|
||||
在過去的幾個月中,黨的十八屆三中全會因爲承擔設計全面深化改革方案的重任,成爲A股市場關注的焦點。
如今,伴隨全會閉幕、藍圖亮相,新一輪改革對A股的影響方式也開始發生改變,即由預期走向兌現。
新一輪改革提供結構性機會
東方證券投資顧問左劍明表示,與市場此前的預期一致,公報中涉及要素市場改革、行政體制改革、財稅體制改革、國企體制改革。超預期的部分包括了文化強國理念、生態文明建設、強軍建設,這有望爲A股文化傳媒、環保、軍工等相關板塊帶來利好效應。
南方基金經理應帥對公報中“完善城鎮化健康發展體制機制”的表述表示了關注。“新型城鎮化將會以人口城鎮化爲核心,實現職業上從農業到非農業、地域上從農村到城鎮、身份上從農民到市民的轉換。”應帥說,在巨大消費需求釋放的過程中,保障房、養老、教育和醫療等都將迎來鉅額投入,併爲經濟增長提供新動力。
申銀萬國證券研究所則表示,未來一兩年重點看好農業發展、能源環保、鐵路建設、醫療保障、新型消費,以及與利率市場化、匯率市場化、多層次資本市場建設密切相關的非銀泛資產管理行業。
從國企改革到自貿區,從老齡化到節能環保……篇幅並不算長的公報裏,投資者解讀出了諸多值得把握的結構性機會。
也有業內人士指出,改革從形成方案到落實,並最終產生成效,絕非一蹴而就。新一輪改革要真正轉化爲“紅利”並惠及A股,仍需要一個過程。
資本市場“二次革命”或加速
回眸過去的幾個月,對於“全面深化改革”的預期一直牽動着A股的“神經”。
8月末,被視爲改革開放新標杆的上海自貿區正式獲批,帶動大批相關個股集體演繹漲停潮。此後,伴隨“自貿區概念股”走勢分化,土地流轉、金融改革概念相繼接棒,成爲A股的結構性熱點。
新近發佈的10月“第一財經·國海富蘭克林基金中國投資者信心指數”顯示,投資者信心在前月基礎上繼續回升。宏觀指數最近三個月持續向好的同時,預期指數出現大幅上升。國海富蘭克林基金分析認爲,這充分體現了投資者對於十八屆三中全會以及全面深化改革方案的期待。
在光大證券首席分析師滕印看來,中國證券市場的產生、發展、壯大,本身就是改革開放、市場化、國際化逐步推進的成果。這也令其始終對改革保持高度的敏感。
值得注意的是,在三中全會的公報中,對於市場在資源配置中所起作用的表述由以往的“基礎性”變成了“決定性”。這意味着,作爲優化資源配置的重要平臺和市場化的重要載體,資本市場的地位被提升到了前所未有的高度,其本身的改革也有望隨之加快。
“如果說始於2005年的股權分置改革,是中國股市立足於存量的‘第一次革命’,那麼三中全會之後,針對增量即新股發行制度的‘第二次革命’有望提速。”滕印說,可以預見,未來資本市場支持實體經濟發展的力度將進一步提升。
A股等待佈局調整估值修復
日前,國家統計局公佈10月系列宏觀數據。在前月突破3%溫和通脹警戒線的基礎上,當月CPI同比增幅繼續回升至3.2%。PPI則未能延續此前降幅收窄的態勢,同比下降1.5%,環比持平。
“PPI環比持平、同比下降,表明中國經濟企穩回升正在過程之中。”華鑫證券投資總監仇彥英說,從這個角度而言,宏觀數據短期內仍難以爲A股提供更多的支撐。
作爲影響股市表現的另一重要因素,流動性壓力同樣不容忽視。10月末Shibor利率持續爬升,一度讓業界驚呼“錢荒”可能捲土重來。進入11月後,資金價格雖然有所回落,但仍處於相對高位。
針對上週央行發佈的《2013年第三季度中國貨幣政策執行報告》,光大保德信基金表示,“防風險”仍是接下來流動性市場的主基調,未來貨幣政策依然會維持之前“中性偏緊”的格局。南方基金首席策略分析師楊德龍則評價說,綜合而言,貨幣對於實體經濟的支持力度有所減弱。
這或許意味着,在未來一段時間內,A股仍將在政策面、基本面、資金面的交互作用下反覆震盪。而待全面改革方案逐步實施,投資者完成解讀、消化及重新佈局之後,A股有望迎來新一波結構性行情,從而實現從情緒到估值的逐步修復。(記者潘清)