鍵年,但困難多多
新公布的經濟數據各項都較好,加之十八屆三中全會之60條,規劃未來幾年的改革宏偉藍圖,中國人民對未來還是挺有信心的。但我國經濟的轉型、改革、開放還存在大量困難,相關行業會受較大影響,並波及股市。2014年是落實三中全會規劃、深化改革的關鍵年,但依然充滿挑戰。(1)2014年,投資對經濟增長的貢獻會下降。一是房地產市場在中央的強力調控下,可能出現分化格局。70個大中城市之大部分還會是相對強勢或高位運行,特別是北、上、廣、深房價在向紐約、東京、香港、倫敦等的房價靠攏,有的超大城市房價還會高位徘徊,甚至頑強上漲,但三、四線城市,特別是那些財政吃緊、靠大量賣地為生的城市房價會盤整,甚至下跌。2014年房地產投資增速將會下降到15%左右。
受此影響,相關行業,如鋼鐵、建材、水泥、石灰、電解鑽、玻璃、家具等都會更加產能過剩,冷下來。此外,鐵路、城市、地鐵、輕軌等城市設施、環境治理、網絡寬帶等依然潛力較大,但地方融資平臺的政府債務很重(有國外學者分析已近25萬億),地方稅收下滑,賣地收入也有所下降,一些地方政府融資能力不足,對這些“熱點”,要看具體省、市。