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昨日,匯豐銀行公佈的中國製造業採購經理人指數(PMI)預覽值升至50.9,創下7個月高位。業內專家表示,這一數據表明進入四季度中國經濟復甦的勢頭正在進一步鞏固。這是該指數連續3個月維持在50的榮枯線上方。
經濟趨穩趨勢明顯
從分項指數中看,新訂單指數升至7個月新高的51.6,創7個月以來新高,上月終值爲50.8,表明製造業處於擴展的階段;新出口訂單指數也從9月的50.7微升至50.8,連續兩個月保持在50以上;產出指數也創下6個月高點的51,此前數據爲50.2。此外,就業指數亦創7個月新高,爲49.9,逼近榮枯線,上月終值爲48.8;而以新訂單庫存衡量的增長動力指標則從9月的1.2升至1.5。
若PMI指數高於50,表明製造業活動正在擴張;若低於50,則表明製造業活動正在萎縮。
“匯豐製造業PMI初值10月創下7個月高點,各分項指數均有小幅回升,顯示工業生產已於三季度見底,預期四季度回升勢頭持續。”匯豐中國首席經濟學家屈宏斌表示。良好數據表明進入四季度中國經濟復甦的勢頭正在進一步鞏固。他認爲溫和復甦將在未來得以延續,從而爲加快推進結構性改革創造有利條件。
每月,國家統計局和匯豐都會各自公佈PMI,由於兩者採用的樣本不同。因而,業界通常將前者視爲大型企業的運營情況,而匯豐的數據則更多代表中小企業的運營情況。
曾大幅下修引市場警惕
不過,昨天的股市並沒有給這個數據太多的面子。數據公佈後,A股市場出現一波較爲明顯的反彈,上證指數一度收復早盤跌幅,但僅短暫翻紅,最終慘淡收場。而這與匯豐數據的初值和終值經常調整有關。
此前,9月匯豐公佈PMI初值爲51.2,但終值則大幅下修1個百分點至50.2。因此這次匯豐製造業再次公佈了較高PMI初值,指示意義變弱。
例如,民生證券研究院副院長管清友就表示,匯豐PMI每月中旬進行調查,本月正好在國慶節之後,預覽值提高與國慶節期間需求旺盛有關。鑑於9月時終值曾遭遇史上最大幅度的下修,必須警惕11月初終值再度下修的風險,匯豐PMI初值的指示意義在下降。
而美銀美林報告認爲,匯豐PMI終值有可能出現向下修正,但是指數仍然會保持在榮枯線之上。因爲從過去一段時間來看,中國經濟在整個三季度企穩的態勢是比較明確的,尤其是從外部環境來看,三季度已經有明顯的好轉跡象。
據國家統計局發佈的數據,中國第三季度GDP同比增長7.8%,高於一季度的7.7%和二季度的7.5%。屈宏斌預計,這一勢頭料將在未來幾個月持續,爲加快結構性改革提供良好環境。匯豐製造業PMI初值根據每月採購經理人問卷反饋總樣本量的85%至90%爲依據編制而成,PMI終值約於一周後公佈。