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比特幣和黃金近幾個星期的價格走勢是否與現實世界的事態發展有關係?也許有。但即使有關係,兩者關注的也是不同的基本面。
比特幣的價格一路飆升,達到每枚900美元。儘管後來有所回落,但和年初14美元左右的價格相比,仍處於780美元的高位。人們忍不住會說,投資者追捧比特幣,是因爲它是一種超國家貨幣,不受任何國家的控制,也是由於它構成的本質———在央行的印鈔機5年多來一直不停運轉之時,它不易受通脹的影響而貶值。
除此之外,另一種貨幣替代品黃金經歷了悲慘的一年。以美元來計算,今年年初以來其價格下跌幅度超過四分之一。以比特幣來計算,其價值已經所剩無幾。
這顯示出在這兩種替代貨幣中,不同的因素在發揮作用。
有充分理由證明比特幣價格狂飆與中國關係密切。比特幣流量圖顯示出大量流向中國的情況。中國人有可能把比特幣作爲避開資本管控的手段。
此外,還存在追漲的因素,正如投資者以前對黃金的做法。
事實上,黃金面臨的問題之一是,由於投機活動已轉向比特幣,黃金不再是熱門投資產品。此外,隨着投機熱情的減退,黃金基本面的吸引力似乎在下降。
首先,由於越來越多的跡象表明通縮是更緊迫的威脅,防範通脹的必要性在消失。在主要經濟體中,消費價格上漲的速度在放緩。居民消費價格指數的上漲也遠低於歐洲央行和美聯儲的目標,而且在英國,該指數也在逐漸向目標回落。
與此同時,在採取進一步措施方面,各國央行受到限制。美聯儲似乎對其資產負債表的規模感到緊張,準備放緩購買債券的步伐。在英國,量化寬鬆不在日程之中,因爲經濟增長在令人滿意地復甦。由於政治原因,量化寬鬆也不在歐元區的日程之中。只有日本在全速推進貨幣調節政策。
股市的上升趨勢似乎與通縮的前景相牴觸,儘管它可能與金價的波動一致。
比特幣拋物線式的上漲會不會受到擠壓而加入這種前景?有可能,但很難說相信全球經濟增長加速的中國投資者會試圖把更多的人民幣兌換成其他資產。