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上週A股衝高回落,上週五滬綜指收跌0.51%,走勢趨於困頓,但好在是縮量下跌,所以暫不能認定趨勢已經走壞,接下來還需幾根K線指明方向。
上週後三個交易日的調整都和擴容壓力有關,這使得多頭措手不及。大盤或許能扛住招行擴容的消息,卻很難扛住接二連三的擴容消息。此外,資金面趨於緊張也是股指順勢調整的重要原因。最近兩個交易日借貸市場利率有明顯的上升跡象,雖然情形要好於上月底。
經歷之前隔夜利率躥上30%這一“事故”後,最近管理層好像有點爲難——縱容流動性不行,緊縮過度也不行。所以,央行連續五週均缺席了公開市場操作。
以往縱容流動性還能帶來些經濟增長,可如今投入產出已完全不成比例,所以管理層就會覺得“不值”;至於緊縮,問題更爲明顯,因緊縮幾乎肯定會使原本的“潛在問題”升級爲“燃眉問題”。
雖然央行拖延了許久,但投資者應明白早晚會有所行動,要麼注資,要麼撤資。市場應該會將此視爲某種“表態”,並且有可能階段性地放大這種信號,從而造成股指急漲或急跌。因此,投資者對這樣的“表態”應保持高度關注,尤其是那些短線客,因稍不慎就可能招致損失。
筆者猜測,未來央行不太可能在資金面上收得過緊,卻有可能通過行政力量來力爭不再快速膨脹,即很可能是一面提供適度流動性,一面在相對穩定的環境下查資。也就是說,或許會呈現出“外鬆內緊”態勢,一方面儘量少去觸碰市場神經,一方面又不能任由市場胡作非爲。
週末消息面倒是有些偏暖,證監會發言人表示,“證監會下一步要出臺專項法規保護投資者權益,向中小投資者傾斜。關於IPO重啓,目前沒有新的進展。”另外,證監會還提及個股期權問題,但從語氣看,只是初步探討,離正式成行可能還有相當長的路要走。
A股在跌勢中,消息面往往會偏暖,而像上週一和上週二那樣的上漲又往往會帶來些壞消息,政策對市場的干擾顯得過多。利好會對短線客產生利好提示作用,但對長線客作用有限。
本週的前兩天會有“月末”效應,本週四又會有官方正式PMI指數公佈,所以本週註定不會太平,建議投資者多看少動。就激進投資者而言,也許突來的消息面不利可視爲進貨機會。當然這僅是指短線炒作,就下個月走勢來看,大盤的整體機會可能仍然有限。
美聯儲會否“縮減購債規模”的時間節點在9月份,所以這個因素在8月份註定會干擾全球投資者的情緒。一般的投資者可以通過觀察美元或黃金的走勢來粗略把握。
在A股市場上,擴容令人捉摸不透,也顯得異常不透明。還有領漲板塊——創業板的上漲已進入第34周,又將面臨中報的考驗。至於週期類股,顯然也缺少持續漲升的邏輯。