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周三早盤,受相關利好消息刺激,迪馬股份直接一字漲停開盤,截止發稿時,該股漲7.95,報4.21元。
日前迪馬股份公布的定向增發方案顯示,公司擬向包括控股股東東銀控股在內的三家公司發行11.8億股以購買四家房地產企業100%股權,同時募集不超過25%的配套資金,從而實現東銀控股房地產板塊整體上市。此舉不僅使迪馬股份的資產規模和盈利能力有大幅提昇,而且也徹底解決了長期以來與控股股東之間的同業競爭問題。
注入資產年均淨利增長50%
方案顯示,此次注入房地產項目的資產評估值為41.5億元,是目前迪馬股份淨資產值的2倍,若剔除迪馬股份的專用車資產,則定增注入的房地產資產規模比迪馬股份現有的房地產資產更大。資產注入後,迪馬股份的開發面積和待開發面積將增加約190萬平方米。
公司有關負責人介紹,定增項目注入後對迪馬股份股東利益的提昇體現在三個方面:一是每股淨資產的提昇。將從2012年底的1.75元/股提昇到2.39元/股,增長接近40%;二是業績的持續快速增長。根據專業第三方機構的盈利預測,注入資產2013年至2015年扣非後的淨利潤分別可達3.68億、6.28億和9.11億元,年均復合增長率超過50% ;三是財務費用率降低。公司現有的房地產業務規模偏小,資產注入後,不僅資產負債率將下降10個百分點,而且規模擴大後,融資成本也相應降低,從而明顯降低財務費用率。
據了解,此次定增注入的項目集中在中西部核心城市地區,包括重慶、武漢、成都等地,而這些區域正處於未來我國城鎮化空間潛力巨大的地方。
此次定增項目主要是在建和擬建項目,絕大部分收入結轉和利潤實現將在2013年及以後年份,這將對迪馬股份未來業績持續增長起到積極作用。其中規模和利潤貢獻最大的同原江北鴻恩寺項目總建築面積近130萬平方米,銷售淨利潤率超過20%,目前僅開發了40萬平方米左右,後三期建築面積超過80萬平方米,將在2014年底和2015年竣工,因此該項目的大部分利潤將在未來實現。
公司表示,在此次定增中,控股股東為流通股東讓渡了較大利益,根據資產評估結果,采用收益法的評估值為45億元,但最終公司采用的是資產基礎法的評估值41.5億元,比收益法低了3.5億元,若按照增發價格計算,控股股東等將少增發近1億股,這大幅提昇了流通股東的持股利益。
徹底解決同業競爭
自迪馬股份2007年開始介入房地產以來,由於自身規模和資產注入受限等諸多因素,一直與控股股東東銀控股存在房地產同業競爭關系,這一關系對迪馬股份的規范化運作和資本運作都是不利的。
據公司介紹,此次定增完成後,東銀控股的所有房地產開發類資產將全部進入迪馬股份,一方面徹底解決同業競爭這一資本市場規范化問題,為公司未來資本運作掃清障礙;另一方面迪馬股份的定位更加明確,即成為東銀控股房地產開發業務唯一平臺,解決了公司未來產業定位的發展問題。
據了解,由於東銀控股擁有的迪馬股份之外的房地產資產規模遠大於迪馬股份,在實際中東銀控股很難保證全力支持迪馬股份,而實現房地產開發業務整體上市後,其對迪馬股份的支持將更大。根據迪馬股份的戰略,將力爭2015年進入全國房企50強。