|
||||
上週三起,A股連續殺跌,其中上週五滬綜指收跌1.09%至2106.13點,勉強守在近期低點的2093點之上。深綜指表現類似,中小板、創業板稍弱。
由於上週末十八屆三中全會開幕,許多議題只是在傳,市場預期無法固化,故市場謹慎度有所加大。在謹慎度原本較強情況下,上週市場對資金面或將有所收緊的預期正巧顯著強化,所以股指就很難支撐了。
上週四央行未進行逆回購操作,這稍有些意外,但對當天資金情況並沒多少衝擊,表明央行認爲當前市場資金是“夠用”的。然而,從國債期貨走勢看,氣氛卻顯得相當“肅殺”。國債期貨上週五連陰,而且陰線越拉越長,其中上週五主力合約盤中的跌幅一度竟然達到1.2%,似已觸發了止損拋盤。
銀行間市場僅爲資金鬆緊的同步指標,對未來僅微有些提示作用,但國債市場不然,它能更好地提示市場預期。目前國債現貨收益率也比較高,如基準的10年期國債收益率已升至4.22%左右,這是自金融危機以來最高的。
造成國債下跌的重要原因之一是上週稍早高層在貨幣供應相關方面的表態偏緊,原因之二是市場預期週末將公佈的CPI會稍高,官方貨幣政策日後會有所趨緊。週末官方公佈的物價數據數顯示,10月份CPI同比漲幅達到3.2%,這雖然符合預期,但畢竟是8個月以來最高。目前市場多數人認爲,11月和12月CPI仍可能小幅走高。
其他方面數據也支持資金趨緊預期,週末公佈的10月規模以上企業工業增加值爲同比增10.3%,增速較前一月快了0.1個百分點,這優於預期。另外,上週五公佈的我國10月出口同比增長5.6%,進口同比增長7.6%,貿易順差爲311億美元,同樣優於預期。
近期外盤情況也非常值得關注,上週四和上週五外盤發生兩件大事,一爲歐央行上週四出人意料地宣佈降息,將基準利率調至0.25%這一接近零的區域;二爲美國上週五公佈的10月非農就業數據意外靚麗。這兩因素共同作用是推升了美元,有可能減弱人民幣兌美元的升值壓力,也可能使流入我國熱錢有所減少,對A股有些利空。從另一層面看,美國經濟情況好轉也會使我國外需情況寬鬆些,對我國經濟增長不是壞事,但這同樣減弱了我國實施經濟刺激的機會。
因重大會議召開,本週A股走勢短期內應該已完全脫離了常規範疇,無從猜測。本週A股必然取決於三中全會議題如何展開,取決於三中全會取得何種進展。對此投資者沒別的辦法,也只能繼續觀望,持半倉比較合理。好在三中全會最終所有結果將於本週二明朗,相信謎底很快就會揭開。通常來說,假如改革力度大於預期,中小板、創業板、新興產業等可能走勢會好些,反之就有可能是傳統週期類股走勢好些。