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日前,歐洲證券及市場管理局(ESMA)發佈了針對評級機構開展業務情況的最新調查報告,指出穆迪公司、惠譽國際和標準普爾這三大評級機構在進行主權信用評級時的程序存在“缺陷”。這也是該局發佈的第三份調查報告。
該局的調查主要集中於以下方面:評級機構對主權信用評級所涉及的機密信息處理方式不當,在評級變動發佈之前,市場就已出現相關傳言並引發波動;評級機構與被評級企業之間存在利益關係,通常是評級機構從評級對象處收取佣金;評級機構使用資歷不夠的職員等。雖然該局尚未把這些問題與具體評級機構“對號入座”,但其警告稱,將在必要的時候對這些評級機構採取法律行動。歐洲媒體認爲,歐盟針對信用評級機構制定的各項法律法規基本完善,隨時可以向不聽話的評級機構“開刀問斬”。
盧森堡金融市場協會主席呂克·範拉霍溫對本報記者表示,現在各方都要求評級機構的操作實現100%的完全透明,歐盟的相關部門也在朝這個方向努力。範拉霍溫認爲,銀行和金融機構的信用至關重要,評級機構在其中起着重要作用,民衆需要評級機構對金融機構進行信用評級,但隨着美國次貸危機的爆發,民衆逐漸對這些評級機構本身的信譽產生懷疑。
穆迪、惠譽和標普這三家公司壟斷着世界超過90%的評級市場業務,影響力巨大。事實上,無論是1997年的亞洲金融危機,還是2008年的美國次貸危機,所謂最有信譽的這三大評級機構都未能“先知先覺”。恰恰相反,就在2008年國際金融危機爆發前,三大評級機構卻無一例外地給予美國國際集團及其金融衍生產品“AAA”的最高評級。
在歐債危機肆虐期間,三大評級機構下調了歐元區主要國家的主權信用評級,直接造成重債國融資成本不斷攀升。評級的力量如此強大讓歐盟領導人感到錯愕,隨後歐盟領導人開始批評評級機構的不專業表現,甚至稱這些強大的評級機構在歐債危機當中“幫倒忙”。歐洲證券及市場管理局2011年成立,主要負責對這三大評級機構進行調查。歐盟嚴管評級機構的主要考慮就是逐漸減少歐盟國家對美國評級機構的過度依賴,同時要求歐洲金融機構加強自身信用評估,逐步建立可信賴的評級制度。
歐洲議會2013年年初全票通過了歐盟針對信用評級機構的新法規,該規定已於6月20日生效。新規定要求:評級機構就何時發佈歐盟成員國主權信用評級制訂時間表,每年不得超過3次,以避免引發市場混亂;評級機構只能在歐洲股市、債市等交易結束或者當天交易開始前一小時發佈評級信息;評級機構需告知投資者和歐盟成員國特定評級的事實和假設,以便市場更好地瞭解該國主權債務情況;爲確保評級機構的獨立性,禁止投資者同時擁有多家評級機構股份,禁止評級機構對其重要股東的公司所發行的債券進行評級。
此次歐洲證券及市場管理局發佈調查報告後,三大評級機構迅速作出迴應。穆迪表示,承諾遵循歐洲監管要求,並有效管理任何可能的利益衝突,對其自身政策滿足歐盟的監管標準“很有信心”。標普表示,會在評級過程中“致力於實現最高的標準”。
歐洲媒體認爲,在一片質疑甚至是喊打聲中,三大評級機構的評級結果對市場的影響力似乎已開始下滑。當標普最近下調荷蘭主權信用評級時,荷蘭基本股指AEX和10年期國債收益率並未出現明顯波動。