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機械板塊事件點評:“三中全會”催生行業發展機會
類別:行業研究機構:愛建證券有限責任公司
重要事件
11月12日,十八屆三中全會落下帷幕,所公佈的十八屆三中全會公告內容包括:1、建立健全體制機制,形成以工促農、以城帶鄉、工農互惠、城鄉一體的新型工業城鄉關係,讓廣大農民平等參與現代化進程、共同分享現代化成果;2.要深化軍隊體制編制調整改革,推進軍隊政策制度調整改革,推動軍民融合深度發展。
事件點評
本次三中全會就城鎮化發展和國防軍隊建設做出重要的政策指示,對機械設備行業來說,將會存在未來可投資的機會。
1.關於大力發展城鎮化。城鎮化的概念主要體現在將農村人口轉變爲城市人口的一個過程,其主要的表現形式爲增加城鎮數量和擴大城市人口數量。城鎮化的目的則是通過人口在城市與農村間的流轉後解放過剩的農村勞動力,並通過加大基礎建設的力度刺激經濟的增長。雖然2012年中國城鎮化率爲52.57%,基本達到世界平均水平。但是西方發達國家,例如德國的80%,尚有不小的差距。此次三中全會提到的“推進城鄉要素平等交換和公共資源均衡配置,完善城鎮化健康發展體制“則明確指出城市與農村之間將出現更多的資源分配,包括農村人口城市化、增強城市承載能力等。從機械設備行業來看,首當其衝的就是軌道交通。主要原因在於城鎮化的大力發展需要建立在城鎮間暢通無阻的交通上,經濟的大力發展更需要貨物的流動與人口的轉移。按照規劃,未來3年我國將建設鐵路總線爲2.2萬公里,到2020年新建鐵道線路總長度爲14.6萬公里。投資額度方面,按照每年2,000億元左右的投入,預計總體投資量將達到1萬億左右。隨着城鎮化的不斷推進,城市與農村間的鐵路總量需求的上升,也將帶動車輛(動車、機車)市場容量的激增。另一方面,新型城市的建立也將帶動城市內軌道交通的發展。2015年前,全國已規劃新建的地鐵軌道線路總長度將達到2,200公里,未來3年的總投資量將達到1萬億元。按每公里所需6量地鐵機車計算,未來3年內地鐵所需的機車量爲1.3萬輛左右,市場容量將達到850億元。屆時地鐵四電(通信工程、信號工程、電力工程和電氣化工程)的市場容量將達到500億元以上。重點公司有:中國南車(601766)、中國北車(601299)、中國鐵建(601390)、晉西車軸(600495)、鼎漢技術(300011),特銳德(300001)。
2.軍工行業將會引來改革後的機遇。三中全會公報中對軍隊建設提出了“着力解決制約國防和軍隊建設發展的突出矛盾和問題,創新發展軍事理論,加強軍事戰略指導,完善新時期軍事戰略方針,構建中國特色現代軍事力量體系”。從十一屆三中全會到十八屆三中全會,對軍隊改革從未有過停止。當今中國是世界上第一個取消陸軍司令部的國家,並且通過七大軍區把中國“分”爲了七大片。七大軍區目前的主要職責是在於根據中央軍委、總部的戰略意圖,負責組織本區內陸軍、海軍、空軍三軍部隊的聯合作戰行動和演習;領導所屬部隊進行日常軍隊建設、訓練、管理和後勤保障。目前我國軍隊人數全球排名第一,因此體制編制的改革將會對我軍未來戰鬥力以及管理能力的提升帶來一定的影響。同樣,軍工行業將受益於此次改革。展望未來,軍工設備板塊依舊不乏題材性投資機會。對於航天板塊方面,嫦娥三號發射和落月巡視勘測任務;軍事裝備方面,海空軍裝備可能開工或首飛、第19艘054A型導彈護衛艦下水並且該級別護衛艦仍在不斷建造中等諸多事件都將觸發波段性機會。另一方面,民間資本注入也將會是看好軍工板塊的要素之一。目前國際市場上,軍工資產證券化已經逐漸成爲一種主流,國防資金的擴充現在可以通過資本市場來實現。這不但實現了資產與資本的對接,也實現了“推動軍民融合深度發展”。預計未來將會有更多軍工資產注入上市公司。重點關注:北方創業(600967)、航天晨光(600501)、中國重工(601989)、中航飛機(000768)。
風險提示:中國經濟回升不及預期,經濟陷入滯脹;另外,美國經濟復甦出現反覆,使得原本脆弱的經濟復甦雪上加霜。