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投資要點
關於題目--“運動戰”是在敵強我弱時最好的作戰方式,“挺進大別山”是戰略上打破常規的創舉,在僵局中盤活了戰局,揭開了戰略進攻的序幕。
戰略層面:改革是未來數年中國最強音,吹響戰略性看多的號角。
--A股市場分析框架從短週期框架轉向中長期增長框架。改革的號角重新吹響,A股市場整體上處於戰略性底部區域,留下的人將爲着中國夢而努力。
戰術層面:運動戰,大盤仍被“圍堵”,結構性行情擴大範圍。
--2014年股市有望成爲在困境中實現轉折的一年,地方債務引發的困境仍壓制大盤,但改革支撐A股的賺錢效應,推動A股從戰略相持走向戰略反攻。
A股市場自身環境:體制改革改變遊戲規則,推動資金的遷徙和投資者行爲的變化。另外,股票在大類資產配臵中的相對吸引力有望提升。
投資策略:運動戰,成長股“蘑菇戰”,傳統行業開闢新天地。
--2014年的主要矛盾是改革紅利釋放,引發存量財富再配臵;次要矛盾是資金價格高企、信用風險、經濟降速。因此,採用運動戰把握A股市場行情。
--兩個戰場:首先,轉型新經濟成長股行情,代表着未來的方向,但遭遇估值和擴容壓力,建議耐心地採用“蘑菇戰術”,即“老股”除了選股還要選時,新股將成亮點。其次,傳統領域尋求突破口,即順應改革轉型的傳統行業類股。
投資機會:非常(4+4)--4個新興產業+4個傳統領域的突破口
--轉型新經濟成長股,“新股”勝“舊股”,“舊股”選龍頭:1)互聯網:互聯網打造信息消費支柱產業,娛樂傳媒、醫療、金融等信息化進程將迎來加速發展期。2)環保產業鏈:納入考覈範圍,政府支出和民間資本投入提升。3)新能源(設備):行業面臨向上拐點,生產要素改革進程中的受益者。4)醫藥:首選業績確定、規避政策風險的成長股。
--傳統領域尋求突破口:1)國家戰略投入:首推軍工,國家安全戰略升級+投資“補欠賬”+軍工改革、軍民融合。2)供給端改善:首推農業,行業拐點+土改+通脹預期;其次是水泥。3)非銀金融:改革受益者,下半年佈局更好。4)國企改革:打破壟斷+混合所有制經濟,業績估值雙升,區域推上海、安徽。