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編者按:本週因新股發行(IPO)重啓、國五條細則出臺等不確定消息影響,市場情緒悲觀。尤其是銀監會發文重拳治理銀行理財產品,直接導致了銀行股的暴跌。再加上清明節假期將至,市場資金短期做多的意願也受到限制。總體上,A股的政策市困局正在令市場預期發生逆轉。
新華社:A股四月有大利好港澳臺居民炒A股“開閘”談
小活水引入大能量——港澳臺居民炒A股“開閘”談
根據大陸新近發佈的管理規定,自4月1日起,境內港、澳、臺居民可直接開戶買賣A股。港澳臺居民對搶A股開放的“頭香”意願如何?來自兩岸以及港澳地區的反饋信息顯示,雖然仍衆說紛紜,但大家的興趣和關注卻可謂不約而同。
臺商雲集的崑山、東莞,早早做好了“吃螃蟹”的準備。據媒體報道,當地臺協會已多次組織券商給臺商開宣講會,解讀兩岸股市運行細節的不同之處,不少臺商還做了預約。廣東、福建等地的券商,也因“近水樓臺先得月”之便早早做好尋找潛在客戶的準備。
證監會有關部門負責人表示,爲港澳臺居民直接開立A股賬戶創造條件,提供便利,使其能依法合規、平等參與證券市場投資,有利於保護他們在證券市場的合法權益,也有利於證券市場的健康發展。
來自港澳臺的活水能夠在A股市場激起多大漣漪?分析人士指出,開放港澳臺居民直接投資A股將擴大A股投資羣體,爲A股市場帶來新的增量資金。光大證券
(601788)首席投資顧問滕印說,這體現了管理層積極擴大市場資金來源渠道的苦心,也成爲內地資本市場開放程度進一步提升的標誌之一。
臺灣元大寶來證券海外交易部副總經理林廖進說,港澳臺人士通過人頭賬戶投資A股早已行之多年,這只是將原有的人頭戶投資就地合法,對於臺灣券商影響不大。
“人頭戶最大的風險就是缺乏法律保障,”元大寶來投信總經理劉宗聖在受訪中表示,這一新措施將大幅減少相關糾紛,對臺商的保障更爲完整,符合兩岸金融開放的目標。
相對而言,臺灣業內人士更看好這一開放政策的後續效應。據瞭解,目前有21家在大陸註冊的臺資企業獲准在大陸上市。大陸方面也表示將繼續支持符合條件的臺資企業在大陸A股市場上市。林廖進表示,A股市場對企業和個人的雙“開閘”,對增進大陸股票市場的動能很有幫助。
“此舉有助於增進兩岸股票市場的深度和廣度。”臺灣票券金融商業同業公會理事長吳正慶表示,下一步希望能開放臺灣證券公司赴大陸開設子公司,同時與大陸證券業者合作取得當地的證券研究資源。作爲互換,大陸公司也可取得臺方的研究資料,今後雙方居民在對岸進行股票證券投資交易就會更加透明、順暢。
此外,同樣令臺灣證券界關注的,是RQFII(人民幣合格境外機構投資者)與QFII(合格境外機構投資者)擴容加速的動向。據悉,目前大陸有關方面研擬增加上千億元的RQFII專項額度用於臺灣地區。
肖鋼:穩中求進保持政策連續性穩定性
針對證監會主席肖鋼在上任後會採取哪些措施繼續推動資本市場改革發展的問題,中國證監會有關部門負責人29日在新聞通氣會上表示,肖鋼主席對媒體朋友的關心表示感謝。肖鋼主席上任兩週來,在抓好日常工作同時,一直在進行調查研究,將按照穩中求進總基調,保持政策連續性和穩定性。繼續推進落實年初監管工作會議部署的各項任務,各項工作正按計劃有序推進。肖鋼主席十分重視各方面反映的意見,關注到媒體及網絡的相關報道,對大家的建言獻策會抓緊研究。
這位負責人介紹,肖鋼主席對加強證監會內部管理提出一些明確要求:一是建立定期會議制度,包括每週一上午召開主席辦公會,每月至少召開一次黨委中心組學習;二是建立定期新聞發佈制,每週五下午閉市後召開新聞發佈會或新聞通氣會。
證監會下月起審覈IPO自查報告
就IPO(首次公開發行)財務專項檢查,證監會有關部門負責人昨日在新聞發佈會上表示,從4月份開始證監會相關審覈部門將開始對自查報告予以審覈,發行部、創業板
部、會計部等將組成15個檢查小組開展抽查工作。
該負責人介紹,目前各項工作正在有序開展,各中介機構和發行人正在對照證監會通知要求開展自查工作,並於3月31日前向證監會報送自查報告。證監會在有條不紊地開展自查報告接收工作。自查結束後,從4月份開始,證監會相關審覈部門將開始對自查報告予以審覈,發行部、創業板部、會計部將會同系統有關單位組成15個檢查小組開展抽查工作。對於檢查過程中發現的問題,將按照相關規定及時處理。同時,按照年初監管工作會議的部署,證監會也在繼續研究推進新股發行體制改革,制定配套規則,繼續做好新股發行覈准的有關工作。
根據證監會此前通知,IPO發行人應根據有關通知的要求出具明確、具體的書面意見,並隨自查報告一併提交,中介機構應在自查報告中出具明確覈查結論,自查報告提交的最後期限是3月31日。針對部分中介機構提出的可否延期提交的問題,證監會曾於1月底表示,如在3月31日前無法提交自查報告,則發行人和保薦機構可提出中止審查申請,待其提交自查報告並經審覈後,證監會仍將對該部分企業按比例組織抽查。同時,本次自查報告視作正式反饋意見回覆,在規定時間內不提交自查報告,又未及時提出中止審查申請的,將被終止審查。
證監會:正繼續研究推進新股發行制度改革
有關部門負責人介紹,從4月份開始,證監會的相關審覈部門將對自查報告進行審覈
中國證監會有關部門負責人29日就一些熱點問題向記者做了介紹,這些問題涉及肖鋼就任證監會主席以來的工作動向、新股發行體制改革等。他介紹,對於新股發行制度改革和首次公開發行股票公司2012年度財務報告專項檢查工作,目前正在有序開展。
“肖主席上任以來,大家很關心他會採取哪些措施來推動資本市場的改革、發展。同時,媒體和社會各界紛紛建言獻策,提出了很多建設性的意見和建議,藉此向大家表示感謝。”負責人說。
他介紹,肖鋼就任證監會主席兩個星期以來,在抓好日常工作的同時,一直在進行調查研究。同時,將按照穩中求進的總基調,保持政策的穩定性和連續性。繼續推進和落實今年年初監管工作會議部署的各項任務,目前,各項工作正在按計劃有序推進。
他同時介紹,肖主席十分重視各方面反映的意見,也關注到了媒體和網絡的相關報道,對這些建言獻策會抓緊研究。
“肖主席上任後,對加強證監會內部管理提出了明確要求。”負責人說,第一,每週一上午召開主席辦公會,每個月至少進行一次黨委中心組學習;第二,建立定期的新聞發佈制度,每週五下午閉市後召開新聞發佈會或通氣會。
對於新股發行制度改革和正在進行的首次公開發行股票公司2012年度財務報告專項檢查工作,負責人介紹“正在有序開展”。
“各個中介機構和發行人正按照通知要求開展自查工作,3月31日之前向證監會遞交自查報告,證監會也正在有條不紊地開展自查報告的接收工作。”負責人說。
他同時介紹,自查工作結束後,從4月份開始,證監會的相關審覈部門將對自查報告進行審覈。“發行部、創業板部、會計部將會同有關係統單位組成15個檢查小組開展檢查工作,對檢查過程中發現的問題,按照有關規定及時進行處理。”
此外,負責人介紹,證監會正按照今年年初監管工作會議的工作部署,繼續研究推進新股發行制度改革,制定相關的配套規則,繼續做好新股發行的核準工作。
市場預期生變A股陷政策市困局
本週因新股發行(IPO)重啓、國五條細則出臺等不確定消息影響,市場情緒悲觀。尤其是銀監會發文重拳治理銀行理財產品,直接導致了銀行股的暴跌。再加上清明節假期將至,市場資金短期做多的意願也受到限制。總體上,A股的政策市困局正在令市場預期發生逆轉。
經濟復甦預期
看強弱重趨勢
實體經濟與貨幣政策兩大因素決定着A股中期行情的強弱。
從實體經濟復甦情況來看,3月份匯豐中國製造業採購經理人指數(PMI)初值錄得51.7,創兩個月以來最高,顯示製造業運行小幅改善,實體經濟溫和復甦是大概率事件。
再從最新公佈的經濟數據來看,今年2月份我國出口同比增速達21.8%,已連續兩個月出口增速超過20%,且近期出口企業信心指數明顯回升;1至2月全國房地產投資同比增22.8%,增速比去年全年提高6.6個百分點。但1至2月消費和工業增加值的同比增速卻低於市場預期,2月生產者物價指數(PPI)增速也略低於預期。這意味着國內經濟經歷1、2月份春節效應擾動,3月份才能形成趨勢,也就是要等3月份數據出籠時才能看出端倪。
因此,投資者不要因爲經濟數據低於預期和通貨膨脹略高於預期而悲觀,實際上現在遠未到決斷的時候。4月份及二季度纔是關鍵。樂觀預計,進入4月份後,PMI、新開工、貨物週轉、發電量、進口等數據將會有所好轉,未來3至6個月經濟向好格局不會改變。
貨幣收緊預期
盯價格防熱錢
中國央行公開市場週二繼續進行320億元人民幣28天期限正回購操作。市場解讀爲:此舉表明中國央行開始逐漸收緊貨幣政策,或意在緩解通貨膨脹壓力、抑制熱錢流入以及穩定房價走勢。
緊接着,受銀監會公開《中國銀監會關於規範商業銀行理財業務投資運作有關問題的通知》的影響,本週四銀行股全線下挫。興業銀行(601166)、平安銀行(000001)、中信銀行(601998)、民生銀行(600016)等商業銀行股成爲重災區。市場分析人士預計,新規將導致流動性趨緊、社會融資成本上升。
我們認爲,理財監管升級具有兩方面影響,一方面理財監管升級將加大市場對貨幣收緊的擔憂,短期市場將受到衝擊,中期仍需觀察政策動態和資金利率趨勢;另一方面,大類資產配置偏向股市趨勢延續。大類資產配置2011年開始已從實物類資產偏向固收類金融資產,目前正偏向權益類金融資產。理財監管升級使固收類產品規模收縮、收益率下降,驅動資金流向股市、債市。
實際上,央行行長周小川早在兩會上就表示,今年貨幣政策更趨緊一點。究其原因:一是3月份消費者物價指數(CPI)同比漲幅可能回落至2.5%,但此輪CPI已經完成築底,2013年在醞釀新上升週期,預計4月份開始呈現緩步上行;二是繼1月份央行口徑外匯佔款新增量創下了自2011年4月以來的新高後,上週人民幣兌美元匯率中間價小幅升值,創兩個月來新高,人民幣即期匯率也創出歷史新高;此外,2月對外直接投資(FDI)金額同比增長6.32%,爲連續8個月下降後首次恢復正增長。
我們也應該看到,央行收緊貨幣又反證中國經濟復甦態勢確立,人民幣升值預期升溫,海外資金大量涌入中國,這又有利於股市走好。
“新國五條”預期
地方版細則是關鍵
隨着3月25日廣東版“新國五條”細則的率先出臺,各地落實樓市調控“新國五條”的工作也進入衝刺階段。作爲樓市回暖的代表性市場,北京、上海、廣州、深圳四大一線城市出臺的調控細則更引起市場關注。
廣東版“新國五條”細則明確要求落實政府穩定房價的責任,廣州、深圳兩市須在3月底前公佈2013年度新建商品住房價格控制目標,要求房價過快上漲的地區嚴格執行關於出售自有住房個人所得稅的徵收規定,廣州、深圳、珠海、佛山四地繼續嚴格執行限購政策。業內人士解讀,廣東版細則雖然未涉及個稅、信貸等具體細則,但明確了以城市爲基礎的調控細則出臺時間表。
北京市將在3月31日前如期出臺樓市調控細則。有消息稱,北京版細則將有三大動作:首先,購買二套房的信貸門檻進一步提高。其次,界定二手房交易環節個人所得稅徵收辦法,出售五年以上唯一家庭住房,將免徵個人所得稅;非唯一住房,將嚴格按照交易差額的20%徵收個稅。第三,北京將進一步收緊戶籍人口的購房資格。北京戶籍單身人士很可能只能購買一套住房。國五條上海細則力度將和北京相當,晚於北京出臺。
IPO重啓預期
發行改革成關注點
IPO覈查截止日期已經臨近,證監會表示3月30日和3月31日可以加班接收材料。有消息人士對媒體明確表示,有60餘家企業已經收到批文,準備排期發行。據悉,目前有99家已過會但尚未拿到發行批文的企業。
今年以來,先後有47家企業終止審查,儘管如此,目前排隊企業的總數仍達842家。這表明依靠企業主動撤材料來化解IPO“堰塞湖”並不現實。史上最嚴厲的IPO財務覈查威力似乎沒有預期中大,業內預計撤材料公司的數量將由此前的300家下降到100家。
4月份無疑是IPO改革的窗口期,不僅有新股發行重啓倒逼的預期,也點燃了新股發行改革的預期。去年4月1日,證監會發布了《關於進一步深化新股發行體制改革的指導意見》徵求意見稿,公開向社會徵求意見。不到一個月(4月28日)證監會就正式發佈《關於進一步深化新股發行體制改革的指導意見》。總之,進入4月份,如何化解IPO“堰塞湖”、何時重啓IPO、怎樣重啓IPO,必然成爲市場關注的焦點。
外圍股市向好預期
A股跟跌不跟漲
本週四,道瓊斯指數報14578.54點,上漲52.38點,漲幅0.36%,盤中創出歷史新高14585.10點;標普500指數報1569.18點,上漲6.33點,漲幅0.41%,盤中創出歷史新高1570.28點。
週五,A股無視隔夜美股大漲,標普、道指創出歷史新高的利好,依然弱勢整理。本週二,A股受隔夜外圍股市收跌影響跳空低開,一路震盪走低,滬指收盤跌破2300點整數關口。週三,A股對隔夜美股大漲反應冷淡,沒有抓住外圍股市向好的機會反擊,收出“倒錘”十字星,呈現下跌中繼形態;週四,隔夜美股漲跌不一,A股重創,兩市暴跌近3%。從過往經驗看,A股跟跌不跟漲,反映了市場極度弱勢,但距離反彈也不會太遠。
五礦證券:下週將迎來反彈
本週滬指大跌近4%,主要跟解禁股環比大增、消息面偏空以及IPO可能於近期重啓等因素有關,其中銀監會重拳治理銀行理財產品對銀行股打壓明顯。但從上市公司業績情況、外圍市場以及A股運行規律看,大盤下週迎來反彈的可能性較大。
首先,企業盈利情況已明顯好轉,上市公司一季報值得期待。據國家統計局週四公佈,前兩月規模以上工業企業利潤同比增長17.2%,電力、石油、鋼鐵、電子、汽車增勢喜人,經濟復甦跡象明顯。截至3月28日,共有309家上市公司公佈了2013年一季度業績預告,其中業績預喜的公司多達203家,佔比爲65.69%。上述203家首季預喜的公司中,有63家公司淨利潤預增最高幅度超100%。上市公司業績情況明顯改善,將加大市場反彈的要求。
其次,周邊市場持續向好,跟A股形成鮮明對比,糾偏行情隨時可能發生。繼美股道指創歷史新高後,標普500指數也已接近歷史高位,更值得關注的是,即便是深陷債務危機的歐洲,其主要股指也已是月線十連陽。雖說A股在很長一段時間都跟外圍市場相關度較小,但在全球經濟趨於一體化的大背景下,這種情況不太可能持續太久。
最後,從本週大跌看,市場對利空有過度反映之嫌。雖說銀行股受政策影響較大,但從銀行公佈的業績情況來看,估值支撐較爲明顯。此外,從歷史經驗看,重啓IPO前後均有一輪不錯的行情。總體看,我們認爲本週的下跌或構成抄底良機。
申銀萬國:調整確立趨勢向淡
上週我們提出反彈或已到位,本週股市破位下行、持續探底。目前看,春季行情已經結束,階段性調整確立,後市將持續震盪探底,且時空跨度較大。投資者應加緊減磅,嚴格控制倉位,降低風險。
本週金融股的大幅回落雖有政策面因素的影響,但機構持續離場的痕跡在此前已經相當明顯,不僅是ETF持續十週淨贖回,開放式基金持續四周主動減倉,而且從逐日資金流向看,上週四開始的主力資金淨流出額也大大超出上週三大陽線的流入額,機構有拉高出貨、暗渡陳倉的嫌疑。目前看,權重股下跌對市場人氣影響巨大,且對指數走勢形成重壓,後市料難有轉機。
從市場環境看,年報業績和供求關係是短線兩大負面因素。從年報看,目前已公佈的800來家上市公司總體業績比2011年微增2%,但其中銀行股佔了半壁江山,除去銀行股外,其他的公司則是下降超過10%,隨着4月份的臨近,中國遠洋等多家央企紛紛報虧,後續業績也難以令人樂觀。至於供求關係,IPO何時重啓已越來越受到關注,在“靴子”落地之前,謹慎預期將佔上風。
此外從技術上看,本週上證指數
擊穿60日等均線支撐,並在週四留下巨大跳空缺口,多空平衡已被打破。目前看,階段調整得以確認,後市大盤將考驗2220點年線位支撐,再往下則會考驗2132點“鑽石底”位置,屆時纔有再次出現技術性反彈的可能。時間上,在利空出盡前市場都難有真正的轉機,有可能會持續到下半年。
(601555) :短期企穩弱勢震盪
本週股指受阻30日均線後逐級回落,並在週四加速調整,留下了一個較大的跳空缺口,對市場信心打擊不小。預計短線空方乘勝追擊後,大盤有望迎來喘息期,維持弱勢震盪整理的概率較大,操作仍宜保持謹慎。
短線市場有四大負面因素有待消化。其一,銀監會8號文劍指銀行資金池業務,銀行的“非標準化債權資產”業務規模將收縮,對銀行整體形成一定負面影響,尤其是該業務佔比較高的股份制商業銀行將受到較大沖擊。其二,隨着一季度接近尾聲,市場IPO重啓預期升溫,這進一步增強了市場的謹慎心態。其三,市場尚未產生新的做多主力軍,在金融、地產板塊受利空壓制的背景下,若無新的做多主力崛起,大盤難有好的表現。其四,新增資金不足,而場內資金持續減倉。3月份以來,基金總體延續逢高減倉的操作,即使在上週的反彈過程中,偏股型基金依然逆勢減倉超過1%。
從技術指標來看,大盤5日、10日、20日和30日均線拐頭向下,或再次形成空頭排列,同時成交量遞減表明資金交投熱情下降,另外K線形態也不能排除形成頭肩頂的可能,年線保衛戰成敗尤爲重要。
新時代證券:考驗2200點支撐
本週滬深股市出現大幅下挫。目前看,大盤重新步入調整趨勢之中,市場人氣渙散,預計後市滬綜指將考驗2200點支撐。
本週消息面利多與利空參半,但市場對利多消息反應平淡,對利空消息反應較爲激烈。週一,廣東省落實“新國五條”,率先出臺首個地方版樓市調控細則。樓市調控政策歷來對A股市場影響較大,周初大盤結束反彈態勢下跌以消化利空。週三,有關方面研究確定今年政策6個方面共48項重點工作,並要求把穩增長、控通脹、防風險和推動經濟轉型結合起來,促進經濟持續健康發展,保持物價總水平基本穩定。預計隨着各項措施落實,經濟企穩復甦態勢將會進一步確立。週四,銀監會發布8號文對銀行業目前高達7.1萬億的理財資金進行規範,從長期來看對銀行業是件好事,但短期對銀行股形成較大沖擊,銀行板塊出現暴跌帶動A股市場整體下挫。
流動性上,本週央行在公開市場進行了兩次28天期正回購操作共計620億元,中標利率持平在2.75%,扣除到期的正回購資金50億元,本週央行連續第六週淨回籠資金570億元。至此,整個一季度央行累計從公開市場淨回籠資金7060億元,創歷史次高,表明央行公開市場操作已轉向以收緊爲主的正回購操作。不過,市場資金利率仍維持在較低水平,顯示流動性仍然較爲寬鬆。