|
||||
在國慶長假前的最後一個完整交易周,滬深股市都出現了調整。盡管在中秋小長假後的第一天,受到美國QE退出暫緩的影響,滬深股市都有不同程度的上漲,但氣勢已經不足。在隨後的幾天內,大盤逐步回落,並且在周四出現了幅度較大的下跌,好不容易收復的年線也被擊破。本以為可以在一種較為祥和的氛圍中過長假的投資者,這下神經又變得緊張起來了。
其實,本周的股市下跌,多少還是可以預測到的。在這之前,大盤曾經有過周K線八連陽的行情,但在中秋小長假的這一周就被終止了,並且拉出了不算短的陰線。究其原因,一方面是在上中旬市場成交量猛烈放大以後,此時已經難以繼續放量了。在沒有新的增量資金介入的情況下,股市自然會顯得疲軟。另外,有關IPO將開閘的消息,對於一些敏感的投資者來說,也構成了一定的壓力。
但更大的問題在於,這一階段大盤的上漲,在很大程度上與上海自由貿易區概念的走強有著密切的關系,但是明眼人都知道,上海自由貿易區概念在很大程度上是被泛化了,炒作色彩過重。在這種情況下,隨著上海自由貿易區揭牌的臨近,弄不好會有一些股票“見光死”,甚至提前跳水。因此進入本周以後,上海自由貿易區概念股票的行情就特別受關注,在周四外高橋結束又一輪漲停,開始向下回落後,整個上海自由貿易區概念就開始了大面積調整,而這勢必會拖累大盤。於是,各種各樣的拋壓不斷加大,使得本已經疲憊不堪的股市終於拉出大陰線。
當然,如果投資者對於後市的信心再充分一點,也許情況還不會這樣糟。畢竟,上海自由貿易區概念本身是存在的,並且有著難以想象的豐富題材,相關上市公司受益也是比較確定的。盡管這中間會有一些因為屬於跟風上漲的品種需要調整,另外一些漲幅過大的股票也應該進行必要的整理,但這不至於導致整個上海自由貿易區概念的暴跌,更不應該引發股市大盤的大幅度回落。這其中的原因,應該說是與投資者的謹慎心理有關。由於國慶長假在即,在此時高倉位持股,可能會面臨一些不確定因素的考驗,因此人們的持股意願是有所下降的。
另外,由於月末資金面緊張已經成為慣例,投資者也比較擔心大盤會再次因為資金收緊而出現調整。特別是在一些題材股中獲利比較豐厚的投資者,在這個時候多半會產生獲利回吐、落袋為安的心態。以往,在長假來臨前,如果沒有特別的利好消息與預期,市場必然會走得比較平淡,成交量也會相應減少。現在來看,滬深股市也出現了類似的情況。因此說,本周股市的下跌,在相當程度上還是與投資者的謹慎心理有關的。
不過,客觀而言,盡管謹慎是必要的,但是有些謹慎也未免過度。譬如就從資金面來說,情況就比想象要好,本周央行連續兩次大力度逆回購,向市場投放了上千億元資金,基本緩解了月末的資金壓力,交易所國債回購交易的利率基本上已經回到了正常水平,這也就是說,資金面並不特別緊張。進一步說,現在似乎可以預期到在長假期間,無論是周邊市場還是境內宏觀環境,都有望會相對平穩,所以太擔心似乎也不必要。
看得出,還是有一部分投資者認同這樣的思路,因此在周五的時候就開始了逢低做多,當天大盤盡管運行比較曲折,但最後還是以小幅上漲報收。看來,盡管謹慎心態對本周大盤構成了制約,但在周末這種制約已經有所淡化,這樣在下周股市順勢反彈的概率就相對比較高了。(作者為申銀萬國證券研究所市場研究總監、首席市場分析師)