|
||||
9月PPI(工業生產者出廠價格指數)同比降幅如期收窄的同時,當月CPI(居民消費價格指數)大幅回升突破“警戒線”。對A股而言,新鮮出爐的9月系列經濟指標可謂喜憂參半。
宏觀經濟基本企穩或有反覆,海外市場仍存變數。在紛繁複雜的內外環境下,當下處於“微妙平衡”狀態的A股,後市陰晴難料,制度紅利或成A股熱點。
CPI、PPI同步走高A股延續震盪格局
國家統計局14日公佈的數據顯示,9月CPI同比上漲3.1%,環比上漲0.8%;PPI同比下降1.3%,環比上漲0.2%。
在此之前,市場對於9月CPI同比增幅回升已有共識。不過,與大多數機構“逼近警戒線”的預測相比,3.1%的最終數據仍屬超預期。一方面,中秋、國慶的“雙節效應”帶動食品價格走高。另一方面,9月以來多地持續暴雨,也使得蔬菜價格居高不下,從而推升CPI。
與CPI的超預期不同,PPI同比跌幅繼續收窄早在預料之中。機構普遍表示,伴隨穩增長效應繼續顯現,宏觀經濟企穩回升帶來需求擴大,並表現爲工業品出廠價格的回升。預計其同比漲幅有望在年內轉負爲正。
由季節性和事件因素推高的CPI,以及持續向好的PPI數據,對A股並未產生太大影響。當日大盤窄幅震盪整理、溫和收升。上證綜指和深證成指分別收報2237.77點和8760.10點,較前一交易日漲0.43%和0.25%。
對於未來幾個月內的CPI走勢及其對A股的影響,機構看法不盡相同。華鑫證券投資總監仇彥英表示,若未來CPI持續走高,“實際負利率”情形的再次出現,可能會左右貨幣政策的調整,從而對A股資金面和投資者情緒形成衝擊。
經濟指標喜憂參半A股後市陰晴難料
與CPI、PPI等月度數據相比,將於本週末公佈的季度GDP顯然被認爲對A股具有更加直接的影響。按照衆多機構的預計,GDP同比增速終結今年前兩個季度的持續下行走勢幾成定局。
事實上,進入三季度後,多項經濟指標透露宏觀經濟止跌企穩跡象,令市場情緒回暖,並直接推動A股實現月線“三連陽”。
好買基金研究中心所作的一項調查顯示,50%的私募基金相信未來1個月內宏觀經濟將增強,這一比例較前月上升超過22%。與此同時,認爲短期宏觀經濟會走弱的私募機構數量爲零,預期未來一年宏觀經濟走弱的比例也僅爲10%。
不過,10月以來相繼亮相的重要經濟指標喜憂參半,不僅令宏觀經濟復甦格局的確立存疑,也導致A股市場樂觀情緒有所降溫。
海關總署近期公佈的外貿數據顯示,在9月份進口同比增速穩定於7.4%的同時,當月出口同比增速明顯回調至-0.3%。交通銀行金融研究中心對此評價認爲,美國“府、會債務上限之爭”的政治風波疊加不利的國際貨幣環境,是導致出口同比超預期下跌的主要原因。
此外,9月官方與匯豐製造業PMI雖同步上升,但升幅明顯小於前兩個月,以及此前市場的預期。
國際市場的風雲變幻,也令A股充滿懸疑。美債是否會出現歷史上的首次違約,將在幾天後見分曉。“驢象之爭”給全球資產價格中樞帶來的影響不容低估。美聯儲退出量化寬鬆的腳步雖暫時延緩,但仍會在未來某一時段對包括A股在內的新興市場形成衝擊。 這或許意味着,中國的經濟復甦之路仍充滿變數,A股後市也將因此陰晴難料。
“微妙平衡”待打破制度紅利或成熱點
在益民基金策略分析師黃祥斌看來,當下各種利多利空因素交集,投資者風險偏好成爲市場強弱的決定性因素。在近期數據令經濟復甦持續性遭疑,9月CPI數據引發對四季度通脹水平擔憂的背景下,18日即將公佈的GDP、工業、投資、消費等數據是“證實”還是“證僞”,可能會給市場情緒帶來波動。
“短期內,市場將維繫一個‘微妙平衡’狀態,打破這種平衡,需要遠超預期數據的兌現,或者重大事件的衝擊。”黃祥斌說。
在可預見的範圍內,將於11月舉行的中共十八屆三中全會釋放制度紅利,被認爲是最有可能打破這種“微妙平衡”的重大事件。黃祥斌建議,投資者可以高度關注十八屆三中全會帶來的主題性投資機會,包括土地流轉改革、金融改革、養老制度完善等等。
銀華中證800等權重指數增強分級基金擬任基金經理張凱則建議,投資者可以沿兩條主線,挖掘A股可能存在的投資機會。一是與傳統產業結構調整相關的概念,如落後產能淘汰、兼併重組,以及民生投資、金融改革、自貿區等;二是與經濟結構轉型密切相關的概念,尋找文化傳媒、節能環保等符合轉型方向的板塊中的龍頭,或者未來有可能成爲龍頭的投資標的。(記者潘清)