|
||||
上週五A股衝高回落,滬綜指收於2029.42點,幾乎平收。其餘股指大多小漲,都走出衝高回落的走勢,暗示市場追漲意願有限。
近期多重利好推動了股指的上漲。首先政策面釋放了許多“穩增長”信號,先是上週二的中央政治局會議,會議強調了“統籌穩增長、調結構、促改革整體方針”;後是有上週三的國務院常務會議,會議部署了“加強城市基礎設施建設”。值得一提的是,在部署城市基礎設施建設工作中,國務院強調了向民企開放。因此,雖然城建工作屬於“穩增長”範疇,卻也有“調結構”意圖。
其次是資金面明顯緩和,上週二和上週四央行均進行了逆回購,這種久違的動作無疑會給市場強烈的利好暗示。
再有就是新股恢復發行似被再度擱置,折射出管理層“不允許”股指下跌的心態。
可能還有個利好,這就是上週四公佈的7月份官方PMI指數優於預期。原本稍強勁的數據會減弱市場對出臺“穩增長”政策的預期,未必對股市利好,但上週“穩增長”措施出臺在先而經濟指標公佈在後,故經濟指標就被完全視爲利好。順便說下,週末剛公佈的7月非製造業活動指數爲54.1,環比升0.2個百分點,同樣爲利好。
外圍情況也較有利,先是上週稍早多家央行舉行利率會議,其中歐央行、澳央行、美聯儲均釋放出寬鬆意圖,後是上週五美國公佈的非農就業指標不如預期,這壓制了市場對美聯儲縮減購債額度的預期。這個指標尚未在A股走勢中體現出來,今日盤中將多少得以消化,投資者可重點關注有色、黃金等品種。
上週中央政治局會議未提及房地產調控,這曾一度引發市場議論,筆者認爲上述放風可能是某種迴應,顯示出某種姿態。預計未來樓市調控的消息可能還會有,但嚴厲的消息已不會太多。
整體而言,最近一週市場風向突變,利好很密集,且不少利好都較大。這原本應推動股指上漲更多才是,然而事實卻非如此,所以值得思考。
由於隱約感到“利好中還缺少些什麼”,筆者上週五曾表示,政策仍屬於“小區間騰挪”,在改革方面仍有待取得更大進展,只有加快結構性改革才能給市場終極信心。
堅持“底線思維”並釋出刺激性政策來穩住增長無可厚非,尤其當刺激政策側重於民生工程時更是如此。可問題是,經濟刺激所帶來的增長一般不會太長,故我們得抓緊時機加快改革,避免因經濟趨穩而懈怠。
後市方面,筆者維持原先判斷,即股指大致能維持在相對穩定的區間內震盪,暫無法上漲太多。預計本週初段還會上漲一些,一方面是利好確實較多,另一方面是外盤利好有待消化。