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十八屆三中全會昨日閉幕,在改革全面進入深水區的關鍵時刻,全會做出了重大部署。全會指出,經濟體制改革核心問題是處理好政府和市場的關係,使市場在資源配置中起決定性作用和更好發揮政府作用。對於肩負促進經濟轉型重任的金融領域,三中全會提綱挈領地提出了“完善金融市場體系”的要求。
金融體制改革被寄予厚望,關於推進金融市場對內對外雙重開放的呼聲亦日漸高漲。那麼,完善金融市場體系未來最需要做的事情有哪些?市場化對完善金融市場體系的意義幾何?中國經濟網記者梳理各方解讀觀點發現,完善金融市場體系要制度先行,讓市場發揮決定性作用。首先是金融機構的經營運行要更加靈活、更加市場化;其次,金融市場的建設要往前推進,其中也包括資本市場。第三,防範出現系統性金融風險,更好地服務實體經濟。
完善金融市場體要制度先行
中國人民大學金融與證券研究所副所長趙錫軍說,市場化的金融資源供求機制要改革,這要從兩方面進行:其一是供求形成市場價格,其二是要更多地引進市場主體。
十八屆三中全會公報提出,要建立公平開放透明的市場規則,完善主要由市場決定價格的機制,建立城鄉統一的建設用地市場,完善金融市場體系,深化科技體制改革。
雖然只有八個字:“完善金融市場體系”,但是,該如何完善是值得關注的一個重點,特別是在多層次的資本市場建設方面。
對此,中路股份董祕袁志堅表示,對資本市場而言,最重要的還是體現在對制度方面的完善,“要做到拾遺補缺,儘可能的完善。”他以新股發行爲例進行了說明。“目前A股已經停發新股一年多了,而新一輪的新股發行體制改革意見,從開始徵求意見到目前,也有四個多月時間了,卻遲遲不見正式稿出來,這說明在制度方面還是存在缺陷,需要進行修改”。
“關於金融市場體系改革和推進,在‘十二五規劃’方案中就已經非常明確了,雖然公報裏只有短短的八個字,但是從這項工作的推進來看,任務還是非常繁重。”趙錫軍表示。
他指出,首先,從市場發展來看,市場化的金融資源供求機制要改革,這要從兩方面進行:其一是供求形成市場價格。現在所有的由政府來決定的價格都要進行改革,如現在正在推進的利率、匯率市場化改革,還要繼續推進。其二是要更多地引進市場主體,引進市場競爭。目前各個市場是分割的,不能形成有效的一體化的市場,沒有達到提高效率的作用。因此,在這方面要推進,要打破隔閡,讓資源配置更加有效。
其次,制度建設方面要推進,如對風險的防控要強化。趙錫軍指出,市場化競爭加劇,價格成爲競爭工具,就會出現優勝劣汰的情況。如果是普通的企業被淘汰可能對整個行業來講影響不是很大。但是如果是金融市場上出現企業被淘汰,可能會引起金融市場的連鎖反應,對市場形成很大影響。“因此,如何建立風險控制體系,這是很重要的一項工作。”趙錫軍表示。
金融企業更趨多元化應讓更多民營資本進入
相比以往,此次公報對金融領域着墨較少。
中國銀行宏觀經濟研究主管溫彬表示,這凸顯了未來綜合改革的趨勢。本屆政府對未來發展有很高目標,目前我國發展階段決定了未來深化改革不僅僅是深化經濟領域改革,更要強調國家治理、社會制度、政治制度等領域改革,所以在這些方面公報做出了更多規劃。
公報提出“完善金融市場體系”,溫彬認爲,首先,三中全會已經提出應發揮市場的決定性作用,金融領域是資源配置的重要工具。這意味着未來利率、匯率市場化進程會按照既有路徑推進,人民幣國際化等也值得關注。
其次,從會議內容來看,未來有望讓更多民營資本進入原本壁壘較高的金融領域,金融企業將更加多元化。
此外,完善金融市場體系意味着金融市場本身的發展建設將繼續推進,金融結構將更加完善,新三板等市場擴圍將滿足實體經濟不同層次需求。
業內人士指出,儘管會議未直接提及資本市場,但擴圍在即的新三板市場將是資本市場踐行完善金融市場體系這一要求的最佳註腳。
讓市場發揮決定性作用
據統計,公報中提到22次“市場”,並提出強調“要緊緊圍繞使市場在資源配置中起決定性作用,深化經濟體制改革,堅持和完善基本經濟制度,加快完善現代市場體系、宏觀調控體系、開放型經濟體系”。
這一次的措辭變成了讓市場發揮“決定性作用”。中金公司首席經濟學家彭文生指出,這與加快完善現代市場體系、宏觀調控體系、開放型經濟體系,加快轉變經濟發展方式,加快建設創新型國家息息相關。“市場”的地位更加突出,“決定性作用”的提法有利於促進消費提高,長遠來看對總需求有積極正面的影響。
公報中關於金融方面的提法僅涉及“完善金融市場體系”,彭文生認爲,這與未來的金融改革相關,“金融改革本質就是市場化,要讓市場發揮作用,此後或在推動利率市場化方面有相關動作” 。
目前,阻力較小的金融體制改革被寄予厚望,關於推進金融市場對內對外雙重開放的呼聲亦日漸高漲。
對於金融市場體系的建設,郭田勇認爲包括以下幾個方面,首先是要進一步對金融體系開放,各種資本包括民間資本進入金融體系內,使金融體系更加富有彈性和活力。第二是價格改革要到位,努力提高配置效率。第三,運行機制需要進一步完善,包括債市、股市的機制,匯率以及境外資本賬戶,在控制風險的情況下,努力提升其運行效率。
趙錫軍表示,市場化仍將是未來中國金融改革的主脈絡,三中全會後可能在深化金融市場對內對外雙重開放方面大筆着墨。其中,對內方面,有望降低金融行業准入門檻,加強多層次資本市場建設,推進利率市場化;對外方面,則將逐步推進人民幣資本項目可兌換以及增強人民幣匯率的彈性。
對此,郭田勇亦贊同。他指出,對於中國經濟,一個更爲開放的金融體系,將有助於提高金融服務效率,進一步滿足實體經濟轉型發展的資金需求,有效避免資金空轉;同時加速實現人民幣的國際化。