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週三A股出現回調,截至收盤,滬綜指跌0.52%報2033.33點,深綜指漲0.67%報980.97點,中小板指漲0.77%報5626.42點,創業板指漲2.02%至1109.40點。
昨日上午公佈的中國7月匯豐製造業PMI指數初值由6月的48.2降至47.7,創11個月低點。這個結果比較出人意料,因之前市場預測7月份數據會和6月份差不多。此外,各分項指標悉數低於50,其中就業類分項指標較爲低迷,創出了金融危機以來最低點。
一些投資者將股指回落歸咎於新公佈的匯豐製造業指數,但筆者認爲未必如此。數據低迷(特別是就業指標低迷)反而會提升管理層“穩增長”的決心。本週二股市上漲正是基於“穩增長”預期,上述低迷數據更強化了這種預期,所以數據低迷引發股指下跌完全經不起推敲。
另一佐證是創業板極爲強勢,昨日逆市大漲。既然匯豐PMI指數側重於小企業,那麼創業板個股受數據利空壓制更大,然而此類個股昨日走勢卻最強。因此筆者認爲,個股實際上受數據的影響較爲有限。
筆者認爲股指下跌可能受另一些消息影響,比如高層宣佈五年內全面禁止新建黨政機關樓堂館所,已批准但尚未開工建設的樓堂館所項目一律停建。而今年上半年高檔餐飲業、高檔白酒曾因相似的原因大受打擊,經濟也受到拖累。許多人應該對此印象深刻,所以遇到類似的消息,就很容易產生聯想,然後本能地拋售相關個股。
另一衝擊是擱置已久的招行融資於本週二晚間獲批,一些投資者據此分析認爲,受股市低迷而擱置IPO可能恢復。另外,招行融資額達285億元,這本身就對股市構成較大壓力。
招行融資獲批前後的一些細節可能也令投資者沮喪,該行本週一剛宣佈將再融資方案有效期延長一年,才過一天情形就大變,投資者懷疑是股市上漲促成了此事。顯然,這樣的聯想是不利行情維持的。因投資者進而會想,如果股指繼續上漲,不知又會發生什麼,也許IPO就會更早推出。
後市方面,雖然股指有所回落,筆者認爲後市仍有可能維持相對強勢,至少也會盤整一段時間,出現大跌機會暫時不大。這是因爲未來一段時期內市場肯定熱衷於討論“穩增長”,同時管理層也可能對某些行業出臺扶持政策。至於較大的上漲空間,投資者一般不用指望太多。別的不說,單單招行融資壓力及潛在的IPO壓力,就將對股指的反彈空間形成限制。
近期央行缺席公開市場操作,並沒有緊縮政策出臺,目的可能是讓前期受打壓的拆借市場緩過神來。當局勢基本穩定後,央行會否繼續提供流動性就很難說了,只能繼續觀察。假如在流動性供應方面略微收緊一些,那麼股指將會承壓。