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9月3日,華誼兄弟在京召開了新聞發布會,宣布正式擬斥資2.52億、溢價近36倍收購由張國立執掌的浙江常昇影視集團70%的股份,同時張國立獨資公司弘立星恆以1.52億元購買華誼兄弟實際控制人王忠軍和王忠磊持有的股票並鎖定三年。而關於這場收購,引發了市場就利益輸送,“創新式”減持等一片質疑聲。
資產溢價過高超出合理價值
華誼兄弟花2.52億,溢價36倍收購僅有1000萬資產的張國立影視公司,首先說張國立這家公司僅僅剛成立了3個月,再說影視電視劇公司核心資產都是外化的,根本就不能拿到關於導演、演員等核心資源,面對這樣的溢價空間,是不是也太大了點呢?
大同證券高級投資顧問付永翀做客大智慧財經早間節目《新聞解碼》時表示,公司用2.5億收購僅有1000萬資產並且成立時間僅有三個月的公司,溢價是明顯過高,大大超出了合理的估值水平。
本次交易迂回實現了減持
有投資者就算了這麼一筆賬,華誼兄弟公告2.52億收購張國立旗下影視劇公司70%股權,同時張國立又以2.16億購買王忠軍、王忠磊的股票。得出結論就是,張國立拿到4000萬+市價2.12億限售股票;王氏兄弟拿到2.12億現金——兜了一圈,大股東王氏兄弟成功的套現了。有人戲稱這就是一場創新式減持,不知道您是怎麼看待這一說法的呢?
付永翀分析認為,這次交易最終的結果就是實現了華誼兄弟大股東王氏兄弟的減持,並且可以說這次減持的方式在A股之前是沒有過的。從這點上來看,還是存在一定質疑的,原因在於王氏兄弟的減持,其實是通過上市公司的資金去購買資產從而迂回的完成了減持股票的目的。這種減持行為,其實損害了上市公司其他股東的利益。同時,這也對監管層提出了新的要求,未來該如何定性這樣的減持行為,以及未來該如何加強減持的監管,從而保護到所有股東的權益。
股東減持意願強烈
其實王氏兄弟在8月16、20日還分別減持了華誼兄弟800萬股和300萬股,減持後王氏兄弟持股將至了31.64%,王中軍減持的理由是因為孩子工作等因素,實在難以讓人信服。有人稱影視制作公司每做一個作品都是在賭博,每人之後上映後的效果會怎樣,再加上華誼兄弟從年初到現在漲幅已超過257%,這樣的高度再加上影視公司本身的風險,大股東落袋為安是大趨勢呢?目前華誼兄弟的股價已經處於較高位置,再加上此次創新式減持事件,是否會影響華誼在投資者心中的形象,從而引發一連串後續反應呢?
付永翀認為,確實我們看到,今年以來華誼兄弟的股價表現非常強勁,但是在股價表現強勢的背後卻是大股東頻繁減持的動作。不論是從二級市場減持,通過大宗交易減持,還是說通過這次所謂的“創新”方式減持的行為,無疑都是傷害到所有投資者對於華誼兄弟的信心。
公司股價今年的上漲,主要是市場對於文化傳媒的高溢價,以及對於高票房電影的看好,但是我們覺得這兩點不可能長期存在。公司大股東在股價高位套現的行為,其實也是顯示出大股東對於公司未來發展缺乏信心。這樣就會影響投資者對於華誼兄弟未來發展的預期,公司未來股價也會產生比較大的壓力。(新華網--大智慧財經聯合報道)