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重組故事多,麻雀變鳳凰
本週,因重大重組交易事項停牌的樂視網復牌,連續3天漲停。分析人士認爲,樂視網之所以能夠有此表現,是因爲通過重組向投資者講述了一個動人的故事。
有故事的個股漲幅大,在中外資本市場本不是新聞,卻在近期成爲A股風景線。自江蘇宏寶復牌後連續12個漲停後,又現銀潤投資10個漲停,*ST太光連續15個漲停,凱諾科技連續8個漲停,洪城股份連續6個漲停……財富神話和暴富故事的背後,到底是陷井還是餡餅?
漲停潮孳生內幕交易?
IPO停擺掀重組潮
統計顯示,今年上半年中國資本市場發生的併購案件近800起,超過去年併購案件之和。8月份,中國資本市場共完成101起併購交易,已披露的交易金額約達44億美元,比去年同期上漲185%,公司併購已然成爲資本市場的新寵。
9月份以來,併購重組的浪潮還在持續。兩市共發佈229份與重大資產重組相關的公告,平均每天約13份。
投中集團分析師萬格表示,A股IPO窗口關閉達9個月之久,衆多排隊上市未果的企業紛紛尋求捷徑曲線突破。“與此同時,在上市前曾經接受過風險投資的排隊企業迫於對賭協議壓力,以及VC/PE機構爲縮短退出進程,成爲助推借殼上市的另一驅動力。”
萬格稱,此前排隊上市被否的長城影視和海瀾之家均在此列。一方面,企業通過併購重組華麗轉身,不僅避開IPO登陸資本市場,還創造了巨大的想象空間;另一方面,爆炒之下股價飆升,投資者似乎總能在二級市場上賺得盆滿鉢滿。
內幕交易高發地
值得注意的是,資產重組日益升溫伴隨而來的是內幕交易增多。數據顯示,上市公司資產重組已成爲內幕交易的高發地。
證監會9月27日通報的兩起內幕交易案件中,湖北博盈投資時任董祕李民俊就以資產重組事項爲內幕信息,獲利86萬餘元。
上市公司資產重組的背後,往往意味着財富神話和暴富故事。手遊概念、醫療器械、文化產業等新興領域可謂今年重組的熱點,資金提前潛伏其中的比比皆是。
在長城影視借殼江蘇宏寶過程中,相關參與者的精準潛伏令市場再度掀起對於內幕交易的質疑及擔憂。
蝶彩資管運作的一款資管產品蝶彩1號,在今年4月1日成立後的短短24個交易日內,就買入250.06萬股江蘇宏寶股份。而在其建倉完成僅7個交易日之後的5月13日,江蘇宏寶即宣佈停牌重組。復牌後的江蘇宏寶連續收穫12個漲停,1個月漲幅高達213.43%。截至8月底,蝶彩1號淨值已高達1.5665億元,江蘇宏寶的貢獻不言而喻。
財經評論員曹中銘指出,如果能夠作爲一名先知先覺者提前潛伏,利益往往非常誘人,這也是那些不惜鋌而走險者頻頻違規的動力所在。
問題公司要嚴審
在財經專家熊錦秋看來,A股市場的併購重組特點可簡單歸結爲四多:短期投機性併購重組多,夾帶內幕交易、市場操縱的併購重組多,三番五次屢屢重組的多,虛假重組和財務性重組多。
因此,如何在放好的同時管好資本市場併購重組就顯得至關重要。
專家認爲,對於運作規範、業績表現優異的上市公司的併購重組,以及未構成重大資產重組的一般併購重組,當然應該放鬆審覈;反之,對問題較多、業績差的上市公司併購重組,以及構成重大資產重組的併購,理應實施審慎審覈或嚴格審覈。
“否則,垃圾資產通過旁門左道進入上市公司,或者重大資產重組讓上市公司變得面目全非、讓市場缺失起碼遊戲規則,其對市場危害巨大,還不如讓企業資產通過IPO渠道進入市場,如此上市資產質量或許更有保證,也能防止炒作重大資產重組等投機行爲。”熊錦秋稱。