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本週二A股縮量上漲,滬綜指漲1.18%報2123.11點,深綜指漲1.56%報1023.79點。昨日消息面整體利好,在國債期貨方面,出了個有利A股的消息,這就是國債期貨保證金比例由以前傳說的2%上調至合約價值的3%。較高的保證金比例會使得國債的炒作槓桿下降,必使其吸引力下降,同時炒作門檻也會提高,其綜合效果就是使國債期貨在起步階段所吸引的資金量下降,相對有利於A股。
一般而言,保證金比例當視品種而定,漲跌大的保證金比例理應高些,波動小的比例低些。以美國CBOT交易所農產品及利率期貨爲例,前者保證金比例差不多在4%~5%,而後者視債券時間長短不同,但最高的10年期公債保證金比例也不過1.81%,5年期則低至1.03%,最低的2年期公債保證金比例僅爲0.38%。由此可見,我們的國債期貨保證金比例確實比較高。
昨日A股中“土地流轉概念股”繼續強勢,取代了前期的“自貿區熱點”。久未表現的銀行股忽然拔地而起,地產股亦大幅上漲,使得股指強勢進一步延續。昨申銀萬國證券發佈了題爲“土地改革吹響攻堅號角”的研究報告稱,擁有土地資源的企業將迎來新一輪資產重估,建議關注受益集體用地流轉放寬,擁有農地、林地儲備的上市公司。
土地流轉概念股本週一就表現搶眼,其來勢頗爲兇猛,後市有機會反覆表現,只是隨股價衝高反覆度會增加。針對此類個股的炒作,如果能對其炒作高度有所預判或許會有利一些。
在預判炒作高度方面,筆者認爲得注意兩點:首先,投資者即使出於短炒目的,也得考慮該題材所具有的長期性,相關個股的漲幅應可適當地參照前期熱炒的,同樣具有長期題材的自貿區概念股。
土地流轉預期雖然構成A股炒作題材,但就此事本身來看,其實有較大不確定性,因政策能否帶來益處還取決於諸多方面,比如有賴於法制、體制、反腐等配套制度建設是否順利。當這些理順後,上面保護農民的政策纔有可能在下面層層落實。
雖然相關熱門題材個股得到接力式炒作,同時銀行、地產等權重股也加入,可謂多熱點爆發,然而奇怪的是昨日大盤的成交量卻有所縮小,這表明市場中觀望資金仍佔比不少。
在資金供應方面,昨日央行繼續注入資金,壓迫市場利率穩中有降,加上目前正處於月初,資金面本就相對較好。也就是說,資金倒暫時不太缺的,缺的可能只是市場的參與熱情。
目前投資者可擇熱點適度參與,預計今日股指仍可能保持強勢,但本週四或本週五時就該稍稍謹慎一些,一來是因爲週五掛牌的國債期貨仍然是個不安定因素,二來是因爲週五晚間美國將公佈足以影響QE政策的重要數據。