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自從6月銀行資金面緊張事件以來,流動性壓力就如同陰霾一樣,一直圍繞在銀行身邊不肯散去。
特別是9月末,資金面再度面臨緊張壓力。進入四季度,銀行同時面臨着補繳存款準備金、財政稅收上繳以及逆回購資金到期等情況,銀行間資金面一時間暗流涌動。央行在節前以及節後連續公開市場操作爲市場注入流動性,讓市場鬆了一口氣。
業內專家表示,目前中國銀行業整體流動性基本良好,但金融創新步伐明顯加快,銀行業流動性風險的特徵出現明顯變化:同業、理財業務快速增長,負債的穩定性明顯下降。
三季末流動性再掀波瀾
臨近季末又恰逢國慶長假,資金面的壓力便緊隨而至。銀行同業拆借利率在9月末也一路走高,根據Shi鄄bor數據顯示,在剛剛過去的9月末,隔夜利率一度由9月16日的3.008%上升至9月23日的峯值3.8150%。一個月資金價格自9月6日的4.4840%上漲至9月24日的6.1089%。
實際上,從今年二季度開始,受外匯佔款減少、理財回表規模下降、同業資產壓縮及財政存款上升等多重因素疊加影響,銀行體系存款增長相當乏力,二、三季度存款增量都低於近年同期水平。
在這種情況下,各家銀行的存款競爭日趨白熱化。中信銀行在假期前宣佈將北京地區5年期定存利率,在基準利率的基礎上上浮10%,而此前該行已分別上調了2年期和3年期的個人定存利率。隨後民生銀行也發佈公告稱,自9月27日起,將二、三、五年期定存利率上浮10%。
同時,銀行發行理財產品的預期收益率也延續了上升趨勢。據銀率網數據庫統計,截至9月29日,9家商業銀行共發行68款國慶節專屬理財產品,平均預期收益率達到5.24%。
面對季末資金價格的擡頭,央行也在國慶節前通過公開市場操作的放量,向市場注入1000多億元人民幣的流動性,Shibor利率也隨之保持穩定。
不過儘管銀行順利度過了季末的流動性大考,但節後資金面依然暗流涌動:銀行補繳存款準備金、逆回購到期、財政稅收上繳。節後的前兩個交易日就打破了假期的平靜,銀行間短期市場資金利率全線攀升。
10月8日和10日,央行兩次逆回購操作讓市場鬆了一口氣,Shibor利率繼續下降,隔夜、7天、2周以及1個月期限的資金利率均有不同程度下降。分析人士預計,到了本月15日,央行將向市場退還因旬度存款基數變化而產生的準備金,屆時一切又將回歸常態。
流動性風險出現新特徵
不過也有業內人士表示,Shibor利率下降不多,說明銀行間市場的資金仍不是特別寬裕。據業內人士預計,央行在四季度仍將延續此前“放短鎖長”的流動性調控手法,以達到資金面“短期不緊,長期不鬆”的相對平衡狀態。
實際上,自6月份以來,銀行流動性一直處於“緊繃”狀態,雖然跟央行“放短鎖長”的調控思路有關,但這也凸顯出近年來我國銀行業出現的資產流動性降低、流動性風險隱患增加等問題,亟須加強流動性風險管理和監控。
銀行流動性風險的產生受多種因素的影響,其中,資產負債結構的不合理是銀行流動性風險產生的最重要原因之一。
銀監會副主席閻慶民在2013年全國股份制銀行行長聯席會議上表示,隨着金融創新逐漸加快,同業、理財業務快速增長,負債的穩定性明顯下降,期限錯配也更加突出,給流動性風險管理帶來更大的挑戰。
“儘管無論是從貸存比還是流動性比率作爲流動性的度量指標來看,都表明目前中國銀行業整體流動性基本良好,但其中,仍有幾個特點值得注意。”社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛表示,一是表外業務迅速發展,即通過理財、銀信合作、銀證合作等一系列方式,將表內資產向表外轉移;二是表內業務結構調整,負債方面更多依靠同業資金爲主的批發性資金來源;在資產配置方面,也有更多資金流向金融市場和同業。
實際上,近幾年,同業和理財業務大幅增長,期限錯配問題嚴重,銀行在獲得高收益的同時犧牲了流動性,這不僅是6月份資金市場異常波動的直接誘因,也令銀行流動性風險持續上升。特別是信託受益權,自去年開始成爲衆多銀行提高同業資產收益以及變相授信的一個重要方式。從去年年報來看,不少銀行所持有的信託資產都有不同幅度的增長,今年以來,信託受益權的規模更是有增無減。
“這些創新,事實上造成銀行對金融市場的依賴度提高,進而導致流動性風險特徵的轉變,銀行的流動性也會更加脆弱。”曾剛強調。銀監會日前正式公佈的《商業銀行流動性風險管理辦法(試行)》(徵求意見稿)(以下簡稱《流動性辦法》)中也多次提到對同業和理財業務形成的流動性風險進行防範和監控,同時將同業和理財業務等表內外項目對現金流的影響納入流動性風險計量和控制。
銀行須按新規加強流動性管理
早在2009年,銀監會就出臺了《商業銀行流動性風險管理指引》,逐步強化流動性風險管理。但由於整個銀行業流動性長期處於較爲寬鬆的狀態,並且以相對傳統的存貸款業務模式爲主,仍有不少商業銀行對流動性風險重視程度不夠,流動性風險管理意識和理念有待提升,流動性風險管理方法和技術也存在不足。
隨着未來利率市場化改革加速以及人民幣資本項目開放進程加快,影響銀行流動性的因素可謂更爲複雜。“各家銀行都要充分認識流動性風險特徵的深刻變化,全面提升流動性風險管理水平。”閻慶民在前述會議上表示。
曾剛建議,銀行應及時將表外業務和其他創新業務所產生的敞口納入整體風險管理框架,避免潛在風險的積累。同時改進流動性估算方法,提高對極端壓力情況的關注,並制定相應的預案。
“各銀行應抓緊研究改進流動性風險管理的方法論,完善監測工具,更加重視調整自身的業務結構和資產負債結構,避免過分依賴外部融資。”閻慶民強調,要重新認識流動性、安全性在“三性”平衡之中的重要地位,真正實現流動性管理與業務發展之間的協調統一。
更爲重要的是,從監管角度,曾剛認爲,過去幾年中貸存比和流動性比率這兩個監管指標已開始出現明顯的背離:從貸存比指標來看,2008年以來中國銀行業平均流動性水平有所下降;而從流動性比率指標來看,2010年以來中國銀行業平均流動性水平呈現上升趨勢。“這種背離,說明現有流動性監管指標的有效性已有所下降。”曾剛表示。
此次出臺的《流動性辦法》也正是基於存貸比監管難以全面反映銀行流動性風險等問題,引入了流動性覆蓋率指標,與傳統的流動性風險指標相比,流動性覆蓋率更爲全面和精細,如對同業業務採用了較高的現金流出係數和較低的現金流入係數,在反映流動性風險方面更爲準確,也有助於約束商業銀行對同業資金的過度依賴。
“銀行應根據流動性情況,調整發展理念,適度降低對規模和利潤增長的追求,在金融創新上,應持更加審慎的態度,迴歸理性發展的軌道。”業內專家表示。杜金