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儘管有來自於經濟復甦乏力以及美國政府關門事件的擔憂,節後首日市場還是高調實現了“開門紅”:除了成長股一如既往地高調唱多外,諸如土改、地產等板塊的異軍突起,也再度令改革憧憬升溫。分析人士表示,改革紅利的繼續釋放以及經濟的繼續回升,共同封鎖了短期市場大幅下跌的空間,預計在三中全會之前,改革紅利將不斷夯實“紅十月”的基礎,投資者不宜過分悲觀。
“改革+成長”促節後開門紅
國慶長假期間,內外消息面好壞參半,市場一度預期節後股指很難出現開門紅,昨日滬深指數的小幅低開就多少體現了投資者的擔憂情緒。不過,在創業板指數慣性創新高以及諸如土改、4G等主流熱點爆發的帶動下,市場做多熱情重燃,指數也得以成功實現“開門紅”。
上證綜指昨日上漲23.53點,漲幅爲1.08%,報收2198.20點,離2200點大關僅不到兩點之隔;深成指全日也上漲166.96點,漲幅爲1.96%,報收8681.53點。與此同時,創業板指數及中小板綜指全日也分別上漲1.44%及1.62%,創業板指數盤中更是慣性刷新歷史新高。
從市場熱點來看,昨日的高調開門紅,主要是由三方力量促成的:其一是愈漲愈兇的成長股,創業板指數的慣性創新高基本上框定了成長股的主旋律,昨日多達14只創業板個股強勢漲停,其中不乏華平股份、樂視網這類明星股。其二是改革紅利主線,比如說土改,昨日海南橡膠、羅牛山等土改概念股就強勢上漲,且漲勢進一步擴散至整個地產板塊,招保萬金這類主流地產股普遍漲幅在4%以上。其三是政策受益板塊,比如發改委組織實施2013年4G產業化專項工作,就令通信、計算機板塊大幅飆漲,軟件類個股更是出現漲停潮,用友軟件、東軟集團、浪潮軟件、中國軟件等多隻軟件股均牢牢封住漲停板。
兩因素定調“紅十月”
儘管困擾A股投資者的“經濟缺乏持續復甦邏輯”的痼疾並沒有出現好轉,但本輪反彈更多是基於改革紅利的釋放。因此,只要改革紅利仍處於釋放期,A股市場就不存在系統性的風險,預計在三中全會之前,改革行情大概率會繼續上演,進而促成“紅十月”。
一方面,與4月下旬A股反彈啓動時經濟仍在下滑、工業品價格持續下跌的態勢有所不同的是,當前國內經濟表現出旺季不旺的特徵,基本面狀態只是中性偏弱,現在仍有PMI等指標支撐着市場情緒,這也讓市場短期內下行風險相對可控。除此以外,儘管本輪A股反彈的起點是經濟企穩,但行情展開與深化的主線與基本面並沒有太多的關聯,主要是受到上海自貿區、土地改革等政策改革主題的驅動。從這個角度而言,經濟基本面重回弱勢並不能打破改革釋放政策紅利的邏輯,接下來,預計主題行情的演進更多將與三中全會的進展和預期有關。
另一方面,7、8月份宏觀指標的改善並未傳導到企業經營層面的數據上,規模以上工業企業的主營業務利潤增速仍在下滑,而分析師對上市公司盈利的一致性預期仍然在下調。鑑於企業盈利的改善幅度不大,市場並沒有感受到哪些行業出現了明顯的景氣拐點。目前來看,儘管高頻指標出現偏弱的跡象,經濟基本面旺季缺乏亮點,但A股市場向來都是“只要音樂不停,就接着跳舞”,尤其是當前市場的反彈線索主要依託於政策預期,受基本面的影響相對溫和。因而,利好政策輻射的相關板塊依然具備相對較高的安全邊際。
此外,從統計數據來看,自2000年以來的12年時間內,9月最後一週的走勢基本決定節後首日行情的漲跌,其概率爲54%;同時,國慶節後首個交易日基本決定10月首周的漲跌,其概率爲85%;而國慶節後首周的走勢也大體決定了10月整月的漲跌,概率爲83%。從這個角度來看,“十月首日漲則全月紅”的規律可能會繼續生效,不排除股指會有二度摸高的可能。