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頂點財經:三大因素決定節後走勢
從近期國外的經濟情況來看,今年以來,歐美經濟的持續復甦,也導致了相應股票市場的一個較強走勢。近期市場關注的焦點在於美國QE退出和敘利亞戰爭上面。對於美國QE的溫和逐步退出是市場普遍的預期,這是一個長期的過程,對於全球經濟的影響也將是一個長期的過程。對於外匯儲備相對較少的東南亞國家來說,可能帶來的負面衝擊較大,而對於外匯儲備充足的中國來說,影響程度會相對較小,短期心理層面的影響較大。而敘利亞戰爭也在漸漸趨於緩和,美國動武的可能性在降低,短期對市場的企穩有一定積極作用。即使戰爭真正開打,根據以往戰爭對市場的影響來看,開打前對市場負面影響較大,往往市場都會出現不同程度下挫。但真正開打後,市場又出現逐步企穩的走勢居多。爲此,部分突發事件可以影響市場短期的走勢,但不該市場長期的運行軌跡。投資者在這種情況下,可以根據市場的特性來從容應對。
另外,影響美國經濟走勢的關鍵因素也在發生變化。近期美聯儲主席的人選,將決定以後美國採取的經濟政策。薩默斯的退選是全球市場關注的焦點。相關專業人士預計身爲“鴿派”的耶倫可能接任的概率較大。耶倫推崇延續伯南克的寬鬆貨幣政策,實施削減購債計劃時會更謹慎,加息時也會比較溫和,這對全球市場來說是一個利好消息。在美國經濟方面,保持通脹美聯儲的重要目標之一,設定了2.5%的核心通脹目標,7月美國核心CPI同比上漲1.7%,而達到2.5%的核心通脹目標和控制失業率在6.5%以下,是美聯儲最核心的兩大貨幣政策條件,耶倫在這些方面有較強的控制能力。爲此,如果耶倫能夠當選的話,全球市場可能反應會較爲積極。
從國內經濟數據指標來看,GDP上半年同比增長7.6%,預計全年維持7.5%以上的概率較大。因爲從7、8兩個月公佈製造業PMI指數來看,企穩的跡象較爲明顯,預計9月繼續上升的概率較大。另外,從CPI和PPI的角度來看,8月CPI指數出現小幅下降,表明經濟處於溫和復甦的狀態。但從企業盈利的角度來說,CPI-PPI的差值在不斷縮小,6月5.36%、7月4.95%、8月4.19%,表明企業利潤空間在減少。9月、10月在金九銀十的消費預期下,預計經濟數據進一步企穩的概率較大,CPI-PPI的差值也有望出現一定程度上升,對企業盈利有所幫助。爲此,全年經濟企穩是大概事件,但從經濟增長的核心角度分析,在結構轉型的經濟背景下,經濟增長逐步放緩是大概率事件。克強經濟學的要義爲去槓桿化、結構性改革和避免大規模刺激計劃,其主要關注三大領域,分別是城鎮化是內需“最大潛力”,改革是發展“最大紅利”,服務業是就業的“最大容納器”。爲此,判斷今後市場整體上行幅度不大,但將繼續圍繞改革重點出現結構性行情的概率較大,對於部分高耗能、高污染的傳統型行業以後將繼續跑輸市場。投資者要改變以前市場同漲同跌的慣性思維,以後更加考驗的是對新興行業的一個機會把握,漲跌分化將是今後幾年市場運行的主流。
從近幾年滬指行情的月份走勢來看,2009年在四萬億刺激政策推出後,曾走出一波小牛行情,全年11個月份上漲;2010年隨着房價的大幅反彈,國家推出史上最嚴厲的房地產(行情專區)調控政策國十條,以遏制房價過快上漲,並且隨着當年滬深300股指期貨上市交易,使得A股未能延續2009年的上漲,全年指數整體下跌,出現上漲月份爲6個月;2011年隨着歐債危機來襲,全球股市動盪不安,A股更是熊冠全球,全年滬指大幅下挫,僅4個月份實現上漲;2012年延續了2011年的陰跌格局,在外圍市場都企穩的情況下,A股由於國內經濟出現下滑,部分行業產能過剩明顯,全年指數雖然收紅,但僅僅是12月份的一個大漲收尾所致,全年下跌月份居多,只有5個月份收紅;2013年走勢過半,9月份從目前的走勢來看,收紅的概率較大,截止目前的9個月份走勢,假設9月收紅,那麼,5個月份實現上漲,4個月份收跌,接下來還剩10、11、12三個月份。全年國內經濟增長繼續下滑,行業轉型依舊嚴峻,預計全年所有月份能實現漲跌各半已經超出市場預期。在這種情況下,接下來的月份,由於11月份十八屆三中全會的利好預期,爲此,本輪反彈行情延續到10月份的概率較大。在利好預期兌現後,11、12月可能會出現一定的調整,併爲明年1月份的過年吃飯行情騰出一定的上漲空間。
爲此,結合以上分析,投資者可以在十一月份的改革紅利的利好兌現前,在操作上面可以更加的積極。特別是對於一些與改革相關的個股,如土改、金改等概念股,後市還將反覆活躍的概率較大,以及與經濟企穩主題相關的有業績支撐的藍籌股也可以是投資的重點。另外,對於一些還未啓動的新興行業如生物醫藥(行情專區)、高端裝備、新材料(行情專區)等後市逐步成爲市場結構性行情演繹重點的概率加大,長線投資者可以配備。
金百臨諮詢:量能萎縮漸有降溫態勢
由於土改受阻等信息被有效澄清,故多頭重聚做多能量,從而驅動着上證指數在早盤出現了小幅高開的格局。其中,上證指數向上跳空高開0.38點,以2185.94點開盤。開盤後,由於創業板指的活躍以及上海自貿區概念股的重新崛起,A股再度強勢,大盤有所衝高。但可惜的是,由於保險股的回落等因素,大盤出現了盤中走低的態勢,最低探至2172.04點。只是由於人心思漲,且自貿區概念股、傳媒概念股的反覆活躍,故大盤再度企穩,並創下2195.9點的新高。尾盤略有震盪,並以2191.85點收盤,上漲6.29點或0.29%,成交量有所萎縮,,滬市的量能爲1013.3億元。
如此的走勢就顯示出短線A股市場的確有所降溫,因爲週三盤面雖然有核心主線的重新崛起,但指數的回升格局卻似乎並不樂觀,不僅僅有衝高受阻的態勢,而且還因爲跌停板個股的出現,說明市場的走勢有漸漸趨冷的可能性。與此同時,時近9月下旬,意味着新股重啓的時間愈發臨近,在此背景下,大盤短線的壓力的確有所增強。所以,在操作中,建議投資者仍宜謹慎,在節後行情中,可適量降低倉位。同時,將倉位配置在三季度業績較佳的品種中。(秦洪)