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創業板失血榜
正如此前市場擔心的那樣,創業板公司持續兩年的整體業績下滑趨勢,仍未在今年一季度出現好轉跡象。昨日,隨着通源石油發佈2013年一季度業績預告,355家創業板公司的一季報預告就此出齊,其中透露預憂信息的公司有140家,佔比高達39.44%。在高成長神話已蕩然無存的現在,創業板公司正在承受着業績頻繁變臉、套現“失血”不斷、估值去泡沫過程延綿不絕等種種苦難的折磨。
近四成公司業績預憂
開板伊始,創業板便被籠罩在高成長神話中。率先於2009年登陸A股市場的36家創業板公司,在2009年總計實現淨利潤22.44億元,同比增長50.25%,而當年A股上市公司的整體業績增速僅爲27.52%。
然而,這只是曇花一現。據本報數據中心統計,2010年~2011年期間,創業板上市公司整體業績增速分別爲43.32%、18.51%。已披露2012年年報的200家創業板公司的淨利潤總和僅爲165.23億元,同比僅增長9.76%。其中新大新材等80家公司在報告期內遭遇業績負增長。
2011年、2012年的業績表現不盡人意,今年一季度的業績預期同樣難以給人期待。據本報數據中心統計,在355家創業板公司的一季報預告中,透露“預增”、“續盈”、“扭虧”、“略增”等預喜信息的只有215家,而表示“首虧”、“續虧”、“預減”等預憂信息的公司達140家,佔比高達39.44%。2012年4月25日才上市的天山生物,更是交出了“預計淨利潤同比下滑2095.64%”這一令人瞠目結舌的預憂報告。而2012年一季度創業板上市公司的業績報憂率只有30.63%。
同時,面臨業績預虧風險的創業板公司數量也在今年一季度大幅增加。截至昨日,已有美亞柏科、通源石油等30家創業板公司發佈預警,表示公司在一季度有極大可能遭遇虧損。而去年一季度出現虧損情況的僅有國聯水產等15家。
四顆“地雷”炸垮業績
當高增長的光環不再時,投資者開始探究創業板公司業績持續下滑的原因。商報記者梳理髮現,突發事件干擾、宏觀經濟不景氣、以往財報數據“注水”、失去非經常性收益等諸多因素的共同作用,導致今年一季度創業板公司的業績預期不佳。
去年4月25日剛上市的天山生物一季度業績預告顯示,淨利潤預計虧損100萬~200萬元,下滑幅度爲2095.64%,位居創業板降幅之首。對於業績暴跌的原因,該公司公告稱,因部分省市推遲了性控凍精的招標時間,導致業務收入整體下滑。與此同時,工人薪酬、合併範圍增加等因素導致期間費用上升。
海倫哲的一季度業績預告顯示,淨利潤虧損約600萬~900萬元,淨利潤下滑幅度爲599%。4日,海倫哲發佈公告稱,主要是受世界金融危機影響,工程機械行業增速普遍減緩。淨利潤預降幅超過900%的明家科技也稱,受嚴峻的國內外經濟形勢影響,公司海外大客戶訂單減少等是主要原因。
萬福生科3日公佈一季度業績預虧公告,淨利潤虧損約300萬~480萬元,同比下降158.79%。雖然其公告稱,業績下滑是受產品銷售季節性因素及成本、費用上升的影響。但有投資顧問指出,鑑於萬福生科已經因爲虛構銷售收入、虛增利潤的行爲遭到證監會調查,因此,不排除該公司去年一季度的業績有財務造假的嫌疑。經過“注水”後,去年同期偏高的業績基數,可能是導致其今年一季度業績大幅下滑的原因之一。
作爲前段時間的熱門股,蒙草抗旱的一季度業績預告顯示,淨利潤虧損231萬~405萬元,降幅爲60%。對於業績變臉的原因,公司公告稱,主要由於上年同期因徵地補償等原因,公司收到了512.91萬元的非經常性收益,但今年這筆非經常性收益不復存在,所以導致今年一季度業績可能出現大幅下滑。
新聞縱深
三大沉痾糾纏創業板苦日子沒完
據本報數據中心統計,創業板指數在本月已累積下跌1.84%,代表創業板所在的深證成指同期卻上漲了0.82%,盛運股份等235只創業板股票在此期間遭遇股價下跌。在行情不濟的背後,創業板市場還承受着業績變臉、套現“失血”不斷、估值“脫水”延綿不斷等種種折磨。
業績變臉屢見不鮮
根據證監會規定,“最近兩年累積不少於1000萬元且持續增長,主營業務收入增長率均在30%以上”,是創業板公司上市的硬條件。按理說,符合上述條件的優質創業板公司,在上市後的最初一兩年都應該保持業績的較快增長。但實際上,上市當年業績下滑甚至虧損的創業板公司屢見不鮮。從2012年年報預告中可以得知,在當年上市的74只創業板新股中,有26只存在上市首年業績下滑的可能。其中,海倫鋼琴、遠方光電等7家創業板公司,已經通過2012年年報承認公司陷入了上市當年業績變臉的泥潭。
套現“抽血”甚囂塵上
4月份剛剛過去6個交易日,已有四方達、紅日藥業、金力泰、中科電氣4家公司發佈了大股東或高管減持公司股份的公告,減持總金額達到3523.81萬元。而據本報數據中心統計,自2009年10月以來,已有224家創業板公司傳出大股東或高管減持的消息,減持總量達16.03億股,合計市值276.3億元。其中,樂普醫療自2009年10月30日上市以來,已累計出現15筆減持,減持市值總計接近16億元。而創業板公司提交的限售股解禁進程表顯示,硅寶科技、華誼兄弟等70家創業板公司,將在未來3個月內實施限售股解禁,解禁總規模約38.65億股。以昨日收盤價計算,這批創業板解禁股的市值高達665億元。
估值“脫水”延綿不斷
創業板公司一度頭頂“高發行價、高募資額、高市盈率”的光環。統計數據顯示,355只創業板個股的平均發行價、超募金額、首發市盈率分別高達29.72元、3.6億元、55.79倍。而創業板開板首日82.36倍的整體市盈率,更令當時僅有28.19倍的滬市估值相形見絀。不過,隨着高成長神話的破滅,創業板市場的估值不斷下移。截至昨日,創業板的平均市盈率已降至34.16倍。而最新數據表明,355只股票的平均股價只有17.29元,通裕重工、朗源股份等90只股票的股價已不足10元。然而,即便如此,創業板34.16倍的平均市盈率,仍遠高於深市主板19.26倍的整體估值水平,其估值“脫水”過程仍難言結束。
操作提示
絕對看空創業板不理性
雖然創業板公司整體業績預期不容樂觀,近期創業板市場的表現也差強人意,但業內人士指出,正如當年過分吹捧創業板的高成長神話一樣,現在過度看空創業板的前景也是不理性的。
華泰證券投資顧問陳勇指出,雖然已公佈的年報顯示,2012年創業板公司的整體業績增速僅有9.76%,但與整個A股上市公司1.93%的淨利潤增速相比,仍具有較爲明顯的優勢。考慮到2012年整體宏觀經濟形勢不佳,創業板公司的業績增速出現大幅回落是可以理解的。就整體而言,創業板公司的整體成長性預期,仍好於A股市場的平均水平,機構投資者對這一點也比較認同。旁證之一是在已公佈2012年年報的200家創業板公司中,有169家獲得基金持有,基金持股總量高達20.65億股。這兩項數據分別較2012年三季度末多出17家、7.42億股。同時,在經濟弱復甦、IPO重啓風聲不斷的格局下,A股指數上漲和下跌的空間都不大,預計還將繼續呈現震盪行情,利於創業板這樣的小盤成長股的題材炒作。相較受制於政策壓制的週期股,創業板股票受益科技升級、結構轉型,也具備良好的股價彈性。
上海證券投資顧問黃昌全也認爲,自2011年後,創業板市場就一直處於估值回落的過程中。雖然目前尚不能斷言創業板的估值泡沫已被擠乾淨,但可以肯定的是,創業板的系統性風險已減弱了不少。隨着業績“地雷”的逐漸釋放,投資者對創業板業績的擔憂情緒將逐漸被市場消化。在傳媒娛樂、信息服務、海洋經濟、節能環保等受國家政策扶持的行業中有話語權、業績增速保持在20%以上、有社保和保險等穩健型機構投資者介入、暫無限售股解禁壓力的創業板品種,仍具備較好的關注價值。
在個股方面,業內人士比較看好華錄百納、捷成股份、三聚環保、福瑞特裝等的投資機會。記者李揚帆見習記者曾芳