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【早盤簡述】:
早盤兩市整體呈現出窄幅整理走勢,雖然鐵路基建表現強勢,但由於銀行、地產板塊紛紛回落,所以指數能夠維持橫向整理已經是強勢的表現。
【板塊方面】:
受相關利好消息刺激,早盤鐵路基建、釀酒、生物育種等板塊漲幅均超3%,此外,酒店餐飲、土地流轉板塊也有搶眼表現。跌幅居前的板塊主要是年內累計漲幅巨大的電信運營、互聯網、上海自貿區等板塊。
【消息面】:
1 、統計局:9月CPI同比漲3.1%前三季度同比漲2.5%
2013年9月份,全國居民消費價格總水平同比上漲3.1%。其中,城市上漲3.0%,農村上漲3.3%;食品價格上漲6.1%,非食品價格上漲1.6%;消費品價格上漲3.1%,服務價格上漲2.9%。1-9月平均,全國居民消費價格總水平比去年同期上漲2.5%。
2 、我國外貿乍暖還寒全年走勢穩字當頭
在經歷連續兩個月的明顯反彈後,我國外貿再現“乍暖還寒”之勢。海關總署12日公佈的數據顯示,第三季度我國進出口10629.4億美元,同比增長6%,較第二季度4.3%的增速有所回升。
3 、空窗期已滿一年753家IPO企業滬深排隊
根據證監會最新披露的IPO排隊企業情況,天津桂發祥十八街麻花食品等6家企業出現在排隊企業名單中。至此,截止到10月11日,滬深兩市排隊IPO企業總數增至753家。具體看,截止到10月11日,擬在上海證券交易所上市的企業有179家。
【巨豐觀點】:
上週開始,我們看到中青寶、華誼兄弟、北緯通信等一大批內年的龍頭品種出現了非常明顯的資金撤離跡象,在這種示範效應之下,概念股的炒作出現階段性休整的概率較大。而本週開始,市場熱點已有從中小、創業板向主板轉移的趨勢。
從上午市場資金的運行趨勢可以看出,高鐵建設、釀酒、商業連鎖板塊均出現了大資金回補現象,這說明在衆多概念股累計了巨大的漲幅之後,在避險情緒的驅使下,市場新進資金及從小市值個股撤出的資金已陸續進入到業績較爲明朗且年內持續調整的二三線藍籌羣體。
綜上所述,雖然指數震盪上行的大趨勢仍有望延續,但在資金面依然趨緊的大背景下,市場更多隻會產生局部性機會,在堅決迴避漲幅巨大的概念股的同時,主板當中的高端裝備製造、資源、機械等估值優勢明顯的板塊,值得投資者密切關注。
四季度將衝高回落11月是分水嶺
第一個主題是變革。我們對三中全會作了專題研究。與市場不同的是,我們不是猜測彙總會有哪些政策,而是基於經濟運行的內在邏輯對可能的政策路徑及其影響作了更深層的分析。
由於此次三中全會處在中國經濟轉型的關鍵時期,時間節點具有重要意義;在當前市場預期的諸多改革措施(戶籍、土地、財稅、金融、行政、價格、國企等)中,我們認爲改革的真正核心在於財稅改革,重塑地方財政纔是真正轉變經濟增長方式的核心。但由於改革的難度,現實中可能會選擇先從戶籍、金融上先突破,而在土地、財稅方面進行改革的阻礙較大。如此,改革的影響在於對短期經濟略有修補,中期問題尚無法得到解決。
第二個主題是變盤。過去幾年,四季度都是市場出現重大變化的時刻;要麼受到重大經濟政策的變化,要麼是投資者資金行爲的變化。我們認爲今年四季度,同樣需要重視這種變化。
今年市場最核心的特徵在於風格的偏離,整體市場表現乏力,但是成長股走出結構性牛市,其背後是老週期與新週期的交疊,老週期勉力維持與新週期躍躍欲試。
老週期步履沉重。7月份穩增長以來經濟短期明顯企穩,目前正處在景氣階段;同時,作爲中期問題困擾的表徵一利率,一直處在較高水平,這將限制庫存週期的高度。進入四季度開始展望明年經濟大概率上還是要下臺階,同時還有年底資金面、海外市場動盪等諸多因素。
新週期走得太快。新一輪以信息、消費、改革爲核心的週期的確在成長中,新週期面臨的問題是預期已經很高,機構持股也非常集中;三季報的業績和四季度的流動性都會是個考驗;在過去兩年,抱團取暖的模式在四季度都受到很大沖擊。
我們的判斷與建議:四季度A股將衝高回落。11月之前經濟反彈格局延續、政策偏暖,市場活躍度提升;之後樂觀情緒和過高預期走到極致會再次遭遇現實阻力。11月之前市場仍有可爲,優選主題景氣,成長股邊打邊撤。11月之後需要警惕主題利好的兌現和創業板“抱團”的瓦解。
四季度推薦行業:汽車、券商、零售、農業、輕工。(國金證券)