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提醒投資者用好投資權利,審慎投資,使定價過高者難以成功發行
證監會13日表示,本次新股發行體制改革調整網上配售方式,要求參與網上申購的投資者需持有一定數量非限售股份,目的是取消“打新專業戶”的申購資格,鼓勵投資者長期持有在二級市場購買的股票。
對於“當老股轉讓觸及上限以致無法消除超募,是否只能選擇更低價格發股”這一問題,證監會稱,所謂“超募”、“三高”等問題,實質都是新股發行定價高的問題。解決這一問題,核心在於理順新股定價機制,促進新股合理定價,使股票價格更加客觀地反映公司的投資價值和市場供求關係。
證監會表示,老股轉讓可以增加公開發行股份數量,緩解個股供求不平衡帶來的定價虛高問題。絕大多數公司通過轉讓老股來解決“超募”問題的空間是足夠的。不能通過老般轉讓化解定價虛高問題的企業,也應當以保護投資者合法權益爲宗旨,採取有效措施,切實解決定價不合理的問題。
此外,證監會提醒,約束高定價的最終決定人是投資者,投資者要用好投資權利,審慎投資,使定價過高者難以成功發行。
證監會同時還就“網上配售要求持有市值才能申購,但又要先繳款再配售,這和以前的市值配售做法有很大不同,怎麼體現保護中小投資者合法權益”這一問題做出迴應。
證監會表示,在本次改革徵求意見過程中,建議實行市值配售的意見較爲集中。正式公佈的改革意見吸納了相關建議,但沒有簡單恢復以往市值配售的做法。隨着新股發行定價進一步市場化,申購新股並不一定能夠獲取收益,原有市值配售的做法已經不適應新的市場情況。
“本次改革調整網上配售方式,要求參與網上申購的投資者需持有一定數量非限售股份,目的是取消‘打新專業戶’的申購資格,鼓勵投資者長期持有在二級市場購買的股票。”證監會表示,網上配售不按股票市值進行比例配售,同時規定申購上限爲網上發行量的千分之一,持股多不一定獲得配售多,有利於持股較少的中小投資者參與申購。
證監會介紹,以往實行市值配售時,投資者無須申購繳款,被動獲得配售,不能真實反映投資者的申購意願,也不符合投資者自主決策的市場化改革理念,經常出現一些投資者中籤後不繳款、放棄認購的情況。網上發行先繳款再配售是經過多年實踐證明行之有效的配售方式,有助於投資者審慎判斷新股投資價值,理性申購,也可以防止出現投資者中籤後不繳款從而導致承銷商大量獲配無人認購股票的現象。
“本次改革調整網上配售方式,是要更充分地尊重中小投資者的申購意願,但不能保證中小投資者一定通過申購獲得收益。”證監會表示,新股發行進一步市場化後,申購新股的市場風險可能會更大,中小投資者需要仔細閱讀招股說明書及公開披露的信息,認真研判投資風險,理性做出投資決策。(記者朱寶琛)