本週四A股窄幅震盪，截至收盤，滬綜指跌0.24%至2122.43點，深綜指漲0.20%至1025.83點，兩市成交顯著縮小。此外，創業板指大漲2.50%至1267.26點，再創新高。

　　昨日股指期貨盤後持倉報告顯示，光大證券於主力合約上大減空單，其空單砍得所剩無幾，居然瞬間轉爲淨多頭。然而，其他機構席位變動不很明顯，甚至多數有小幅增空行爲。期指倉位分佈變化顯得有點詭異，筆者認爲這未必是好現象，因光大在明，而依據明倉所提示方向在期市中炒作可靠度向來有限。

　　昨日創業板走勢極強，這搶了前期熱門的自貿區概念及土地流轉概念的風頭，然而這可能僅僅是表面現象。目前我國經濟的整體情況是：政府主導的鐵路基建工作提速十分明顯，但信貸方面始終控制得較緊，政府只是通過央行在公開市場做些短期調劑，並沒有釋放出較長期的資金。這樣的組合所造成的結果就是經濟增速有所恢復，但同時很難看清遠景。

　　目前這樣的資金面情況支持小市值個股足夠，卻不足以推動大盤股，所以由大盤股爲主組成的股指始終不溫不火。以滬綜指爲例，迄今甚至未收復光大證券“弄出的”那個上影線。

　　未來一週我國將公佈8月份經濟指標，其中會有個8月份信貸數據，投資者不妨關注一下。市場中一些分析師猜測8月份信貸有可能與7月持平，即達到七千億元左右，仍呈不溫不火狀態。

　　除信貸數據外，投資者還應重點關注可能於本週末公佈的8月外貿數據，看看出口好轉情況能否延續。從近期美國公佈的貿易赤字情況看，其單獨對中國的貿易赤字已創歷史單月最高，但未知中國方面數據匹配度如何。

　　國債期貨今日掛牌，其對資金短期內影響有限。從以前股指期貨推出後大盤單邊殺跌來看，這可能引發部分投資者擔憂。

　　然而，純就技術面而言，市場一般是很難簡單複製歷史，因此筆者認爲國債期貨即使有些壓力，其影響也可能是通過更迂迴和更反覆的方式展現出來。市場各方多半會參考股指期貨推出後大盤所受影響，並在操作上有所體現。這樣的羣體性糾錯心理會互相抵消，且很可能會使多數人再度出錯。

　　國債期貨也並非沒有利好，只是比較隱晦，其一旦推出，年內不必指望恢復IPO了，這是因爲管理層素來求穩，絕無可能在短期內連幹兩件“大事”。近期創業板主力底氣十足，也並非完全沒有道理。

　　綜上所述，筆者認爲經濟形勢複雜，國債期貨影響也較複雜，所以建議投資者謹慎對待，多觀察一陣才能摸清門道。

　　今日爲本週最後一個交易日，投資者最好多看少動，可觀察國債期貨具體影響，等待晚間美國非農數據並觀察美元走向，以及週末及下週我國8月份的經濟數據。