|
||||
山雨欲來風滿樓。備受矚目的美聯儲聯邦公開市場委員會(FOMC)會期將至,是否退出量化寬鬆(QE)或將成爲重要的議題,而此舉也將進一步影響國際資本的流向。倘若美聯儲宣佈退出QE,對於部分新興經濟體而言,這無疑是“雪上加霜”。
“一些新興經濟體出現經濟增長放緩和市場動盪,是由美國量化寬鬆政策和自身經濟結構失衡內外矛盾疊加造成的。” G20與新興國家經濟發展戰略研究中心主任張其佐說,從近期看,美聯儲之前的三次量化寬鬆催生了新興經濟體的資產泡沫,市場透支自身發展潛能,導致了股市、債市和匯市的劇烈波動。美聯儲退出量化寬鬆的預期加重了這種趨勢。
在過去的8月間,印度、印尼、菲律賓和泰國股指已分別累計下跌6.98%、12.66%、13.57%和10.36%。其中,印尼、泰國股市連續9個交易日下跌。若以近3個月的數據來看,印尼股市下跌約20%,在新興市場中表現最差。
“在內外環境的衝擊下,新興市場國家普遍出現經濟社會動盪。表面上看,這些事件的起因紛繁錯雜、毫無關聯,但實際上,這都是全球經濟從‘失衡’加速走向‘再平衡’引發的痛楚。”民生證券研究院副院長管清友在接受記者採訪時表示。
管清友指出,受益於發達經濟體寬鬆的貨幣政策,新興市場享受了額外的外需和外資,形成了出口導向、投資主導、信貸驅動的畸形發展模式,進入2013年以來,隨着發達國家的貨幣寬鬆接近極限,全球“再平衡”的痛苦正加速在新興市場發作,其中“再平衡”主要指貿易、資本、基本面和社會四個部分。
據統計,除了股市的萎靡不振,大部分新興市場在多項關鍵經濟指標中表現差勁。從貿易市場來看,韓國、印度、巴西、俄羅斯等主要新興經濟體的出口自年初以來都出現了不同幅度的下滑,6月份中國進出口總值3215.1億美元,扣除匯率因素後同比下降2%,創下2010年以來的歷史新低;從外匯市場來看,大部分新興市場經濟體貨幣對美元顯著貶值,其中南非、巴西等國貨幣5月份以來的貶值幅度已超過5%,印尼盾暴跌逾16%至4年新低,印度的盧比對美元的匯率已經下跌了23.6%,是迄今爲止亞洲貨幣市場最嚴重的一次貶值。
專家指出,目前發達國家與新興市場國家的經濟增速之差正在逐步縮小,發達國家體現出更強的內生增長動力,而新興市場則在發達國家逆差修正和資本回流的過程中遭遇結構性減速。
根據最新公佈的數據,2012年,發達國家與新興市場之間的GDP增速差已經從2011年的4.5個百分點,大幅收窄至3.7個百分點,專家預計2014年這個差距將進一步縮小至3.3個百分點。
“美元目前已經跌至低谷,未來隨着美元的走強,投資者們都會將資本轉投以美國爲代表的發達國家資產。”上海高級金融學院副院長朱寧說。