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週四A股繼續下跌,但跌速有所放緩。截至收盤,滬綜指跌0.86%至2164.32點,深綜指跌0.60%至1058.78點,兩市成交均明顯縮窄。創業板及中小板依然下跌,但跌幅不算太大。
大盤連續三天下跌,原因之一在於貨幣市場因央行本週在放錢方面趨於謹慎。如果進一步推敲,央行在放水方面趨於謹慎極可能緣於以下兩個原因,一爲近期外匯佔款增加,二爲樓市太旺。
因外匯佔款增加而減少貨幣投放對股市其實沒啥特別的負面影響,但如果是因爲擔心樓市而收緊貨幣,那麼對股市影響就可能較大,因投資者完全有理由預期未來這種緊縮還有可能加重。
儘管京城新出地產調控政策,但昨日地產股表現基本隨大勢,沒有表現出特別之處。當前的高樓價及高地租價必將損及商業活動,最終會損害該地區稅收。不利影響和賣地收入會互相抵消一部分,只是以往這種影響並不明顯,或者說賣地收入顯得更重要些,因此樓市調控常被地方政府化解。目前這種抵消程度或正接近臨界點,故政府對樓市出重手的機會越來越大。
不過具體操作上仍有難度,這得有配套制度,一方面得進行財稅制度改革讓地方政府有常規收入,另一方面在壓制樓市同時能將商業銀行風險加以化解。這些事是龐大的系統工程,均不易辦到,但拖下去只會更加難辦。
消息面上,昨日有報道稱,習近平總書記本週三在會見清華大學經管學院顧問委員會海外委員時表示,將在黨的十八屆三中全會上研究全面深化改革問題並“作出總體部署”。上述言論是有些看點的,投資者可各自細細體會。
另一則消息也較吸引人眼球,這就是匯豐中國10月製造業指數初值公佈,爲50.91,創7個月來新高,超預期的50.4。然而昨日週期類股表現不濟,這可能和本月稍早公佈的工業產值、零售等數據並不盡如人意相關。
目前資金供給方面越來越緊,同時正面臨月底,這個時段既有風險,也有些機會。當資金趨緊時,許多個股易跌,但對想逢低吸納者來說,如果把握好了是個機會。由於下個月是三中全會召開時段,所以筆者相信股市至少短期會有些機會。至於中線機會如何,那得看三中全會的具體進展,看看“制度紅利”究竟有多少。
前幾個月股市關於制度紅利的預期已較充分,不少相關個股已錄得較大漲幅,未來就是“證實”或“證僞”的過程。假如制度紅利出乎預期,相關個股自然還可能上漲,反之就是漫長的價值迴歸過程。
由於短線機會相對容易把握,建議倉輕的投資者再逢急跌時,可嘗試吸納,然後再看下個月會議情況再決定去留。由於近期股指跌速頗快,短線風險其實已釋放不少,故目前持短線思維的低吸行動風險可控。