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在增量資金不足的情況下,存量資金能把大盤維持在1950點—2100點,並堅守2個多月實屬不易。雖然依然看不到增量資金大舉入市,但A股市場已經進入反彈週期,存量資金尚可以繼續“搗糨糊”,同時最大限度地吸引增量資金進場,通過自我縮容小心維護籌碼和資金的平衡,並儘可能拉長這輪弱反彈的時間。
8月份匯豐中國PMI製造業初值爲50.1%,重返50%枯榮線上方,創下4個月以來最高水平,表明製造業已開始擴張,也緩解了市場對中國經濟增長放緩的擔憂,從一個側面也反映出穩增長政策已經初見成效。筆者認爲,中國經濟季度增長已經止跌,儘管季度GDP回升的力度並不強,但中國經濟向上的拐點已經出現,這樣也制約了A股市場的下跌空間,並給這輪弱反彈提供了契機。
目前困擾A股市場的一大因素是,東南亞國家股市、外匯市場劇烈震盪。近期公佈的經濟數據顯示美國經濟持續好轉。8月份歐元區PMI初值均超預期,服務業PMI爲51.0%,高於預期的50.2%;製造業PMI爲51.3%,高於預期的50.8%;歐元區8月份綜合PMI爲51.7%,高於預期的50.9%。而市場對美國、歐洲經濟復甦預期增強,也使這些地區的資產更具吸引力。投資者對美聯儲未來調控政策,以及債務購買削減不確定性的擔憂,引發了東南亞國家股市大幅下跌,雖然暫時未對A股市場造成負面衝擊,但如果東南亞國家股市、匯市繼續動盪,對A股市場拖累只是早晚的事。
此外,A股市場資金面並不樂觀。1.美聯儲退出QE是一大隱憂。7月份中國外幣存貸款三年來首次雙雙負增長,分別下降187億美元和165億美元,熱錢流出跡象已較爲明顯。2.交易結算資金過去四周流入非常有限,分別爲-52億元、139億元、31億元和-79億元,累計淨流入僅39億元;3.國債期貨或將於近期推出,也將進一步分流A股市場資金;4.IPO重啓、再融資、創業板原始股東大規模解禁及其減持套現。
本輪弱反彈依然是個股結構化行情。除上海自貿區概念股外,不妨關注安全概念股:信息安全概念股、醫藥板塊、環保概念股和航天軍工板塊。
(作者系民族證券財富中心總經理)